北京时间周四(8月22日)02：00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布7月30-31日会议纪要。鉴于此前的会议是9月份这一关键时间点到来之前的最后一次FOMC会议，此次纪要内容显然引发了各界的密切关注。

值得留意的是，在这一重大风险事件到来之前，隔夜美元指数意外出现大跌，欧系货币和日元则纷纷大涨。这或多或少给予了投资者一些启示——排除隔夜技术止损盘方面的一些原因外，市场在当前局势下，并没有对美元过多看好，尽管“高风险”的新兴市场货币在近期再度惨遭抛售，但资金在流出这些市场后，更多的却投入欧元等较安全的资产，而没有转向身处风口漩涡的美元，这无疑值得投资者深思。

很显然，由于融资套利交易依赖于稳定的利差，近期全球利率的波动已促使投资者抛售新兴市场货币并重新买进低收益货币。RBS Securities外汇策略师Brian Daingerfield称，作为融资套利交易的融资工具，欧元比美元或日元更受欢迎，这是受到今年年初欧元区经济问题的影响。欧元更受欢迎意味着欧元从当前新兴市场货币跌势中获得的好处更多。

当然，回到今晚即将出炉美联储纪要本身，虽然市场目前对美联储9月缩减QE的预期颇为强烈，但对于今晚的纪要，相信不少市场人士都还是比较没底。因为在当时决议中，美联储只字未提有关QE退出方面的内容，市场对于当时美联储究竟是鸽派还是鹰派占上风，完全只能靠猜。这或许也同样是隔夜资金不敢更多买入美元的一大原因。

那么，今晚的美联储纪要究竟将有哪些看点呢？美联储将多么接近开始缩减“量化宽松”规模？在9月份的货币政策制定会议上，这家联储对开始缩减“量化宽松”的具体时间是会三思而后行，还是会敲定具体细节？金融市场正在等待美联储发布7月份货币政策制定会议的纪要，以便寻找有关这些关键性问题的线索。

从目前来看，有几大方面的信息可能会成为届时关注的焦点

1、纪要料继续显露两大阵营之争

虽然目前市场人士对此次纪要猜测纷纷，但如果从近两周美联储官员的表态看，有一点市场目前应该还是能比较确定，那就是纪要中出现的阵营分化可能还是会比较明显。

加拿大帝国商业银行全球市场的首席经济学家沈菲特(Avery Shenfeld)认为，就8月份而言，美联储观察人士不需要什么“显微镜”。他指出，芝加哥联储行长埃文斯、圣路易斯联储行长布拉德和亚特兰大联储行长洛克哈特等美联储高官最近以来发表的言论已经曝露了美联储内部的争论。沈菲特称：“我们都很清楚这些美联储高官各自都说过些什么。我觉得，纪要不会带来多大的清晰度。”他进一步指出，美联储内部的争论可能会分化成两个阵营，其中一个阵营明确主张应该从9月份开始缩减“量化宽松”规模，而另一个阵营则可能想要在9月份会议上 采取行动，但却希望看到更多的经济数据。

2、如果美联储寻求9月缩减QE，此次纪要或将流露蛛丝马迹

有许多美联储观察人士认为，这份纪要应该会让人们更加了解美联储将采取怎样的行动。有些观察人士认为，美联储理事将会讨论有关是否准备从9月份开始缩减“量化宽松”规模的“逻辑问题”。他们将会讨论的问题包括，资产购买计划初始的削减规模，以及缩减措施是将集中在美国国债上还是集中在抵押贷款相关资产上。

美银美林建议，要密切关注的纪要内容是，谈到美联储各派成员讨论哪些因素对决定放缓QE最为重要的地方，特别是谈论利率。因为FOMC的7月声明里将住房抵押贷款利率上升称为潜在风险。如果美联储决定9月放缓QE，预计纪要里会讨论一些操作细节，比如减少购买的规模有多少，涉及哪些资产，是MBS还是美国国债。美林的基准预测是，美联储减少购买的MBS和美国国债数量相当。

3、美联储纪要措辞料仍存安抚市场的字眼

分析师认为，美联储很有可能会在周三发布的会议纪要中再度强调“缩减宽松力度不代表政策开始收紧”这一状况，并将借此来纠正市场投资者的一些错误观念，在此状况下，各方对紧缩的预期会有所降温，而近期持续承压的股市和债市也有望得到喘息之机。

从基本面看，美元目前的低迷表现仍是受困于市场的谨慎情绪和美联储未能指引清晰方向。不过相信今晚之后，如果美联储纪要能流露更多有关QE撤出方面的内容，情况可能会得到大幅改观。

市场反应：预计如果美联储今晚纪要流露出9月缩减QE的更多细节，美元料将获得提振。反之，若美联储依然在缩减QE方面遮遮掩掩，同时纪要再度强调低通胀等的风险，美元料将继续承压。此外，7月决议时市场的一大看点——修改加息指引门槛，会否在此次纪要中有所提及，也同样值得关注。