一、市场回顾

国际现货黄金周一继续大幅反弹2.7%，收于1335.80美元/盎司，创一年最大单日涨幅，且创下一个月新高。标普500指数连续第三日收于纪录高位。铜价涨至近六周高点。但WTI原油下跌1%，从16个月高点回落。

二、要闻解读

1、美国6月成屋销售环比下降1.2%，年化508万户，预期526万户，前值由518万户修正至514万户（由环比增长4.2%修正至增长3.4%）。

解读：该数据也创下2013年内最大环比降幅，也创下12个月内与预期的最大偏差。美元走软，黄金反弹。

2、巴克莱报告称，投资大宗商品的总资产规模下降到3490亿美元，自去年峰值下跌了21%。今年以来，中国增长放缓和美国复苏进一步打击了投资者对商品的热情。PIMCO的Nic Johnson说：“我认为超级周期已死。”

解读：大宗商品因美国房屋销售数据不振，以中国为首的新兴市场前景陷入低迷，整体偏弱，而若这一周期真的出现了，金价走势会震荡偏强。

3、在庆祝自民党在参议院赢得多数席位之际，安倍晋三也成功控制了该国债券市场的波动率。此前日债波动率曾一度逼近全球主权债务中波动率最高的希腊国债；通过提高国债购买的频率和定期会见市场参与者，日本央行成功的压低了国债波动率。

解读：“安倍经济学”包含“三支箭”：放松货币、财政刺激和放松管制。若安倍当选，日本的宽松环境会持续。

4、欧元区第一度末政府债务占GDP比例再次攀升，触及历史记录高位，其中爱尔兰、葡萄牙、西班牙均触及记录高位；虽然希腊的债券比率虽低于峰值水平，但是环比仍然上升。

RBS一份报告称，至2016年欧元区银行业必须至少削减2.7万亿欧元资产，才能保证能够承受另一场金融危机。目前欧洲银行业资产大约为33万亿欧元，约为欧元区全年GDP的3.5倍。RBS的Alberto Gallo说：“如果出现一场银行业危机，那么政府将无法支持所有这些银行。”

解读：欧元区的债务危机和银行系统的问题依然挥之不去，这有利于在未来支撑美元指数走强，压制黄金。

三、持仓动向：

1、全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust 黄金持仓量自2012年底触及高点后，2013年连续多月大幅下滑，7月23日持仓下滑1.2吨至931.26吨，年初以来已经下滑约419.56吨。

2、CFTC黄金非商业投机净多持仓截至上周二（7月16日）为23462手，较前一周增加6905手，表示投资者看多情绪扭转了连续几周的下滑态势。

3、“恐慌指数”CBOE波动率指数（VIX）上周五收盘为14.89，较前一周五的收盘价回调了8.09%，自3月份跌至6年低点以来，VIX指数在6月底曾大幅飙升67%，本周延续高点回调态势，表明投资者乐观情绪继续高涨。

四、技术分析：

最近两周，黄金根据投资者的宽松预期的变化而震荡，直到昨天做出方向性选择，黄金价格突破震荡上沿1300附近，大幅反弹。目前基本面来说，美联储减少购债的意向较为明显，但同时也表示会通过调整投资组合来维持宽松，黄金的走势取决于市场如何理解美联储的意图。昨日的美国房屋销售数据让市场大失所望，增强了美联储维持宽松更长一段时间的预期。

持仓方面，黄金自六月底开始反弹以来，上周净多头持仓首次增加，但ETF持仓下滑趋势依然未止。短期预计黄金反弹后会遭遇上方1350一线的阻力，多单可轻仓继续持有，空仓者建议观望或短线技术操作为主。

五、操作建议：

【现货黄金】周二晚高空低多，谨防技术性回调。见1348空，止损1351，止盈1340；1323/1311多，止损3美元，止盈9美元。

【现货白银】周二晚间逢低做多，20.2附近多，止损20.1，止盈20.6附近；20.6附近空，止损20.7，止盈20.3，如被止损，追多。

【天通银】周二晚间谨防技术性回调，4000-4020多，止损3980，止盈4090；4120附近空，止损4140，止盈4060，高位突破不追多。

【Au(T+D)】周二晚间高空低多，266多，止损265，止盈267.5；268附近空，止损269，止盈266.5

【Ag(T+D)】周二晚间谨慎高位追多，4000-4030多，止损3980，止盈4080附近，4150附近空，止损4170，止盈4090。