（一）技术分析

31日金银迥异，国际白银上压20.08，下撑19.3 19.15、发散。黄金收敛，上压1335，下撑1318，银价没到可参考黄金，偏向先下后上。

黄金日K线来看，金价运行区间还是MA60和MA10之间，区间在不断收窄。四小时盘面，布林带区间在缩小，布林带趋于走平，目前K线是运行在均线与布林带中轨聚集处，延续昨晚的小幅震荡。小时线盘面，也是维持一个震荡格局，不过上方均都承压于布林带中轨与均线扎堆的地方1330这个位置。昨日美盘预判符合预期到了H4支撑。今低是H4支撑，31日亚盘回踩30日低点还可以短多，但是H4不支持白盘反弹。期望实现周报预期，等美储FOMC消息出现上冲行情。总之，这两天行情，整体波动幅度都不大，市场在高位进行徘徊上下，方向选择中，预计大方向不久将会出现。

天通银30日白银收小阳，日线图上布林三线开口，macd、kdj金叉上行，短震。4小时图上昨日下行之后阳吞阴上行，上午上方趋势线之后有所回落、第一震荡区间大约在3900-3950之间，第二震荡区间大约在3885-3980之间；低吸多为主，高布置空为辅。

（二）基本面

土地泡沫开始收缩、泡沫刺破致生产成本和价格下调反而促进出口和消费、从而支持中国实体经济的发展；所以中国信托产品违约对实体经济影响小；但是违约带来的恐慌感蔓延将短暂伤害虚拟经济。中国土地泡沫转为金融现象、所以土地经济负面影响仅仅影响金融圈高层，而要减少房市退潮导致金融圈高层的紧张，应该未雨绸缪、定应急预案，让信托产品、企业和地方政府融资平台逐次有序退出。洋为中用同时也应吸取前车之鉴，此次欧债危机中政府最大错误是在危机中民众恐慌时，用财税救助失败的金融机构、在企业和个人去杠杆化的同时国家杠杆化加深，导致政府财负重、妨碍为结构改革提供资金、从而国家主权评级下降，导致欧债危机此起彼伏。特别是在2008年金融海啸中没有借机调结构、升级换代的中国，因结构改革是恢复中国经济平衡和启动新增长周期关键所在，所以此次地方债务危机中如能顺势而为、在摆脱泡沫时升级换代、浴火重生、则前途无限。加入WTO中国收入和生产力增长、期间家庭收入翻了三倍，单2002年以来中国地价飞涨、超过30倍。所以不管未来收入如何增，都赶不上当前如此高的地价；土地稀缺供不应求是谬论、因为城镇化使土地需求相对人口小、可持续地价应为当前地价20-30%；所以房地价飙升过犹不及、多为泡沫。

那么是什么吹大了泡泡？过度增长的流动性。为稳定的汇率、美元疲软就按照外汇结存发放本币、外汇占款导致人民币滥发、让中国在十年间广义货币供应量年均增长19%，同时汇率持续上升；虚拟经济中流动性异常充沛、造成对外升值对内贬值的二律背反，而加入WTO吸引FDI和制造业转入，一时实体和虚拟经济都支撑房地价飙升、似乎土地财政、房产经济可以再来30年的辉煌。可是，WTO刺激的生产力增长减缓、世界出口目标市场饱和，中国生产力提高须提高附加值、产业升级换代、结构再平衡，非一昧量的扩张；美元强升、国际资本回流、FDI减少、外贸结余少造成中国货币增长放缓、中国M2增长率14年低于双位数。纵观古今中外，一旦利率提升、流动性放缓，退潮后裸游者必定尴尬、泡沫必定被刺破。昨日本文居安思危论证日本的前车之鉴，今日则分析日本台湾式的渐进调整房地产价格与香港、东南亚式的急跌的优劣得失。

98年亚洲货币危机的起因之一是银行借短期美元债务、债务链断；新、马、泰升本国实际利率、压国内信贷偿外债；而实际利率激增、融资成本高、则实体和虚拟经济中最薄弱的环节必定应声而倒、过热的房地产崩盘。与之相反，日本、台湾地价92年登顶、但无短期外债、所以后期压力小，尽管日本有失去的十年，单房地价是阶梯状下跌（价、量逐次降低）；藉此日本审时度势调结构、升级换代、将大量资产转移海外、导致GNP是本土GDP的3倍还多。因量扩张粗放增长到极限；美国复苏、美元涨；所以12年中国房地产市场和金价一同升顶、2012年四季度开始震荡、去年四季度和13年一季度房地产回光返照是熊市反弹。类似于日、台前车之鉴，中国房地产市下跌一次、价量齐低、直至本届政府执政期结束。触底取决升级换代和调结构的力度。没内生增力，则急缺的流动性将继续让违约CDO/ABS、企业及地方政府苟延残喘，房地产价格下跌持续更长时间（比如房地产价格触顶20年后，日本地价仍跌）。08年美国和92年日本房产泡沫破裂时、家庭债务水平近GDP100%；但是，因房市债务多存于地方政府和企业、中国家庭分债务总量为GDP33.3%，所以房地产泡沫破裂反而会扩大中国家庭房地产需求、降低存款需求；长痛不如短痛，泡沫破裂之时实体经济改善之日。

（三）操盘建议

黄金操作建议：

313-到1349高抛低吸，止损5点止盈15点，上破顺势追多看1359，下破顺势追空看1300和1290。

国际银操作策略：

19.15和20.19高抛低吸，止损5点止盈15点，上破顺势追多看20.6和21一线，下破顺势追空看19和18.7一线。所有操作均带好止损。

天通银操作策略：

天通银4020空，止损，4040，止盈3900. 4105-4110空单，目标4085-4050，破4140止损。、3990多单，目标4015-4040，止损3960.这周主要是数据引导，应该顺势做较好。

具體而言：最近宽幅震荡不要动，等确定方向再下单，宁可错过不要做错.趋势上熊市不言底，牛市不言顶--不要管他收在哪里，就看您的趋势做对没有，何苦计较几个点位呢？操盘上仅仅做有计划的交易，行情大不代表能交易好，或能有获利，而真真的交易需要规划，然后执行即可。不要看见行情波动，就认为行情很好，也可能很凶悍，会被绞杀在里面。所以，做自己有计划的交易。 金银行情波动大，严格做好风控。严格设置止损仅供参考。严止损、勿抗单，止损据自身资金自理，损失在总资金2%内，不涨则离场观望，突破进场。

操作策略注释：

1、“附近”的定义：国际金±1美元；国内金±0.21元；国际银±0.1美元；国内银±10元。

2、区间进场点的操作：视个人激进或保守风格，可选择最高点或者最低点或者中间点进场，也可以在区间内分批建仓。

3、两个止盈目标或者区间目标的操作：视个人激进或保守风格，可选择最高点或者最低点或者中间点止盈，也可在第一止盈位先兑现一半仓位的获利，剩下半仓作跟进止损操作，锁定第一止盈的一半盈利，等待第二止盈目标位。