宏观纵览

美元今天上午全线下跌，原因或许是近期上涨后投资者获利回吐或平仓。隔夜涨幅最大的正是昨天下跌最重的挪威克朗和瑞典克朗。昨天欧洲股市普涨催生部分利好情绪，近期部分货币的大跌被认为过度，而挪威克朗更跑输大市。但昨天挪威股市大涨近3%，是欧洲整体股市的两倍，推动挪威克朗领跑大市。瑞典克朗兑欧元和挪威克朗下跌，原因是瑞典宣布5月份工业产量环比下降2.6%，但兑美元仍然上涨。不过鉴于瑞典克朗的成交量很小，我不准备对此次大幅波动做过多解读。另一方面，澳元和纽元是唯一兑美元下跌的主要货币，原因是澳大利亚央行（NAB）的商业信心指数从-4跌倒6月份的-8，而中国的通胀增长年同比从2.1%增加到2.7%，可能促使中国政府采取进一步的措施为经济降温。澳元和纽元从美联储的量宽计划受益最大，所以我们认为美元兑这些货币的反弹空间最大。我们仍然看跌这两个货币。

欧洲股市昨天的表现只是凸显了央行定调的方式。事实上，欧洲昨天的主要新闻皆是利空：德国出口大跌，工业产量大幅下降，令人怀疑欧洲央行对下半年欧洲经济可能复苏的预测。德国对欧洲的出口下降9.6%，显示德国亦难以在困境中独善其身。但DAX上涨2.1%，原因是欧洲央行行长德拉吉重申维持低利率的承诺，引发市场回应。这表明，欧洲的投资者和美国一样，正把希望寄托在央行身上。随着德国的经济前景下滑，欧洲央行可能需要更加卖力地推行其货币政策，以保留希望。这意味着在前瞻性预测的道路上渐行渐远，或许走向有条件的预测，即为退出货币政策设定具体的条件（和美联储一样）。这意味着欧元将进一步贬值。英镑同样如此。

昨天德国公布5月份的工业产量令人失望，今天英国的工业产量预期自然不会太高，因为英国的数据很少能够超越德国。预计英国的数据将小幅环比增长0.2%，高于4月份的0.1%，而制造业产量预期将环比增长0.4%，扭转5月份的环比下降0.2%。但即便如此，年同比数据为下降1.6%，低于4月份的同比下降0.6%。显然，英国的经济尚未明确好转，我认为可能利淡英镑。英国5月份的贸易收支结余继续大幅下跌，包括服务业在内，总贸易赤字预期将和4月份的26亿英镑大致持平。对英镑的影响中性。美国方面，继之前消费者信心上调后，预期全美独立企业联盟小型企业乐观指数调查将显示小幅上升。这将进一步推升美元，尽管早前公布的部分指数显示就业并无增长，或令人失望，但不会阻止美元升势。

欧元/美元

欧元兑美元从1.2855 – 1.2860的区间稳步反弹，突破至1.2875的重要阻力，也是2012年7月-2013年2月上升趋势50%的回撤线。而另一方面，德国的贸易盈余未达预期，欧元区投资者信心意外恶化，以及德国5月份的工业产量令人失望等利空消息不断。然而，美国的消费者信贷变动位居6个月的高位，高出预期50%，拖累欧元从阻力位回撤。

目前的阻力是1.2875，而1.2900 – 1.2920区间有显著阻力。支持位跌破1.2855，可能再次跌至1.2800，除非欧元在欧元区和美国今天均缺乏重要数据的情况下继续反弹。

美元/日元

昨天美元兑日元主要受技术因素驱动，从101.35的阻力位回撤，支持位是100.80，原因是美元昨天普遍走软。

今天，日经指数得以延续其跳空高开走势，推动美元兑日元反弹，并再次在101.35遇阻，进一步的显著阻力是101.75 – 101.95区间。若突破，则可能大涨至102.50的阻力。支持位是100.80，今天可能作为趋势线支持位。进一步的支持位是100.40。

英镑/美元

英镑兑美元从1.4850的支持位反弹，突破1.4920的阻力（变成支持位），之后尽管RICS楼价指数超预期，仍然从1.4950回撤。英国今天将公布大量数据，包括工业和制造业产量以及贸易赤字，以及NIESER对第2季度的GDP预测。由于大部分数据预测恶化，交易者须密切留意英镑。

若突破1.4950的阻力，则进一步的阻力是1.5015 – 1.5040 区间，是5月份的低位和趋势线阻力。若跌破1.4920的支持位，则进一步的支持位是4个月低位1.4850，之后是1.4700。

黄金

黄金从周五非农就业数据引发的大跌中反弹，隔夜由于中国的消费物价指数超过预期，涨幅增加。

多个时间周期的RSI和随机指标走势强劲，可能推动黄金的反弹延续至1257 - 1259美元的阻力区间，突破，则进一步的阻力是1267-1269美元区间。之后，强斐波那契阻力是1285美元。强支持位目前落在1241 – 1244美元区间，之后是1234美元。

原油

WTI从重要的斐波那契阻力103.80美元回撤，该水平是2012年下半年油价大跌趋势61.8%的回撤线。然而，埃及动荡尚未消退，原油在102.10美元获得支撑。

目前可能在102.95 - 103.25美元区间整固，强阻力落在103.80美元。若突破此斐波那契线，则进一步的阻力是104.50美元和105.45美元。今天的支持位可能上升至102.30美元。