最近，随着美国和朝鲜两方的地缘政治紧张局势骤然加剧，投资者避险情绪上升、避险资产走高，风险资产下跌。VIX恐慌指数暴涨50%，创去年美国大选以来新高;全球股市集体下挫;黄金突破1290关口，创两个月新高;美国国债、日元、瑞士法郎等避险资产价格均创新高;美元指数跌破93关口，创2016年5月以来新低。

8月11日，特朗普强硬警告朝鲜：军事解决方案现在完全到位，已经锁定目标并装载完毕，朝鲜不应采取不明智行动，希望金正恩另寻他路;如果金正恩对关岛或者美国盟友发出过激威胁，他会真正为此后悔。在回答有关军事解决方案疑问时，特朗普说，美国政府正在非常仔细地审视未来可能打击朝鲜的行动，希望他们能充分理解我话的分量。在朝鲜洲际导弹问题不断发酵的背景下，这已是特朗普连续第三天高调对朝鲜发出强硬措辞。8月8日，特朗普警告朝鲜称，如果对美国做出任何威胁，朝鲜就会面对这个世界前所未见的烈火与暴怒。数小时后，朝鲜军方发言人通过朝鲜中央通讯社发表声明回应称，朝鲜人民战略军正在慎重考虑用“火星-12”型中远程战略弹道导弹对关岛周边进行围堵射击的作战方案;该计划将很快呈交金正恩，一旦金正恩下令，将以连续性方式攻击关岛。声明指出，该计划是在关岛周围地区形成火力包围，旨在遏制部署有战略轰炸机的美军关岛基地。8月9日，特朗普再度怒斥朝鲜：在朝鲜问题上，我有关火与怒的声明可能还不够强硬，如果朝鲜想要袭击美国或者我们的盟友，他们将对此感到非常非常紧张，因为朝鲜将面对此前从没想过的境遇。

鉴于历史经验，市场普遍认为特朗普和朝鲜只是互怼，不会真正演变成军事行动。但高盛表示，投资者似乎已经安于所谓地缘政治紧张必将通过外交对话方式解决的思维，并采取逢低买入交易策略，而这样做的后果就是整个市场心理对地缘政治风险趋于麻木，不愿将相关因素计入定价。目前，市场计入定价仅是通过外交途径和平解决的结果，因此一旦地缘政治风险恶化程度超出市场预测，投资者将承担大量损失。

此次美国与朝鲜的对峙，可以追逐至朝鲜在7月4日和28日进行的导弹试射。2017年7月4日，朝鲜宣布第一次成功试射“火星-14”洲际弹道导弹; 朝鲜于2017年7月29日再次宣布，2017年7月28日晚间第二次成功试射了“火星-14”洲际弹道导弹。为此，美国及联合国纷纷采取措施。8月3日，美国总统特朗普签署了国会几乎以全票通过加大对俄罗斯、伊朗、朝鲜制裁力度的法案。8月5日，联合国安理会15个成员国一致通过由美国草拟就朝鲜制裁决议;这是朝鲜自2006年进行第一次核试验以来，安理会对其实施的第七轮制裁。根据决议，新制裁将禁止各国接收来自朝鲜的新劳工，同时针对朝鲜四个出口行业：煤炭、铁和铁矿石、铅和铅矿石以及海产品，这将使朝鲜每年减少至少10亿美元外汇收入，约占其外汇收入的三分之一。决议还要求朝鲜不要再进行新核试验以及利用弹道技术进行导弹发射，放弃核武器和核计划，暂停所有与弹道导弹计划有关活动，放弃所有大规模杀伤性武器计划。

综上所述，朝鲜导弹试射导致联合国和美国对其制裁，从而演化成最近特朗普与朝鲜的互怼。目前，市场均认为双方会以和平方式解决危机，而且投资者仅将口水仗计入价格之中。接下来，外汇及其它资产的波动将取决于美朝紧张局势的演变，以及双方是否会采取真正敌对行动，如美国准备攻击，或者朝鲜发射导弹。

美元/瑞郎走势分析

自今年初以来，美元/瑞郎开始震荡下跌，一度向下突破短中长期均线，形成下跌通道;5月起，美国经济数据疲软，市场对美联储今年再次加息质疑，再加上特朗普一系列政策推行的不确定性增加，美元大幅走弱，美元/瑞郎跌幅加大并创两年新低。最近，朝鲜半岛局势紧张，市场避险情绪升温，汇率再次走弱，但随后反弹，显示出投资者普遍认为美国与朝鲜并不会采取军事行动。

目前，中长期均线呈空头排列，走势总体震荡偏空。但是，鉴于周线动能指标拐头向上，日线MACD快线及慢线上穿零轴，因此不排除继续反弹的可能性。如果美国与朝鲜局势正如市场预测以和平方式得以解决，美元/瑞郎将突破100日均线和38.20%回撤率。然而，如若地缘政治风险恶化程度超出市场预期，汇率将试探本月低点0.9583支撑位。