一、行情回顾：

现货白银周五深度下跌，一度跌破重要支撑3880，最低触及3862，而后本周又再度刷新新低见3855。回顾上周走势，白银趋势疑似阴跌，后市反弹也将猛烈。

二、基本面分析：

华尔街日报最近一组调查显示，30个私人经济学家担心美联储在升息前等得太久，只有3个人表示他们担心美联储过早行动。尽管耶伦过去大半年都表示，就业市场在经历2008-09年金融危机后疲软，且承受着压力。但她很可能在此次会议上承认就业市场改善。

美联储的预期显示，大部分官员预计明年开始加息。许多市场人士预计美联储加息时间是2015年中旬。美联储的举动尤为重要，因许多他国央行会在货币政策上追随美联储。如果耶伦等待，其他央行也有了等待的动机。

美联储官员在升息的看法上是：他们有足够耐心等待。原因在于，他们认为金融市场、宏观经济、债券、劳工薪资和消费物价都未显示经济接近于“过热”(overheating)。

截至上周五，美国10年期国债收益率从年初时的逾3%降至14个月低点2.345%。投资者通常在担心通胀，或对美联储失去信心时抛售债券，推高收益率。如果投资者对美联储丧失信心，那么债市并未体现出这点。

7月私营部门每小时薪资同比增长2%。理论上，当失业率下降时，劳工短缺应推升薪资和通胀压力。但在这些压力上升前，失业率能降到多低的水平却没有定则。大部分美联储官员的理论观点认为，这些压力会在失业率达到5.2-5.5%时上升，而2015年3月失业率会降到这个区间。尽管没有强有力证据，但美联储正特别留心地观察以薪资增长形式出现的证明。当然迄今还未见到。

美联储青睐的通胀指标—个人消费支出(PCE)物价指数6月同比上升1.6%，连续26个月低于美联储2%的目标。该数据由美国劳工部公布。食品价格上升，但其他领域没有。以汽油价格为例。今天的汽油价格低于2008年和2010年。此外，通胀的波动性也不如1970年代和1980年代。这为美联储收紧政策赢得时间。

三、技术面分析：

现货白银上周行情在持续的3900-3990范围之内调整之后，周五行情大爆发，单边下跌局面展开价格最低跌至38863低位反弹回升3911后继续受到压制下滑，目前市场上地域因素时好时坏的消息也会推动行情的反复无常;日K线上布林带开口下滑，K线触及下轨之后小幅反弹回升;其各短、中周期均线呈现空头排列走势，K线短期内反弹拙步于5、10日均线位置3980-4000点位形成阻力，其它各大周期均线维持在4020上方持平运行;附图MACD交叉死叉下滑，指标弱势，但背离情况明显，空单需获利离场。