市场预计澳洲联储减息，将官方现金利率自3.25%下调为3.00%，给抵押权人提前送上圣诞节礼物。澳洲联储在11月会议上大胆表示未来可能需要进一步宽松政策，一些人因此把三季度高企的通胀作为澳洲联储上次会议维持利率的理由。此后有关减息的押注稳步上升。但过去一个月至今天的经济数据一直没有恶化到足以迫使澳洲联储行动的程度，事实上，经济数据有时候还好于预期。但今晨公布的糟糕零售销售数据可能足以使联储明天的天平倾向降息，至少从国内角度来看是如此。海外方面，局势有点复杂， 欧美经济和政治局势非常脆弱，但中国传出积极的信号。

海外信号复杂

过去几个月里中国几乎验证了大多数经济学家的猜测，即本季度成长将转好。这个世界第二大经济体最近的经济数据发出中国经济的核心，制造业信心回暖(11月PMI为50.6，10月为50.2，读数高于50代表扩张)的信号，同时工业企业盈利、出口和社会消费品零售总额也发出积极的信号。但欧洲债务危机以及美国财政危局方面仍存在大量的不确定性，两者都构成澳大利亚经济的威胁。如果美国政治家们没有就财政悬崖谈判取得成功，则美国，甚至整个世界可能面临衰退。欧洲政治纷争同样令澳洲联储担心。

今天的零售销售数据令降息押注增多

国内方面，经济数据一直良莠不齐。我们看到澳大利亚失业率下跌但该数据因就业参与率下滑而黯然失色。另外，广告招聘(11月减少2.9%，10月减少4.6%)也描绘了一幅令人担心的澳大利亚劳动力市场前景画面。如果招聘没有增加，则更多的人可能放弃寻找工作。10月零售销售同样令市场失望，当月销售未有起色，虽然澳洲联储年初降息。总而言之，经济数据没有太坏但也不是市场在澳洲联储前几次减息以提振经济之后期待看到的结果。

而且，澳元仍处居高位，有损经济发展；矿业前景也令人担心。澳洲联储以及部分资源业业内人士表达了对澳大利亚资源未来需要的担心之情。需求料依然旺盛，但来自中国的强劲推动力同样成为过去式。另外，在出口竞争力因为高企澳元而变弱之际，商品价格下跌正削弱企业盈利。

整体而言，国内数据为降息提供了空间，通胀没有束缚住澳洲联储的手脚，同时围绕在美国和欧洲的不确定性为澳大利亚今后的经济发展埋下隐患。所以，我们预计明天有降息25个基点的可能性。

澳元和澳洲联储

澳元在明天的利率决议出炉前相当起伏不定，但依然相对持平。市场广泛预计澳洲联储减息，截至发稿计入减息25个基点的几率有84%左右。但我们仍认为，上个月出乎意料维持利率的决定还萦绕在投资者的脑海里，所以存在幅度更大的可能性，并体现在不安的价格行为中。尽管今天的零售销售数据令人失望，澳元/美元还是没有受制于1.0400下方。事实证明，200天均线是支撑位，之后该货币对回到1.0400上方。但如迎来减息，可能迫使其在近期内跌破1.0400。

上档方面，如果澳洲联储决定不下调现金利率，则该货币将可能飚升，不排除其攻破1.0500一线强阻力的可能性，但不大可能上破1.0600，因其附近埋伏着大量的阻力。