基本面：

在希腊危机暂时告一段落后，欧元区更麻烦的事来了：欧元区最重要的商业银行——德意志银行面临严重的信任危机，而且危机不断在加重。

2014年4月,德意志银行被迫提高一级资本15亿美元,以支持它的资本结构。1个月后，流动性问题继续困扰德银,于是其宣布了80亿欧元的股票销售计划,折扣高达30%,此举让财经媒体大跌眼镜。今年3月，德银未能通过银行业的“压力测试”，并被给予严厉警告;4月,德银在美国和英国监管当局关于其LIBOR操纵的联合指控中认罪,背上巨额罚款——21亿美元需要支付给美国司法部。5月,德银的联席首席执行官安舒·詹被董事会赋予新权力能够支配巨大数额的资金，而这种权力往往在危机时刻才被赋予。6月5日,希腊没能按时支付IMF本息,对德银有着很大影响。6月7日,德银的两位CEO宣布离职。6月9日,标准普尔降低德银评级至BBB+,距离“垃圾”级只有三个缺口,而最新的BBB+级甚至低于雷曼崩溃前的评级。

这显然不是一个健康的银行应有的状态。据悉，德银的问题在于其传统的零售银行业务不是利润中心。为了保持利润，德银被迫进入风险较高的资产类别。目前,德银坐拥超过75万亿美元的衍生品赌注——数额比德国GDP大20倍。JP摩根在金融衍生品上的5万亿美元风险敞口已是惊人,但却被德银一击秒杀。

不管你如何评论希腊总理齐普拉斯在与希腊债权人谈判中所使用的策略，希腊人民理应获得比目前所得到的更优厚的条件。德国想让希腊在经济崩溃和退出欧元区之间做出选择。这两个选项都意味着经济灾难;其中前者(或者两者都是如此)还可能引发政治灾难。

我在2007年写过，没有一个成员国会自愿离开欧元区。我强调，这一决定将带来巨大的经济代价。希腊政府表明，它明白这一点。公投之后，它同意了此前它以及希腊选民拒绝的东西：一系列非常痛苦和困难的条件。齐普拉斯和他的新财政部长做出了重大让步以期与希腊债权人达成妥协。

但我在下结论说没有一个国家将离开欧元区时，没有想到德国会强迫另一个成员国退出。显然，这将是德国财政部所提出的政治上不可接受、经济上“任性”跋扈的条件的后果。

德国财政部长朔伊布勒提出暂时“停止”欧元区资格，这一想法实在荒谬。希腊经济正在崩溃，人道主义危机日益严重，若无法达成协议，其政府将别无选择，只能印钱提供基本社会服务。要让一个陷入如此深度危机的国家，在从现在到2020年间满足采用欧元的条件——两年内通胀限制在欧元区平均水平2%之内并且汇率保持稳定——是无法想象的。如果希腊退出，将不是“休假”而是“退休”。

现在欧洲领导人同意将“暂停”一词从最新援助协议中删除。但这扇门已经打开，再想关上它绝非易事。欧元系统变得更加脆弱，极易受到动摇。其他欧洲财政部长将不得不同意向他们的领导人递交包含朔伊布勒的破坏性用词的方案草案。

鉴于希腊问题仍有不确定因素，沙特及其他石油输出国组织(OPEC)成员继续维持高产，同时伊朗在核协议达成后有能力增加市场供应等利空因素存在，即使周一数据显示沙特5月原油出口跌至5个月最低，部分分析师仍认油价没有反弹的动力。

劳氏情报(Lloyd's ListIntelligence)的首席分析师Neil Atkinson周一在接受CNBC电话访问时称：“我很奇怪为何别人会认为冬季前油价能够反弹。目前原油市场供应过剩情况没有改善，只会更加严重，除非有什么特别的政策变动，不然油价没有太大的反弹空间。”

虽然在短期油价走势上市场存有分歧，但分析师们普遍认为明年市场的供求关系有望趋于平衡。同样，上周OPEC的需求预测报告指出：“明年市场的供求关系将得到改善。”

巴克莱资本分析师补充到，从基本面分析来看，目前对于2016年的价格预测过低。

其在报告中指出：“目前来看，页岩油的产量存有变数，而原油需求有较大的上升空间。同时市场对伊朗回归原油供应市场的进度过于乐观。这都将令市场在将来更加平衡，我们认为2016年及2017年的油价或高于现在的预测价格。”

据贝克休斯(Baker Hughes)周五数据显示，美国本周活跃钻机数减少7台至638台。上周活跃钻机数增加了5台，刚刚实现了连续2周增长。如果钻机数持续减少或能降低产量稳定油价。

IMF表示希腊已将所欠款项如数偿还，已准备好帮助希腊，扫清了之前IMF方面的援助障碍，有助于稳定欧洲局势。希腊方面的积极配合以及各项援助计划的按期进行预示希腊纷扰有望解决，欧洲局势稳定可以帮助恢复能源需求，吸收过多的原油供应。

夏季燃油使用需求旺盛依旧，各国炼油产能均接近满额，有助于减少原油库存。

利比亚局势继续升温，4名意大利人遭受绑架、利比亚政府对两艘装载敌对武装人员和武器弹药的船只进行攻击，如果持续恶化，将令海湾原油运输收到影响，一定程度上减缓原油供应过多的现状。后续需要观察美国和俄罗斯在中东问题上的合作姿态。

近期美国经济数据整体表现良好，加上美联储(FederalReserve)主席耶伦(Yellen)偏鹰派言论，令市场对美国最早9月开始加息的预期持续升温，美元持续走强，国际金价遭遇暴跌，而大宗商品价格也无法幸免，包括原油在内等商品价格对非美元持有者来说相对更贵，价格下行不可避免。

虽然目前还不知道德银75万亿美元衍生品的具体结构，但一般而言，金融衍生品的主体是利率产品，利率低则持有成本低可以赚钱，如果利率上涨，当持有成本超过了其承受能力后，就意味着雪崩。鉴于欧元区发行的衍生品很有限，可推测德银购买的主体是美元利率衍生品，如果美元加息，只要加一点点，德银的危机就可能因为衍生品规模过于巨大而被引爆。

德银为什么会买入这么巨大的美元金融衍生品?这不得而知。但显然，美国金融机构在金融危机后，成功地将这一大批金融衍生品转嫁给了德银等欧洲金融机构，即再次把“特洛伊木马”成功地塞到了欧元区的肚子里，甚至是心脏里。

欧元危机的起源，就是当年高盛与希腊合谋做假账，把第一个“特洛伊木马”塞进了欧元区，在2010年4月引爆，迄今已经造成了欧元区直接损失上千亿欧元。而德银的这个“特洛伊木马”比希腊假账只大不小，而且发作点在欧元区真正的结合部——商业银行体系上，此前欧洲央行救市的LTRO(长期再融资计划)就是通过商业银行体系运行的，在欧洲财政没有一体化之前，商业银行体系对欧元尤其重要。

技术面：

从技术上来看,美元指数5、10、20日均线保持多头排列，对汇价形成较强的支持。昨天收盘在98.00之上，意味着美元整理之后继续上涨仍然是大势所趋。美元指数今天短线阻力在98.15—98.20，短线重要阻力在98.25—98.30。美元指数今天回调的支持在97.80—97.85，短线重要支持在97.60—97.65。欧元/美元反弹受阻在1.0870之下，意味着汇价反弹过后还将会继续走弱。欧美今天反弹的阻力在1.0855—1.0860，短线重要阻力1.0885—1.0890。欧美今天下跌的支持在1.0805—1.0810，短线重要支持在1.0790—1.0795。如果欧美收盘跌破1.0820的话，继续下跌的目标将会指向1.0700甚至1.0600。如果这样的话，美元向上突破并再创新高就是时间的问题了。

美元指数：可以在98.20----97.60的区间上限卖出，有效破位15个点止损，目标在区间的下限。

欧元/美元：可以在1.0880---1.0810的区间下限买入，有效破位25个点止损，目标在区间的上限。

英镑/美元：可以在1.5620---1.5530的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。

美元/瑞郎：可以在0.9660----0.9590的区间上限卖出，有效破位25个点止损，目标在区间的下限。

美元/日元：可以在124.45----123.85的区间下限买入，有效破位20个点止损，目标在区间的下限。

澳元/美元：可以在0.7435----0.7335区间下限买入，有效破位35个点止损，目标在区间的上限。

美元/ 加元：可以在 1.3035---1.2965 的区间上限卖出，有效破位 30 个点止损，目标在区间的下限。