宏观纵览

虽然中国的采购经理人指数显示经济增长停滞或恶化，但欧洲和美国的整体表现纷纷超预期。尤其引人注目的是，部分受困外围国家，如西班牙两年内首次升至50.0的荣枯线（预测：48.5）。 德国略微令人失望，但英国和美国牢牢进入扩张。经济数据理想推动风险情绪重返市场；今天上午欧洲和美国股市上涨，大部分亚洲市场也上扬。商品价格同样回升，尤其是基本金属；如果制造业复苏，基本金属的需求将回暖，其次是具有工业用途的贵金属（钯和铂）。值得注意的是，即便中国的经济落后，市场仍然未受影响；这些利好燃起了更为普遍的复苏憧憬。商品价格上升推动商品货币如纽元和澳元造好，隔夜成为表现最佳的货币。风险偏好增加同样减少了对避险资产如瑞士法郎和日元的需要，拖累后两者下跌。新兴市场货币则好坏参半。

经济增长对货币的影响是否重大？没有一致的答案。经济快速发展的国家的确吸引了投资机会，而一个国家的增长可能是由于出口稳健带动，或一个强劲的经济体的利率更高，而其货币因此升值。但也有这样的情况：经济体强劲的国家进口更多，令其资产负债表恶化；或者经济体较弱的国家停止进口，其贸易盈余大幅膨胀而货币升值。以美元指数为例。其涨跌相对于美国经济体的强劲，相比其他而言并没有清晰的模式。在当前的环境下，经济体的强劲直接与其货币政策路径相关，包括任何进一步的量宽或任何其他特殊的措施。经济重新恢复正常，将带动货币政策恢复正常，这将改变现有的外汇关系。目前最大的惊喜来自于欧洲经济体的强劲，而不是美国，所以昨天的市场主要受欧洲的复苏迹象主导。但长远来看，随着经济增长进一步巩固，美国的货币政策正常化将成为主要驱动因素，因此我认为美元将上升。

今天唯一公布的重大经济指标是美国5月份工厂订单，预期将环比增加2.0%，超过1月份的1.0%，增添美元的利好情绪。纽约联储局主席Dudley将就经济状况发表演讲。上周他的讲话一度引起市场的骚动，不过这次的讲话不会与几天前有太多差别。

欧元/美元

意大利、西班牙甚至希腊的制造业PMI达到2年高位，而法国6月份的PMI同样超预期，创2012年2月份以来的最高水平，受这些利好推动，欧元兑美元昨天上升。欧元区失业率增长低于预测，同样推动欧元上涨。然而，由于德国PMI下跌超过最初估计，令整体涨幅受限。美国供应管理协会制造业PMI增长超预期，拖累欧元兑美元跌破1.3030的支持位，但十分短暂，原因是供应管理协会调查显示，就业数据欠佳，可能影响周五的非农就业数据。

夜盘阻力落在1.3071，集合200天移动均线。进一步的阻力是1.3077，集合50天移动均线和2012年7月- 2013年2月上升趋势38.2%的回撤线。进一步的阻力是1.3110 和 1.3160。支持位是1.3055、1.3030 和 1.3005。

美元/日元

美元兑日元昨天突破99.35的阻力，原因是日经指数上升。此后，美国公布供应管理协会制造业指数，进一步上攻至99.90。供应管理协会调查显示，就业数据疲弱，可能对未来退出量宽的时机构成部分影响。之后美元兑日元未能突破100关口而回撤，初步支持位可看住99.35。

若突破100，则下一个阻力是100.35、100.80 和 101.35。若跌破99.35的支持位，可看住50天移动均线99.15，之后是98.80。

纽元/美元

纽元兑美元继续在 0.7710 – 0.7850区间整固，随着RSI和随机指标触发利涨交叉，目前逐步从超卖水平复苏。然而，在供应管理协会制造业指数公布后上涨超70点，突破0.7790，之后未能重新上试0.7850，可能导致下触支持位0.7790，原因是1小时图利淡，而4小时随机指标处于超买区间。

若突破0.7850的阻力，可看住0.7930，是2012年6月至2013年4月上升趋势61.8%的回撤水平。关键支持位落在一年的低位0.7710。

黄金

昨天上午大部分时间，黄金在1244美元的阻力位徘徊，此后，欧元区的数据显示复苏迹象，推动黄金跌至1234美元。美联储减少资产购买规模的时间可能迟于最初的预期，引发黄金升破1244 – 1247美元区间，强阻力落在1259美元。

如果突破1259美元的阻力，则可看住1269- 1273美元区间，该低位区间此前多次触及。进一步的阻力是1285- 1289美元区间，集合金融危机爆发后大牛市38.2%的回撤线。强支持位落在1244 – 1247美元，之后是1234美元。

原油

WTI昨天领涨，从96.05美元的斐波那契支持位反弹，昨天上午以来累计上升2%。之前中国的PMI数值欠佳拖累WTI跌至低位，此次经历技术性反弹。随后，欧洲和美国的PMI整体强劲，股市同样纷纷上涨，进一步推动WTI上扬。

阻力位是98.10美元，目前的支持位是97.75美元。进一步的阻力位是98.50美元和98.85美元。若突破2012年3月至6月下跌趋势61.8%的斐波那契支持位97.75美元，则可看住96.95美元，之后再次落在96.05美元。