昨日回顾

现货金昨天周一（5月23日）以1251.3美元/盎司开市，最高触及1255.8美元/盎司，最低下探至1242.7美元/盎司，全日波幅13.1元，收报1250.4美元/盎司，下跌0.9美元，跌幅0.07%。

国际现货黄金周一（5月23日）持续第四日下跌，美市盘中最低下探至1242.7美元/盎司，触及三周半低位，1250的关键价位已破。日内公布的Markit数据显示，美国5月制造业采购经理人指数(PMI)初值下滑至2009年10月以来最低位。这应对黄金形成一定的利好，但金价反应不大。美联储两名重磅官员继续发表鹰派讲话，黄金继续承压。美联储圣路易斯联储主席布拉德周一表示，美联储维持低息的时间太长可能会引发未来的不稳定，市场预期另一次加息可能是好的；旧金山联储主席威廉姆斯表示，缓慢地逐步加息是正确的策略，在今年剩余时间内加息2-3次，明年加息3-4次，这样的节奏是合适的。本周除了常规的经济数据发布之外，由于已值五月下旬，临近6月议息会议，金价的波动将会持续。

基本分析

周一(5月23日)经济数据和基本面事件较少，市场整体交投清淡。投资者仍然热议美联储加息前景，并密切关注本周一系列重磅数据和美联储主席耶伦周五的讲话，在此之前，美指暂时震荡整理等待这些消息的指引。美元指数震荡交投于一个月高位，投资者热议美联储加息前景，并密切关注本周美国一系列重磅数据和美联储主席耶伦周五的讲话。受美国升息预期增强打压，金价触及三周半低位，尾盘金价受空头回补支撑有所回升。美联储官员本周继续保持活跃，从周一至周五，几乎每天都有美联储的官员发表讲话，这些官员的言论或将指引美联储下次会议的结果，应密切关注在5月27日美联储主席耶伦将参加哈佛大学组织的一项活动并发表讲话。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，金融资料公司Markit周一公布的数据显示，美国5月制造业采购经理人指数(PMI)初值下滑至2009年10月以来最低位。数据显示，美国5月制造业采购经理人指数(PMI)初值为50.5，4月终值为50.8。50是标志该行业萎缩或增长的分水岭。5月产出分项指数初值降至49.1，为2009年9月以来首次进入萎缩区域，4月终值为50.3。5月新订单分项指数初值为51.6，4月终值为52.0。美国5月Markit制造业PMI初值创2009年10月以来最低。疲软的制造业PMI数据让人质疑美国第二季度的经济增速能否从今年年初的低点反弹。该报告暗示，制造业将拖累第二季度GDP增速，使得经济增长再度依赖服务业和消费。产出自金融危机来首次下降，工厂受到订单和出口疲软情况影响。

据报导，圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）昨日在北京表示，美联储计划在多次加息后才会收缩资产负债表，这一计划始终没有变。他表示：“现在我们才在谈论第二次加息，距离缩表还很远。”布拉德是此次表态是对上周美联储宣布出售不超过2.5亿资产的回应。此外，纽约联储上周发布的另一份声明中还称，将于5月25日和6月1日分别开展两次小规模机构住房抵押贷款支持证券（MBS）出售，总金额不超过1.5亿美元。对于加息，拥有今年FOMC投票权的布拉德表示：“劳动力市场相对紧张。这将给通胀带来压力。这是支持FOMC加息路径的重要因素。”

英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，在4月FOMC会议纪要公布后，市场对美联储加息的预期大幅攀升。今日，美国联邦基金利率期货显示美联储6月加息概率为27%。对此，布拉德表示，市场预期美联储加息概率几乎为零，那么将加息预期推高很可能是一件好事。已经有多位美联储官员表示，6月加息是有可能的。4月的会议纪要显示，如果数据显示美国经济有所改善，那美联储可能于6月加息。布拉德表示，FOMC已经制定了一个基于经济数据的“缓慢正常化利率”路径。因此，名义利率将在未来几年内上升，如果经济和预期一样改善的话。他表示，看到更多因素支持缓慢加息而非不加息。

上周公布了一系列利好美元的数据，最为重要的是在周四凌晨公布的会议纪要，本次纪要市场解读为偏鹰派，原因是美联储在本次会议上多次强调，如果GDP，经济数据等都向好，没有有加息的能力。显然，本周便将迎来美国的GDP资料，那么这次的资料将非常的重要，在鹰派会议后预计本次数据的也相对会比较好，而靓丽的数据无疑将会给贵金属市场带来较大的打压。纵观今年下半年，全球经济增长的情况将会引导贵金属走势。本次的资料若出现意外利空美元的情况，那么会议上所提出的6月份加息也将会是空谈，美元当前在高位上升停顿，预计也是担心有意外的行情出现，市场都在等待这个资料，投资者就应该做好更加充足的准备。

今年不具备投票权的旧金山联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）周一表示，他预期今年美联储仍可能会加息两到三次，2017年的加息进程为三到四次，但他强调未来的会议是现场会议，一切取决于资料，也强调美联储仍然面临海外市场的不确定性。威廉姆斯直至2018年才有投票权。旧金山联储主席威廉姆斯在接受采访时表示，考虑到美国劳动力市场的改善，以及通胀上升的信号，预期美联储可能在今年下半年加息仍是合理的。威廉姆斯表示他预期美联储今年会加息两到三次，会在2017年加息三到四次看起来，他不知道美联储会在6月份采取怎样的行动。他还表示：“FOMC会议纪要预示，我和其他美联储官员认为未来的会议将是现场会议”，不过美联储不会在未来几个月里连续加息，这和渐进加息的路线不相符。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，他并强调美联储和金融市场仍然面临海外不确定因素，包括欧洲和亚洲的经济疲软。而对于英国退欧是否会影响美联储的加息决议，威廉姆斯称：”很明显这是影响6月会议决议的一个因素，因为公投就在议息会议之后不久，如果必要我们显然可能会推迟加息至7月，但是我们也可能在会议上作出加息决策，如果此后美国经济状况改变，我们总是可以回调利率。”而对于美国总统大选的影响，威廉姆斯则予以否认，他表示美联储已经一再证明了在大选年也可能采取行动，美联储会关注其目标，而绝不受政治影响。他认为整体而言美联储基本面很强，不认为经济会在明年遭遇衰退。

而周日FOMC今年的投票委员之一、波士顿联储主席埃里克·罗森格伦（EricRosengren）则表示，美联储接近行动的开端，他表示：“我希望对未来的数据保持敏感，但是我会说四月纪要的大多数条件，现在似乎已经基本接近满足。”另外，他对英国退欧公投的潜在影响评价称：“公投本身应不会成为改变货币政策的理由，如果金融情势出现重大变化，迫使我们大幅调整对未来的展望，那么这将是我们应该予以考虑的事情。”美联储官员在上周四月会议纪要公布后频发鹰派言论，而罗森格伦此番偏鹰派发言也令咋舌直称就连最鸽派的EricRosengren此次也“鸽转鹰”了。上周，美联储四月纪要发布后，联邦利率基金期货也显示市场对夏天加息的可能性提高。不过，目前依然对美联储官员的连番表态保持谨慎。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，面临太多全球经济和政治的不确定性，美联储可能直至11月美国大选以后才会加息。面对所有这些风险，难以想象会在6月就找到清晰的路径，考虑到和美国总统大选的时间太过接近。同时，希腊的新一轮救助贷款协商，以及英国在6月23日的退欧公投，都是可能会对美联储决议造成影响的海外风险。对于市场而言，6月这个时间点至关重要。本周，美国将公布新屋销售、耐用品订单、消费者信心和首季国内生产总值(GDP)资料。投资者迫切希望从本周美国资料中，找出美联储是否会在6月或7月升息的线索。自美联储上周公布4月会议记录以来，金市一直承压。金价对利率水平较为敏感，利率上升将加大持有非孳息黄金的机会成本。

由于本周事件较多，金价的动乱在本周可能会加剧。市场的恐惧心理在使投资者远离黄金，特别是在上周美联储会议纪要公布后，6月加息的可能性重燃，加剧了这种恐惧。黄金短期内有下跌风险，但回撤也可能是买入的良机。美联储不成熟的加息会使得通胀下滑、增加回落并且带来更大波动性，这会使得投资者们逃离风险资产。如果说全球经济按人们预期的那样出现增长，那么美联储就可以继续加息，全球其他央行也就不需要增加额外的宽松措施，这样的话金价格很可能会承压下跌。但是反过来，如果全球经济增长的趋势出现恶化，那么就会看到美联储和全全球其他央行一起增加额外的宽松措施来刺激经济增长，这也就意味着金价可以进一步上扬。预期避险需求出现时金价还会反弹，且投资者正等待回撤的机会进行策略性的建仓。尽管近期黄金市场表现疲软，但黄金市场的多头们依然信心满满。与此同时，ETF的黄金持仓量还在继续增加。

资料公布

周一公布的经济资料

国 家	经济资料名称	月份	预测	数据	上次
日 本	贸易平衡	4	492.8B	823.5B	755.0B
	出口 (按年)	4	-10.0%	-10.1%	-6.8%
	进口 (按年)	4	-19.0%	-23.3%	-14.9%
	Nikkei制造业采购经理指数 (初值)	5	N/F	47.6	48.2
法 国	Markit 制造业采购经理指数 (初值)	5	48.5	48.3	48.0
	Markit 服务业采购经理指数 (初值)	5	50.5	51.8	50.6
	Markit综合采购经理指数 (初值)	5	50.2	51.1	50.2
德 国	Markit 制造业采购经理指数 (初值)	5	52.0	52.4	51.8
	Markit 服务业采购经理指数 (初值)	5	54.5	55.2	54.5
	Markit综合采购经理指数 (初值)	5	53.8	54.7	53.6
欧元区	Markit 制造业采购经理指数 (初值)	5	51.9	51.5	51.7
	Markit服务业采购经理指数 (初值)	5	53.2	53.1	53.1
	Markit综合采购经理指数 (初值)	5	53.2	52.9	53.0
	消费信心指数 (初值)	5	-9.00	-7.00	-9.30
美 国	Markit 制造业采购经理指数	5	51.0	50.5	50.8

今日公布的经济资料

国 家	香港时间	经济资料名称	月份	预测	上次
德 国	02:00PM	国内生产总值	Q1	0.7%	0.7%
		同上 (按年)	Q1	1.4%	1.3%
瑞 士	02:00PM	贸易平衡	4	N/F	2163M
法 国	02:45PM	INSEE 商业景气指数	5	104	104
英 国	04:30PM	公营借贷净额 (扣除国营银行)	4	6.553B	4.769B
		公营借贷净额	4	5.800B	4.165B
		公营收支短差	4	N/F	16.598B
德 国	05:00PM	ZEW 经济情绪指数	5	12.0	11.2
		ZEW 现况指数	5	48.9	47.7
英 国	06:00PM	CBI 零售贸易趋势调查指数	5	7	-13
美 国	08:55PM	红皮书连锁店销售	上周	N/F	2.3%
		同上 (年讯)	上周	N/F	0.5%
	10:00PM	新屋销量 (年率)	4	0.523M	0.511M
纽西兰	06:45AM (25/5)	贸易平衡	4	60.0M	117.0M
澳 洲	09:30AM	建造工程完工	Q1	-1.5%	-3.6%

今日公布的重要事项

标售公债	美国 (2 年期)、日本
澳 洲	澳洲央行行长 Stevens 发言 (11:05 AM)
欧 盟	欧元集团会议
马德里	国际金融协会(IF)春季会议 (至 5 月 25 日)

图表分析

周线方面，上周对其的预测是为反弹趋势，技术形态是需要这样的一波跌势的，目前周线反弹继续，关注1272的阻力位置，目前MACD低位金叉，KD超卖，周线的下一重要的支持位是在1224。周在线则表现为两根长上影线的小阴，上方受压制，若是本周继续上探无法走实，预计后期黄金可能继续走软。从目前的周线大趋势上看，黄金整体还是利于多头，不过还是要看本周的最终收线。至于日线，还是维持高位的震荡区间，短期维持1250以下的空头趋势，突破后则有望重回1272上；而下方如果跌破1242，则可能到1224才有较大支持。现在报95.31的美元指数上的下探回升走势一定程度对黄金有一定的打压，双底形成，美指又继续走反弹的趋势，黄金方面面临下行压力。小周期上还是跌势运行，下探后的回升幅度相当有，整体运行下跌旗形模式，虽然技术指示上可能还有一跌，但中、短线操作上仍是维持逢低买入。小时线方面，目前更多的是以蜡烛图的震荡完成昨晚单向下的技术形态修复，目前的蜡烛图的阻力是在1249，支撑是在1244。

今日支持位：1242，1232；

今日阻力位：1258，1265。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周一(5月23日)经济数据和基本面事件较少，市场整体交投清淡。投资者仍然热议美联储加息前景，并密切关注本周一系列重磅数据和美联储主席耶伦周五的讲话，在此之前，美指暂时震荡整理等待这些消息的指引。美元指数震荡交投于一个月高位，投资者热议美联储加息前景，并密切关注本周美国一系列重磅数据和美联储主席耶伦周五的讲话。受美国升息预期增强打压，金价触及三周半低位，尾盘金价受空头回补支撑有所回升。美联储官员本周继续保持活跃，从周一至周五，几乎每天都有美联储的官员发表讲话，这些官员的言论或将指引美联储下次会议的结果，应密切关注在5月27日美联储主席耶伦将参加哈佛大学组织的一项活动并发表讲话。

由于本周事件较多，金价的动乱在本周可能会加剧。市场的恐惧心理在使投资者远离黄金，特别是在上周美联储会议纪要公布后，6月加息的可能性重燃，加剧了这种恐惧。黄金短期内有下跌风险，但回撤也可能是买入的良机。美联储不成熟的加息会使得通胀下滑、增加回落并且带来更大波动性，这会使得投资者们逃离风险资产。如果说全球经济按人们预期的那样出现增长，那么美联储就可以继续加息，全球其他央行也就不需要增加额外的宽松措施，这样的话金价格很可能会承压下跌。但是反过来，如果全球经济增长的趋势出现恶化，那么就会看到美联储和全全球其他央行一起增加额外的宽松措施来刺激经济增长，这也就意味着金价可以进一步上扬。预期避险需求出现时金价还会反弹，且投资者正等待回撤的机会进行策略性的建仓。尽管近期黄金市场表现疲软，但黄金市场的多头们依然信心满满。与此同时，ETF的黄金持仓量还在继续增加。

今天波幅预计为1240美元/盎司 至1258美元/盎司。

今天建议：

计划一：第一注在1240(美元)做多，止赚设在1258(美元)；如金价再下调至1230(美元)再加第二注，止赚设在1248(美元)，止损设在1220(美元)。

计划二：第一注在1258(美元)做空，止赚设在1240(美元)；如金价再上调至1268(美元)再加第二注，止赚设在1250(美元)，止损设在1278(美元)。