作者：棉花糖的基本面

(注释：这是一篇回顾棉花十年走势的文章，对棉花不同时期发生的事情，以及对行情产生的影响，做了一个简单的梳理。本篇应该说回顾的相对完整，由于作者不是资深的研究者，对棉花没做过长期的跟踪，是初学者，所以未能抓住不同时间段导致棉花行情的主要原因，形成了因素的堆积，每个因素的重要程度，导致每个不同时间段的行情内在演绎缺乏说服力，以至于看完后，仍然不清晰影响棉花价格的主要原因是什么，行情和基本面之间到底是如何演绎的。不过能有一篇回顾，已经不错了，可以看一下)

4、2007年(纺织随用随买，期货仓单压力下，期价下行;高配资源不足引发上涨预期，美棉减产提振全球棉价)

1-5月棉花期货仓单数量多到14万吨;国家良种补贴鼓励种植增产预期很强、进口配额下放预期，导致价格下行;

5月中旬以后高配资源不足，棉花市场局部缺口显现，棉纺企业定向采购积极性上升。

美国棉花种植面积大幅下降，造成了市场对于新棉产量下降的预期，国内棉花价格迅速飙升。

在中国赴美采购团抛下5亿美元购棉大单和可能再次增发110万吨棉花进口配额的消息刺激下，纽约期棉、国内郑州棉花期货市场、电子撮合市场从5月中旬开始出现明显反弹，国内棉花行情底部逐渐形成。

7月中旬时，随着次级债危机爆发基金出逃，到新花上市初期下行为主;

7月鼓励新疆棉销售30万吨，采用搭配配额方式延迟半年后发放，

9月上旬后期，美棉探低反弹，郑棉也有资金在低位接盘，持仓迅速增大，期价也快速上窜，以于10月22日创下年度的新高，之后随着平仓的出现，持仓大幅下滑，期价再一次走弱，进入调整行情。但总体上，期价还是维持上涨的趋势中。

棉花年度热点词：1、棉种补贴2、美棉减产3、期货仓单4、高配资源

5、2008年(外围带动国内走高，期货套保最佳时;系统性危机显现郑棉充分发挥保值神力)

1-3月：郑棉呈现振荡缓慢上涨趋势，2007年我国纺织工业继续保持16%的增速，对棉花需求持续增加。美棉减产释放处于于加速上涨阶段;在人民币不断升值背景下，纺织企业进口外棉的动力不强，很大程度上挤压了国内纺织企业对进口棉花的依赖，使得国内棉花需求相对较活跃。

3月-9月：郑棉呈现振荡并持续下滑态势，国家为抑制经济过热、过快，采取了从紧的财政、货币政策，银根紧缩，导致纺织企业融资困难。美国次级债危机并逐步加剧，原油等大宗商品价格的回落带动了美棉的持续走低，郑棉在其带动下跌势绵绵。

10月-12月：郑棉快速下滑政府出手收储后而反弹

10月份恰逢国内新棉集中上市，由于经济不景气导致上一年度库存棉未消化完毕，国内纺织企业受经济危机影响用棉数量急剧下降，上半年棉农高生产成本投入却在新棉上市季节卖不到好价钱，棉价恐慌性下跌，一度下跌至万元大关附近。随后在国家多次提高纺织品出口退税率政策，缓解企业融资压力和多次收储新棉政策的扶持下，期价出现了超跌反弹的态势。

收储记录： 2008年8月21日-2009年4月10日收储285万吨(278万吨收购价12600元);

棉花年度热点词：种植成本高，美棉减产，次贷危机，国家大量收储;

6、2009年(国家大量收储后市场流通不足，期现价格一路上行;经济危机后面积减产，期货发现棉花实际价值)

1月1日-8月31日，国家政策对棉花价格形成绝对主导。国家政策对棉价的干预主要集中在两个方面：一是调高纺织品出口退税率，促进纺织产业的复苏;二是灵活使用国家收储和放储政策，确保棉价走势稳定，兼顾上下游产业的共同利益。国家在2009年5月22日启动国家储备棉轮出和临时收储棉花出库销售工作。

储备投放：拍储263万吨

1、2009年5月21日出台，本批将轮出2003年度储备棉31.3万吨，2004年度储备棉21万吨，出库销售2008年度临时收储的棉花数量暂定100万吨。12900元/吨下调至12600元/吨;抛储政策再次进行了微调，降低了交易保证金，允许纺织企业委托有实力的棉花流通企业代理竞拍储备棉，

2、2009年8月14日国家再次出台抛储政策，增加轮出60万吨储备棉，其中包括2005年度进口入储的棉花10万吨和2008年度临时收储的棉花50万吨。此次轮出的2005年度进口入储棉花的竞卖底价为12500元/吨(标准级，下同)，出库销售的2008年度临时收储棉花竞卖底价为12600元/吨。

3、2009年10月20日国家第三次出台抛储政策，再次出库销售50万吨储备棉，其中包括2006/2007年度收储的棉花36.1万吨，2008年度临时收储的棉花13.9万吨。此次轮出的2006/2007年度储备棉竞卖底价为12900元/吨，出库销售的2008年度临时收储的棉花竞卖底价为13000元/吨。

9-12月新花上市由于减产预期，以及拍储价格托底，纺织企业积极收购囤积高配资源，市场拍储起拍价格支撑以及新花收购价格每日上扬，激发下游产业积极先打预付款备货;小牛市提振纺织产业走向辉煌;

棉花年度热点词：底价拍储，新花减产，订单急下;