昨日回顾

现货金昨天周四(5月4日)以1247.1美元/盎司开市，最高触及1247.1美元/盎司，最低下探至1225.4美元/盎司，全日波幅21.7美元，收报1226.5美元/盎司，下跌20.6美元，跌幅为1.65%。

国际现货黄金周四(5月4日)维持近期下跌趋势，跌至六周低点。在近两周段时间，美国和全球其他国家股市大涨，特朗普税改方案在国会得到更多支持，美国政府避免关门，加上朝鲜局势没有进一步恶化，这些因素均打压了市场避险情绪。而日内公布的数据方面，美国至4月29日当周初请失业金人数为23.8万人，好于前值和预期。同时，美国3月工厂订单月率为0.2%虽然不及预期，但依旧为连续四个月录得增长，表明美国当前的制造业部门正在持续复苏。另外，美国3月贸易帐-437亿美元，好于预期。总体多项美国重磅经济数据较为强劲，对黄金构成进一步的压力。

基本分析

周四(5月4日)由于市场避险情绪消退、美联储加息预期影响、黄金需求下降等多方面利空因素，尽管美元转至平盘以下，金价也一落千丈。因周一劳动节休假的原因，那么本周下跌也就周三和昨天是加速状态。本周最后一个交易日，美国的非农就业报告将会给本周行情走势收官，美国的4月非农报告势必会给市场掀起又一次波澜。市场同时也关注周日将举行的法国第二轮大选，从目前的民调结果看，马克龙(EmmanuelMacron)当选的可能性非常大，市场将乐见这一结果，对黄金来说，则失去了另一个上涨的动力。当前重要的两个消息无论哪一个，一旦某一项正如市场预期的那样呈现，即是黄金实现反弹的时机。

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，在周三晚间的最后一轮法国大选电视辩论结束后，根据最新的民调显示，中间派独立候选人马克龙(EmmanuelMacron)进一步巩固了对极右翼候选人勒庞(Marine Le Pen)的领先幅度。周三的这场电视辩论会中充满恶意中伤，48岁的勒庞(MarineLe Pen)在电视辩论中称她的对手为“残酷全球化”的候选人，而马克龙(EmmanuelMacron)则反击指她“不配”领导法国。同时，勒庞(Marine Le Pen)所在的国民阵线领导层也开始承认她可能在周日的大选中落败。这场选举是对欧洲以及法国世界地位的两派看法对立之争。勒庞(MarineLe Pen)主张关闭边境、放弃欧元货币;马克龙(EmmanuelMacron)则希望与欧洲更密切合作，支持开放经济。

勒庞(Marine Le Pen)曾在辩论中暗示马克龙(EmmanuelMacron)在巴哈马拥有银行账户。法国检查部门周四立案，调查总统候选人马克龙(EmmanuelMacron)被传拥有海外秘密账户的真相。而巴黎检察官的一位发言人表示，马克龙(EmmanuelMacron)就勒庞(Marine Le Pen)涉嫌诽谤而呈交诉状。距离法国大选还有几日时间，有人匿名在法国右翼网络论坛上发布PDF档，称法国总统候选人马克龙(EmmanuelMacron)在海外避税天堂创立了一家空壳公司，该公司和此前一家涉入开曼群岛避税案的银行有生意往来。根据文件显示，这家由马克龙(EmmanuelMacron)在加勒比海尼维斯(Nevis)创立的公司名为LaProvidence LLC，和其高中母校同名。

在周三举行的大选前最后一次电视辩论，开始的两小时前，指称马克龙(EmmanuelMacron)拥有海外公司的档是在被上传网络。马克龙(EmmanuelMacron)则公开声明这则消息不实，并递交诉讼称有人传播虚假信息，他的诉讼推动法国检方就此进行调查。检方将就是谁创建了这份档，他们如何传播该档，以及马克龙(EmmanuelMacron)是否的确建立了海外公司进行核查。眼下距离总统大选最后一轮投票仅剩三天，法国与德国10年期公债收益率差周四缩至六个月最窄水平，反映出勒庞(MarineLe Pen)已错失拉下马克龙(EmmanuelMacron)的最后机会。如果这份档属实，这可能会是本周日法国大选上的一枚“重磅炸弹”。

这是法国第五共和国建立59年来，首次由两位不是传统左右翼政党的候选人占据总统选举“决赛”的舞台，选情转变的背后则是法国社会当下氛围的诡异与躁动。值得注意的是，国民阵线的领导层已经开始承认勒庞(MarineLe Pen)可能会在周日的法国总统大选中失败，因为周三的电视辩论中她未能给民调领先的马克龙(EmmanuelMacron)以致命一击。事实上，勒庞(Marine Le Pen)最近几日对欧元的政策立场似乎有所反复。约四分之三的法国人反对弃用欧元，这项政策可能会让那些担心积蓄贬值的法国人不去支持勒庞(MarineLe Pen)。有更大的可能性是，中间派候选人马克龙(EmmanuelMacron)以59%得票率赢得法国总统选举。

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再指出，即使勒庞(Marine Le Pen)失利，也不能代表她彻底失败。从法国大选第一轮的结果可以看出，法国人对于现任的政治领导人和主流政党的意识形态都出现普遍不满。究其原因是，法国处于一个经济需要提振、国家安全需要保障的大转折时期，而民众选择非传统的政党和领导人也是希望看到国家的“改变”，不过预计马克龙(EmmanuelMacron)会在接下来举行的第二轮法国总统大选中轻易地击败勒庞(Marine Le Pen)。不过，倘若勒庞(MarineLe Pen)能在第二轮选举中赢得三分之一以上的选票，那么在新政府的议会中，她还会有相当分量的话语权。这就会导致马克龙(EmmanuelMacron)实际执掌的是一个弱势政府，对于他的政策以及欧洲一体化进程都是一个不小制约。

随着政治风险逐渐退去，特别是欧元和以之为基础构建的金融体系所面临的风险不断消散，再加上欧洲企业获利在六年表现令人失望之后突然有了起色，这一切都在刺激投资者回归。去年12月的意大利修宪公投结果并未导致市场崩盘，奥地利与荷兰选举也没有让民粹主义得势，就连希腊现在也同意改革，以便为债务谈判铺路。在法国，希望退出欧元区的极右翼候选人勒庞(MarineLe Pen)在周日决选轮投票中获胜的机率仍然很低。在德国，就算现任总理默克尔(AngelaMerkel)在9月选举中意外下台，取而代之的有可能是公认更加亲欧的候选人舒尔茨(MartinSchulz)。这些正在消退的政治风险，很快地让位给更强劲的基本面。

欧洲在过去10年始终难以走出危机，今年本来难逃被席卷全球的民粹主义浪潮吞没的结局。面对这样一个政局不稳、日益分裂、危如累卵的欧洲，投资者忧心不已，对欧股避之唯恐不及，去年欧洲股市资金外流超过1,000亿美元。截至上周，去年自欧股基金撤出的资金回流的比率还不到10%，不过随着更多投资者回笼，带来资金重新涌入股市的诱人前景。欧盟统计局周三的初估值显示，今年伊始，欧元区经济增长的强劲力道胜过美国。经济活动低迷、企业获利持续疲弱及负利率已经退居一旁，取而代之的是消费者与企业信心大振、双位数获利增长，以及企业交易规模接近纪录高点。

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖又指出，美国劳动力市场持续改善，而通胀却出现走软迹象，美联储的两大目标再次给出了相互冲突的信号。在美国，诸如煤矿开采这样的工作现在受到新闻界的广泛关注，部分原因是这些行业从业者是美国总统特朗普(DonaldTrump)的主要拥护者。但根据美国劳工统计局的数据，今年3月份全美国从事煤矿开采工作只有约5.2万人，从事油气开采工作约有18.3万人;由于全美非农就业总数高达1.437亿人，因而这么小的数据几乎可以忽略不计。也许更令人惊讶的是，被特朗普(DonaldTrump)总统不断挂在嘴上的美国制造业，其就业人数只有区区1240万，不到总人数的9%。事实上消费，才是美国经济增长的第一驱动力。但不幸的是，最近美国的消费正面临着下滑的危险。

受汽油和新车等产品价格的影响，美国PCE物价指标在触及五年最高水平后出现回落。3月核心PCE同比仅增长1.6%，明显低于美联储2%的目标。而与此同时，美国3月失业率则由2月的4.7%降至4.5%，为近10年新低。美国经济已经实现完全就业，从这个角度来看，进一步收紧货币政策的理由充足。但是从通胀来看，过去多年来，鸽派认为让通胀回到2%应该是更优先的任务。预计在未来数年中，随着通胀加速至超过2%，这种困境会自然消失。在2013年12月以及2015年，美联储分别决定缩减QE和开始加息。在作出这些决定之前，核心PCE指标长期低于美联储目标。

尽管在过去两次加息时核心PCE曾经超过1.7%，不少FOMC成员对加息依然心存犹疑。但是，最后的结果表明，美联储更在意劳动力市场过热会导致未来被迫过快加息。这表明，在通胀不振和劳动力市场过热这个困境中如何抉择，FOMC已经应对自如。从历史上看，美联储也曾经面临过同样的困境。在1999年6月美联储加息之际，美国同样是就业市场表现强劲，而通胀明显疲软，核心PCE指标仅为1.3%。美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至4月29日当周初请失业金人数降至23.8万，低于预期值24.8万和前值25.7万，连续第113周位于30万人关口下方，连续周期为1970年以来最长。

而且美国截至4月22日当周续请失业金人数为196.4万，创17年以来最低，这暗示美国就业市场持续收紧，并可能会鼓励美联储6月加息。上周初请失业金人数并未受到特殊因素影响，但因春假和复活节假期影响，每年这时初请失业金人数往往很难去除季节因素。不过，美国就业市场仍非常强劲，失业率处于10年低点4.5%，这表明美国接近充分就业。4月7日公布的美国3月非农数据意外爆冷，但美联储更加关注的分项指标暗示劳动力市场仍旧向好。近期美国消费者信心达到了自网络时代以来的最高水平，但有迹象显示，自今年初以来，消费者的乐观情绪正在下降。

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再补充说，根据世界大型企业联合会(ConferenceBoard)4月发布的数据，美国人对当前的经济状况和就业市场的悲观情绪日益加重。当然，和去年总统大选之前相比，市场情绪仍然有所改善，但政府对于解决美国经济的大问题依旧缺乏进展，如果继续这样下去，可能意味着消费者信心有下降的风险。毫无疑问，消费者信心是缺乏明确的定量依据。而更明确的数值指标是实际支出，而今年2月份，这一数据仅仅增长0.1%，创下6个月来最低水平。而数日之前发布的数据显示，今年3月份美国消费仍然低迷。表明今年年初，支出的低迷体现了消费者信心不佳。随着第一季度财报的陆续发布，许多零售企业的业绩表明，美国人对消费并没有那么热衷。

最新的数据显示，美国零售及餐饮业销售额在2月和3月连续两个月下跌。问题在于，零售业对美国经济至关重要，零售业不佳就意味着整个经济不佳。实际上，零售销售是美国经济的重要指标，无论是消费的相关指标，还是作为经济“晴雨表”的沃尔玛WMT等大型企业的招聘和工资状况，仅仅是沃尔玛WMT就雇佣了150万美国人。如果对零售业的困境视而不见，意味着对经济健康的重要指标理解错误。以上种种表明，美国经济目前增长乏力也就成为水到渠成的了。美国第一季度GDP年化季率增速仅为0.7%，创下三年来最低水平。而细节显示，个人消费趋势已经下滑至2009年以来的最低水平。

当时处于金融危机最为严重的时候。个人消费支出年率也只有可怜的0.3%，大大低于2016年底的3.5%。毫无疑问，按照常理，天气如果太热或太冷，会对消费数据产生重大影响。而且由于股市上涨和就业趋势强劲，市场普遍预期，今年第二季度消费者支出会反弹。但值得注意的是，美股的这一波涨势已经很长了：标准普尔500指数已经连续八年之内没有超过20%的跌幅，而去年11月份特朗普(DonaldTrump)成功当选为美国总统引发了广泛的乐观情绪，并引发了市场的积极反应。不过相比之下，特朗普(DonaldTrump)当选尚未对经济产生明显的刺激效应。虽然市场可能不会拉响警报，并发出清晰的“卖出”信号。

美联储周三一致投票决定维持利率不变，承认经济增长正在放缓，但将其称之为暂时性现象。美国是一个消费型社会，其经济主要靠内需消费驱动。但是，如果美国消费状况持续看淡，那么在不久的将来，很可能看到股市的震荡，乃至大幅下挫。黄金近期下行风险包括美国升息次数多于市场的预期，在美国可能减税的情况下，美联储开始缩减资产负债表，以及美国和全球经济成长稳健。尽管金价自上个月中1295回撤以来，突破关键支撑位，但任何价格下跌都可以被看作是一个购买机会。短期金价波动受到各类经济数据和货币政策的影响在所难免，但由于黄金价格接近低点，其前景看好，黄金真正的价值是守护财富。

资料公布

周四公布的经济资料

今日公布的经济资料

今日公布的重要事项

图表分析

市场所关注的美联储议息会议并未实施加息，但是对于一季度GDP的下滑做出解释，与会官员认为这种下滑只是暂时现象，对于短期内经济前景风险描述较为乐观。美元盘中借势大涨，黄金则承压走续跌至1225.4美元的低位。美国联储局6月加息预期的不断升温推动了弱势空头步步紧逼，促使黄金价格从四月十七日的1295.2美元最高点持续回落，市场主动沽盘力量正在持续增强，已在日线图的下行通道中。周线方面，三、四月份未能再触及周线中轨1300美元附近的阻力，所以本周对其的预测是为回调趋势，而技术形态上是需要昨晚这样的一波跌势的，可是目前周仍有一波线反弹机会的，还需要关注1232美元的支持位置，目前MACD低位金叉，KD超卖，周线的重要的阻力是在1285美元，而支持又再次是1224美元。日线级别上，隔夜金价录得中阴线，并再下探1225美元附近的低点，指标上MACD红色动能柱继续收缩，双线金叉开口收敛，KDJ双线向下回落，整体风险中偏下行，归根究底主因是美元方面的回升造成黄金的压制。目前走势上黄金1232美元这一区域比较重要了，弱势跌破1232美元，那有可能并直逼1208的超强力的支撑位。而守住这一线保持1232美元上方，形成筑底后，则有望再次冲击1250美元及1265美元的阻力位置。四小时方面，四小时暴跌后的技术形态需时修复，目前蜡烛图还是位于布尔带上轨以下，而支撑是在1228美元，阻力是在1238美元。

今日支持位：1224，1218，1208;

今日阻力位：1242，1250，1265。

入市策略：

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，周四(5月4日)由于市场避险情绪消退、美联储加息预期影响、黄金需求下降等多方面利空因素，尽管美元转至平盘以下，金价也一落千丈。因周一劳动节休假的原因，那么本周下跌也就周三和昨天是加速状态。本周最后一个交易日，美国的非农就业报告将会给本周行情走势收官，美国的4月非农报告势必会给市场掀起又一次波澜。市场同时也关注周日将举行的法国第二轮大选，从目前的民调结果看，马克龙(EmmanuelMacron)当选的可能性非常大，市场将乐见这一结果，对黄金来说，则失去了另一个上涨的动力。当前重要的两个消息无论哪一个，一旦某一项正如市场预期的那样呈现，即是黄金实现反弹的时机。

美联储周三一致投票决定维持利率不变，承认经济增长正在放缓，但将其称之为暂时性现象。美国是一个消费型社会，其经济主要靠内需消费驱动。但是，如果美国消费状况持续看淡，那么在不久的将来，很可能看到股市的震荡，乃至大幅下挫。黄金近期下行风险包括美国升息次数多于市场的预期，在美国可能减税的情况下，美联储开始缩减资产负债表，以及美国和全球经济成长稳健。尽管金价自上个月中1295回撤以来，突破关键支撑位，但任何价格下跌都可以被看作是一个购买机会。短期金价波动受到各类经济数据和货币政策的影响在所难免，但由于黄金价格接近低点，其前景看好，黄金真正的价值是守护财富。

今天波幅预计为1220元/盎司 至1245美元/盎司。

今天建议：

计划一：第一注在1220(美元)做多，止赚设在1240(美元);如金价再下调至1210(美元)再加第二注，止赚设在1230(美元)，止损设在1200(美元)。

计划二：第一注在1245(美元)做空，止赚设在1225(美元);如金价再上调至1255(美元)再加第二注，止赚设在1235(美元)，止损设在1265(美元)。