白银从2016年年初开始逐渐从长达1年多的沉睡中苏醒过来，尤其是6月底英国退欧的这根导火索，使得各大投资机构和投资银行对贵金属大量的囤积，截止到2016年6月底上周对冲基金的黄金和白银期货、期权净多仓升至2006年有数据以来的最高水平。而白银至从英国脱欧后冲高后大幅的回落也让白银再次成为了勇敢者的投资游戏。有迹象表明，英国脱欧后，英国央行、日本央行和欧洲央行未来都将进一步实施宽松政策，黄金迎来了新一轮的上涨空间。对美国经济的担忧使得美国在未来几个月加息的机会减少，截止今年年底，美联储加息的可能性也不是很大。

笔者认为不管是从技术面还是从基本面来分析，今年的白银价格还并未涨至历史的同期涨幅水平，此次的回调已经基本结束，白银有很大可能再次起航，将要迎来今年的第三波较大的行情。

基本面：

1.从供应来看，今年以来大宗商品价格持续低迷，包括铁、锌、铅、铜等很多金属矿纷纷关闭。而白银的生产，主要是以其他金属生产的副产品形势实现，这样一来，金属矿的关闭也就导致白银供应放缓。而在需求端，美国造币局的数据是衡量白银需求的最好指标。今年前五个月，美国造币局售出2340万盎司白银，远高于历史同期数据。今年美国造币局面临的白银需求已经上涨了约40%。

2.同时，黄金和白银都是贵金属，同被视为避险资产，因而正常情况下二者产量的比率和价格的比率应该基本相当。但是目前却并非这种情况，白银和黄金产量比率约为9:1，但金价和银价比例则超过70:1。

3.此外，经济和市场状况推升避险需求。当全球经济和市场状况欠佳时，随着市场对避险资产的需求上涨，银价通常也会飙升。如今全球股市表现疲软，经济状况也根本和积极沾不上边，再由英国退欧的事件引发的多米诺效应，白银自然再度受到欢迎。

4.国内人民币汇率走低吸引了大量中国日内交易投资者，他们把白银看做下一个“风口会飞的猪”。在人民币汇率走低之际，国内市场也不乏“抢金潮”重现的消息。

5.美国今年年底将要迎来总统大选，从历史上看美联储几乎重来没有在总统大选前加过息，这毋庸置疑是对贵金属加了一只强心剂！

技术面：

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美源星分析师钟竞喜认为，从白银的日线分析来看，今年白银的走不可谓不壮观，单从技术面来看，每次的上冲都是一十字星线为起跑线，昨日白银的上涨只是此次上涨的起步阶段，继续上冲的需求旺盛，冲破前高4516的概率非常之大，甚至有望突破至5000大关！！

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