基本面：

周五(3月25日)美元指数持稳，上周涨0.56%，为过去七周来的第六次周线上涨;受益于其作为避风资产的地位，且乌克兰冲突推动了人们对美联储将加息的预期。现货黄金上周涨近2%，对乌克兰战争和不断上涨的物价的担忧增强了黄金作为避险和通胀对冲工具的吸引力。美国股市周五走势震荡，临近收盘时涌现的逢低买盘推动大盘收涨。美国国债下跌，收益率曲线短端首当其冲。随着投资者忙于应对货币政策紧缩和俄乌战争给经济复苏带来的风险，标普500指数本周涨涨跌跌。不过尽管市场波动，股市仍录得第二周上涨。俄罗斯与乌克兰的战争以及全球通胀加速刺激资金流入避险资产。

当地时间26日，俄罗斯的炮击对乌克兰第二大城市哈尔科夫的一个核研究设施造成了额外的损害，但现场辐射水平仍在标准范围内。乌克兰国家核监管局在其网站上表示，周六(3月26日)的袭击严重破坏了该设施“中子源”建筑物的隔热层，同时也导致该设施的实验大厅的材料部分脱落。声明称，持续根据炮击可能造成更大的损害，并导致周围地区受到辐射污染。该设备自2月24日以来一直处于长期关闭模式。

据报道，当地时间25日，在乌克兰发起“特别军事行动”一个月后，俄国防部宣布，基本完成在乌克兰的第一阶段军事行动，将把重点转移到乌克兰东部。俄罗斯军方高级官员谢尔盖·鲁德斯科伊(Sergei Rudskoy)称，“总的来说，第一阶段行动的主要任务已经完成”，乌克兰军事潜在力量被大幅削减，这使俄方能将精力集中在解放顿巴斯地区这一主要目标上。此外，俄罗斯更新了其伤亡数字。自2月24日以来，俄罗斯方面已经有1351名军事人员死亡，3825人受伤。另外，俄罗斯国防部发言人科纳申科夫26日称，自开展特别军事行动以来，俄军已摧毁乌方271架无人机、1627辆坦克和其他装甲车辆、167台多管火箭炮、669门野战火炮和迫击炮、1474辆特种军用车辆。俄罗斯与乌克兰的战争加剧了世界主要经济体的通胀压力，投资者担心俄罗斯的天然气、小麦、铝和镍等大宗商品的供应将中断，这超过了美联储立场愈发鹰派并推高美国国债收益率的影响。

美国和欧盟宣布了一项协议，将试图在2022年底之前把对欧洲国家的液化天然气(LNG)供应量提高至少150亿立方米。目标是与国际伙伴一道，帮助欧洲摆脱对俄罗斯燃料的进口依赖。根据这一协议，欧盟成员国将确保，对美国液化天然气的需求达500亿立方米，直到至少2030年。过去几年，欧洲自俄罗斯液化天然气进口量在每年140-180亿立方米左右。美国总统乔·拜登和欧盟委员会主席冯德莱恩将一同宣布这一协议，其中也包括组建一个联合工作组。周四拜登与北约、七国集团(G-7)和欧盟领导人会晤后，两人将一同在布鲁塞尔露面。德国方面也披露了大幅降低俄罗斯化石燃料进口的计划，目标是到2024年中几乎完全不再依赖俄罗斯天然气。目前，欧洲买家正在与亚洲国家争夺全球有限的液化天然气供应。德国经济部长Robert Habeck周五指出，该国希望到今年年底“几乎独立于”俄罗斯石油，到秋季料可完全停止从该国进口煤炭。

美国表示，伊朗近期向美国提出把伊斯兰革命卫队从恐怖组织名单中移除，鉴于伊方的这类要求，短期内美国可能无法恢复与伊朗的核协议。美国驻伊朗特使Robert Malley周日在卡塔尔的一个会议上对记者表示，“我觉得这个事情并不着急，尽管几个月前我们认为它迫在眉睫。”美国正在重新评估重启2015年核协议将付出的政治代价。此外，由于牵涉到莫斯科，俄乌战争令伊核谈判变得更为复杂。

俄罗斯谈判代表团团长、俄总统助理梅金斯基27日在社交媒体上宣布，俄罗斯代表团和乌克兰代表团决定在3月29日至30日举行新一轮面对面谈判。梅金斯基表示，俄乌代表团27日进行了视频谈判，并决定在3月29日至30日进行面对面会谈。乌克兰谈判代表团成员、乌人民公仆党议会党团主席阿拉哈米亚同日在社交媒体上称，乌俄代表团决定于3月28日至30日在土耳其举行新一轮谈判。另据俄罗斯媒体援引土耳其总统办公室消息说，俄罗斯总统普京和土耳其总统埃尔多安27日在电话交谈中同意，俄乌代表团的下一轮会谈将在伊斯坦布尔举行。消息称，两国元首在通话中讨论了俄乌最新局势和谈判进程，双方同意在伊斯坦布尔举行俄罗斯和乌克兰谈判代表团的下一轮谈判。埃尔多安还表示，土耳其将继续为促进俄罗斯和乌克兰之间的和平发挥作用。

乌克兰总统泽连斯基周日表示，作为和平协议的一部分，乌克兰愿意成为中立国，并就东部顿巴斯地区的地位作出妥协。与此同时，另一位乌克兰高级官员指责俄罗斯旨在将该国一分为二。泽连斯基在一次视频讲话中直接向俄罗斯记者表示，任何协议都必须得到第三方担保，并进行全民公投。克里姆林宫提前警告俄罗斯媒体不要报道这次讲话。土耳其总统埃尔多安的办公室说，在周日与普京的通话中，埃尔多安同意本周在伊斯坦布尔举行会谈，并呼吁停火和改善人道主义条件。乌克兰和俄罗斯的谈判代表证实，将举行面对面会谈。

此外，美联储政策方面，纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储可能需要更积极地加息以应对高通胀。当被问及是否会在5月3-4日的政策会议上支持将美联储指标隔夜利率上调50个基点时，他表示，美联储将以从现在到那时出炉的经济数据为指引。“在任何一次行动中，什么是正确的决定将取决于当时的情况，但对你的问题的简单答案是，如果在会议上加息50个基点是合适的，那么我认为我们应该这样做”。旧金山联储主席戴利表示，乌克兰战争加剧了通胀压力。她表示，“这造成了不确定性，给大宗商品供应链带来了挑战，并给通胀带来了额外压力。

总体来看，短期金价仍主要受牵制与俄乌局势及美联储动向两方面影响，或继续宽幅震荡为主。

技术面：

日线级别，短期金价承压1960下方震荡，此前跌幅仍拖累金价多头承压头部密集区1970附近，后市或仍为重大阻力区域。1--4小时级别，短线走势自1895以来维持较为宽泛震荡运行，价格徘徊1910--1960区间震荡为主，至当前欧盘时段，短线走势失守周五低点1943后进一步下探此前企稳区域1925上方，短线或仍处于1920--1950区间震荡为主。日内投资者或考虑该区间内震荡操作为主，关注区间上下测试表现。

操作思路：

多单：

激进现价附近轻仓多，稳健1918附近轻仓多，止损6美元，目标20--30美元

空单：

激进1948附近轻仓空，稳健1960附近轻仓空，止损6美元，目标20--30美元

(亚盘1945--1948多单，1939已止损，短期震荡较为宽泛，切勿扛单)

以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。