行情回顾：

二月二十日，现货白银以5951元/Kg开盘，最高上摸至5989元/Kg，最低下探至5712元/Kg，收盘5745元/Kg,大跌196元/Kg，跌幅高达3.30%。从盘面看，在全球经济前景改善的情况下，白银市场的避险情绪持续降温。尽管买盘在亚洲盘时间段曾顽强反击，但始终未能攻克6000整数关卡；晚间银价走势急转直下，连破两道整数大关创出新低，投资者的信心遭到重创。

基本面分析：

美国方面：美联储2月21日凌晨公布了最近一次货币政策决策会议的会谈纪要，记录显示在美联储决策机构联邦公开市场委员会的最近一次例会中，与会委员普遍认同可以在下一次，也就是2013年3月的决策会议中考虑对当前的量化宽松项目进行一次大幅度的调整。

会议纪要显示，美国经济仍在温和增长，房地产市场正在壮大，失业率可能会延续逐渐下滑势头，财政悬崖协议降低了一些不确定性，联储官员在如何继续进行当前这个每个月购买850亿美元债券资产的项目上有分歧。会议中提及了很多调整选择，包括了对项目进行规模缩减，或者是在完全实现所谓劳动力市场出现大幅改善迹象的既定目标之前就停止采购行动。一个全新的提议是美联储做出一个在相比当前设想的时期更长的时间段内不会开始出售资产的承诺，并以其取代正在进行的资产采购。

美国劳工部2月20日公布的数据显示，美国1月生产者物价指数月率温和上升，因食品价格反弹且能源价格下滑程度减缓，但增幅低于市场预期。数据显示，经季节调整后，美国1月生产者物价指数(PPI)月率上升0.2%，增幅低于上升0.4%的预期。11月、12月PPI月率降幅分别为0.4%和0.3%。而1月PPI年率上升1.4%，符合预期，12月PPI为上升1.3%。

美国商务部2月20日公布的数据显示，美国1月新屋开工总数年化意外显著下降，但单户房屋建造创金融危机以来的新高，且营建许可总数创2008年6月来新高，显示房产市场改善的迹象。

数据显示，经季节性因素调整后，基于同店销售额，美国2月16日当周ICSC高盛连锁店销售较上周上升2.7%，年率为上升1.8%。扭转了上周销售下降的走势。

美国抵押贷款银行协会2月20日公布的数据显示，美国上周房屋抵押贷款申请连续第二周下滑，其中购房与再融资活动以均等速度下降。数据显示，美国2月15日当周MBA抵押贷款申请活动指数下降1.7%至782.4，此前一周为795.8。

欧洲方面：德国总理默克尔2月20日表示，国家不应尝试对汇率有所作为。她认为欧元当前的价位并没有脱出1.30-1.40的长期波动区间，德国并不支持针对汇率采取主动的行动，她同时表示，各国元首将会在9月举行的G20峰会上关注是否所有国家都坚持汇率的自由及市场化。

德国统计局2月20日公布的数据显示，德国1月份通胀水平确认为下滑至7个月低点，符合市场预期。1月份消费者物价指数(CPI)终值年率上升1.7%，为2012年6月以来最低年率增幅，月率下降0.5%；12月CPI终值月率修正为上升0.3%，年率增长2.1%。另外，以欧盟统一口径计算，德国1月份调和消费者物价指数年率上升1.9%，月率下降0.7%，均符合预期。

德国统计局2月20日公布的数据显示，德国1月份工业品出厂价格增幅高于市场预期。1月份生产者物价指数(PPI)年率上升1.7%，月率上升0.8%，分别高于1.2%和0.3%的增长预期。此外，德国11、12月PPI年率分别增长1.4%和1.5%；月率分别下降0.1%和0.3%。

法国统计局2月20日公布的数据显示，法国1月份消费者通胀压力减轻， 1月份消费者物价指数(CPI)年率上升1.2%，月率下降0.5%。12月CPI月率为上升0.3%，年率为上升1.3%。而剔除价格易波动因素，核心通胀指标月率上升0.1%，年率上升0.8%。另外，以欧盟统一口径计算，法国1月份调和消费者物价指数月率下降0.6%，年率上升1.4%；预期分别为下降0.3%和上升1.6%。

法国统计局2月20日公布的数据显示，法国2月份制造业商业信心显著回升，并好于预期。2月份制造业商业信心指数上升至90，好于预期的87，1月数据自86上修至87。除制造业外，2月建筑业商业信心指数下降1点至93，零售商业信心自87上升至88，而服务业商业信心自90下降至86。而囊括所有行业在内，2月份综合商业信心指数与1月录得的87持平。

欧洲央行管理委员会成员、法国央行行长诺亚表示，对比重复小幅降息的政策选项，欧洲央行更关注如何确保其货币政策决定的效果传导至整个欧元区。

英国国家统计局2月20日公布的数据显示，英国10-12月失业率有所上升，不及预期。以国际劳工组织(ILO)统计标准计算，英国至12月三个月ILO失业率自7-9月的7.7%回升至7.8%，不及市场预期的7.7%。

意大利统计局2月20日公布的数据显示，意大利12月季调后工业销售获得反弹。意大利12月季调后工业销售月率增长0.8%，国内与非国内销售分别增长0.5%和1.5%，而10月至12月工业销售季率下降2.1%，国内外市场分别下降2.6%和0.8%。

技术分析：

从1小时图形态看，春节之后银价呈阶梯式大跌的态势，弱势特征明显。在前期低点5313和5912连线的支撑位置6050被有效击穿之后，市场恐慌情绪再度蔓延，6050已经成为阻碍银价反弹的空中堡垒。在市场迭创新低的过程中，任何反击都显得苍白无力，预示着后市将继续探底寻求新的支撑。

从日线图看，由于5313至5384连线的支撑已被击穿，且周四已上移至6420，显示6420已成为白银价格的重要阻力位置。在MACD(12,26,27)中，绿柱状线继续加长，表明市场中期调整仍在延续，后市创新低的可能性依然较大。而20日均线持续向下运行则显示当前的行情走势站在空方这一边。目前，6219和5912连线的支撑位置本周下移至5682,5682这道尚存的技术性支撑位将面临极为严峻的考验。在中期下降通道的下轨被沽穿之后，如果在短期内银价不能返回原先的通道之内，市场极有可能出现恐慌性下跌走势。

操作提示：

在趋势明朗的空头市场里，市场参与者切忌逆势操作，顺势而为是上策。

阻力一5826（28.84），阻力二5894（29.18），阻力三6050（29.95）；

支撑一5682（28.13），支撑二5596（27.70），支撑三5487（27.16）。