昨日北油收盘下跌，开盘4099，最低3938，最高4108，收盘3960，跌幅3.15%。NYMEX原油开盘，最低57.09，最高59.63，收盘57.26。原油昨日的较大幅度下跌向市场正式传递出了阶段性反弹终结的信号。

基本面分析

昨日市场基本信息依然较少，美国新屋开工数据表现强劲，助推了美元的反弹走势。当前市场的焦点依然是美联储的态度以及美元的状态。在日前的分析中我们大致描述了当前美联储内部的尴尬处境。而需要注意的是美元指数自去年大幅上涨以来于前期呈现出明显阶段性转势，故对于当前美元的上涨我们仍应谨慎看待。美联储持续数年的危机拯救措施对于美国整体环境的影响相信只有货币政策回归正常后才会真实显现出来，而当前的主要矛盾已经转变成过量流通货币，大幅上涨的风险资产价格与低通胀之间的矛盾，这一隐性的矛盾若处理不慎，个人认为将导致美国金融环境的再次崩溃与新的货币信任危机，故当前投资者应对于美元近一年的上涨有一定清晰理性的认识。

市场新闻：

一：美国房市数据强劲

美国昨日公布的房市数据表现良好，使得美联储年内升息的预期再度升温。同时欧洲央行暗示加速资产购买打压欧元，从而也对美元构成支撑。花旗美洲G10汇市策略部门主管Richard Cochinos称，“这对经济成长前景是好消息。问题是是否人们会购买正在建的房屋，以及是否美国消费会持涨。这绝对是美联储需要看到的。美联储需要看到消费的更多迹象才会最终升息，这才会真正重建强势美元的观点。”Richard Cochinos指出，“这是好消息，肯定对美元有利，但我们尽量不要过分强调这是转折的开始，因我们真的需要看到消费的跟进。”日内，美国房市数据表现良好支撑美元走高。具体数据显示，美国4月新屋开工113.5万户，创2007年11月来最高，预期101.5万户，前值94.4万户;美国4月营建许可114.3万户，预期106.4万户，前值103.8万户。良好的房市数据表明，美国建筑商终于走出了房地产行业的寒冬，房地产行业的衰退阻碍了美国经济的增长。新建住宅开工率的猛增表明经历一季度的缓慢增长后，美国房地产市场开始回暖，也表明房地产开发商正积极应对吃紧的住宅存量。同时，它还表明由于去年失业率和住房贷款利率不断下降，住房需求开始有所增长。

二：欧元兑美元重挫跌至两周低位

欧元兑美元走软主要受到多方面因素打压，首先，欧元区官员科尔日内发表鸽派言论，暗示加速购债;其次，欧元区经济数据表现不佳;另外，美国公布的经济数据表现良好同样施压欧元。

欧洲央行官员日内发表的鸽派言论是施压欧元的重要因素。由于市场对欧洲央行的QE规模和时点非常敏感，欧洲央行科尔Coeure日内就明确表示，债券市场迅速反转令人担忧，欧洲央行将提前资产购买至5-6月，在夏季市场变沉闷之前，将加速QE。科尔的讲话重压欧元。 RIA Capital Markets的策略师Nick Stamenkovic说，“科尔的讲话明确暗示，欧洲央行未来数月全力致力于购买公债计划，未显示出将放慢行动的迹象，因此，近期出脱头寸的部分市场人士开始进行反向操作。”Altana Hard Currency Fund投资组合经理人Ian Gunner表示，“这是欧洲央行对祭出全面量化宽松政策没有达到拉低德债收益率和欧元效果感到不满的首个表现。”另外，法国央行行长诺亚Noyer称，全球通胀走低被证实是持续性的，欧元区经济依然疲软。诺亚的讲话也施压欧元。

技术面分析

下面是北油日K线图，昨日原油的下跌打破围绕4100区域的争夺，空头将全面控制阶段性市场状态。

小时图中可以更清晰的看到昨日的下跌打破了近期围绕4100区域展开的区间交投，收盘于4000下方提供了较为清晰的市场信号。

在近两周的分析中我们曾不断重复阐述了原油的整体市场状态以及近期关于4100价格区域作为多空分水岭的重要性。昨日的下跌打破了近期的整理状态并收盘于4000下方可以视为明确的空头信号，正式确认了原油近两日整体反弹的阶段性走势，未来价格将进一步向紧邻重要支撑3700滑落，但投资者需要注意的是任何一个市场传递出来的信号都需要随后辅助的印证，技术上通常称作回测，多头若想改变当前市场状态需快速将价格再次拉升至4100价格区域并收盘于4000上方，但对于当前，任何的走势都难以改变原油将震荡走弱的整体环境，做空依然是当前相对安全的投资方向。

晚间操作建议：

日内投资者应以逢高做空为主，前期空单继续持有，4000区域已经成为日内紧邻压力，投资者可考虑于4020至4050区域做空，止损 4080 止盈3900 3860 可留少部分空单继续持有。

支撑 3900 3860 3700

压力 4000 4070 4100

以上观点为个人观点，仅供参考，不构成任何操作建议。

撰写人：美源星石油 赵心纯 2015-5-20 电话：400-000-6213