要点：

德国消费者信心可能受到俄罗斯制裁拖累

英国经济增长显著

美国房屋销售或在近期跳涨后稍作喘息

临近周末市场神经开始放松--股指和国债收益率已经回升，欧元/美元也回落到上周低点。略好于预期的数据以及欧央行可能购买企业债券的温和承诺提振了市场情绪。但更多积极情绪会否延续还有待观察—欧央行可能放开手中“压力测试气球”，以及有关不同量化宽松政策措施的谣言。

下一个重要事件是欧央行将在周末公布欧元区银行综合健康测试结果，以及美联储于28-29日召开货币政策会议，预计将最后一次宣布逐步减少每月的资产购买计划。这意味着结束QE3，并为欧央行开始填补其自身与美联储之间的“资产负债表缺口”提供空间。在这些风险事件之前，今日经济面消息获得的关注可能较少。

德国11月Gfk消费者信心指数(北京时间14:00)

预计德国11月消费者信心指数从上个月的8.3持续下滑至8，这将是消费者信心连续第三个月降低，但只是危机后的上升趋势中的一个小回落。失业率降低，制造业PMI指数好于预期且维持健康，因此消费者信心长期恶化的可能性较小，除非乌克兰危机导致俄罗斯利用对欧洲的天然气输送作为武器，或欧元危机再次爆发。

在预测经济拐点时消费者信心会大幅下降，且情绪恶化将影响家庭支出和投资决策。因此零售销售硬数据十分重要。另一方面是政治风险，欧元怀疑论者AfD在民调中崭露头角令德国财政收紧和货币紧缩立场不太可能发生改变。下周一德国还将公布Ifo商业信心指数。

英国第三季度GDP(北京时间16:30)

预计英国三季度GDP季率初值上涨0.7%，略低于二季度终值0.9%，年率增幅也将从二季度的3.2%降至3.0%。英央行似乎不急于提高利率，只要欧洲前景依然疲软且通胀压力持续低迷。在观察过欧元区以及瑞典在危机中过早加息之后，英央行明智地尽可能长的维持利率水平不变。中期利率前景有些冒险，因此 GDP数据意外增长或降低都将引发英镑剧烈波动。

相比欧洲其它国家几无增长，英国的数据令人惊叹。第二季度GDP增长超过了危机前的高点，这是一个标志性的时刻。另一个季度的强劲数据可能会强调，在陷入深度衰退时一个独立的央行和自由财政支出是有多么重要。无视英国要求和欧盟批评变得困难。或许英国的例子能帮助新欧盟委员会变得“不那么紧缩”。

美国9月新屋销售(北京时间22:00)

预计9月新屋销售将略微跌至47万套，8月曾跳涨8%。尽管9月可能下降但仍将维持8月一半的涨幅。历史上看，房屋销售仍位于非常低的水平—尽管在房地产繁荣之前的几十年都维持在35万套至85万套之间震荡，但繁荣时期一度飙升至今140万套。

从低水平上很容易维持高年度增长，且房地产市场的复苏将继续。随着抵押贷款申请增加以及抵押贷款市场新规定通过，贷款应该会增加。笔者认为未来几个月可能出现惊喜，见下图弗雷德(FRED)长期图表。