上一交易日现货黄金开盘1274.70美元/盎司，最高1288.92元/盎司，最低1271.50美元/盎司，收盘1282.22美元/盎司，收盘上涨7.53美元，涨幅0.59%。日内来看，金价早盘和午盘均有小幅走高，晚间在消息面的带动下出现顺价拉升之后，逐步震荡走弱，总体有所反弹。美元指数略微回落，消息面上看有一定利多，主要现货投资者持仓量大幅增加，技术面上看金价仍以震荡为主，但震荡区间有所下移。

图1黄金价格走势

消息面上看，上周五公布的数据显示，美国11月的官方制造业PMI指数从10月的58.7小幅下降至58.2。但从具体分项上看，产出、产成品库存均有所上升，原材料库存则有所回落，显示生产端正在改善;同时反应需求端的新订单指数也有回升，表明需求依然未出现下降;但是新出口订单和原材料价格回落。总体PMI出现回落主要是因为供应商交付指标降低，但实质上供需均没有明显回落。这也反应了经济扩张的势头依然相对良好。

美联储方面，圣路易斯联储行长Bullard警告称，继续目前的加息路径可能导致收益率曲线倒挂，这是不利的经济信号，需认真关注。此外，达拉斯联储主席Kaplan暗示支持加息，一反其一贯的鸽派态度。总体来看，市场对美联储12月加息的期待仍高。

财政政策方面，美国参议院通过了对美国税法三十年来最彻底的改革方案，包括削减企业税率，并为大多数美国人提供临时减税。共和党领导人准备调和参众两院不同版本税改案之间的分歧，为年底前敲定最终法案冲刺。总体上税改最终通过的可能性大幅上升，对美国经济将产生积极作用，但是从财政的角度看可能令赤字升高。

此外，美国前国家安全顾问弗林在穆勒“通俄门”调查中承认对FBI说谎，并将配合调查;据称特朗普的女婿兼顾问库什纳指使弗林接触俄罗斯人。白宫声明称，弗林的认罪并不牵涉其他任何人;特朗普发推称，弗林在总统交接过渡期间的行为是合法的。美国总统特朗普表示，国务卿蒂勒森不会离职，合作良好，将继续担任国务卿。该问题导致市场避险情绪大幅上升，是周五金价出现大幅拉升的最主要因素。

资金面上，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量上一个交易日增加8.56吨，目前持仓为848.11吨，此前一个交易日仓位不变，上次变动是周二小幅下降2.66吨。结合消息面情况来看，现货投资者小幅减仓后增仓，避险情绪对金价的利多影响有一定体现。

图2黄金ETF仓位变动情况

市场层面看，美国股市周五小幅收低，盘中受通俄门调查的发展，和国会税改议案进展这两个因素的交替作用而走势反复，标普500指数下跌0.2%报2642.22点;欧洲股市收挫，原本从盘初跌势中反弹，但在前美国国家安全顾问弗林就向FBI撒谎认罪后也急转直下，斯托克欧洲600指数下跌0.7%报383.97点。债市方面，美国公债收益率急跌，亦受到弗林声称特朗普指示他与俄罗斯官员接触之影响，10年期国债收益率下跌4.8个基点;欧元区德国公债收益率则下下跌9.8个基点至近三个月最低。汇率方面，美元指数小幅走弱，欧元和英镑变动不大，其他主要货币均大幅走强。国际能源价格方面，纽约WTI期货上周五上涨，得益于OPEC承诺延长减产协议至2018年底，布伦特油价涨1.66%。

技术面上看，金价早盘和午盘均有小幅走高，晚间在消息面的带动下出现顺价拉升之后，逐步震荡走弱，总体有所反弹。短期来看，金价震荡区间有所下行，但不排除再次向上挑战1300美元重要压力位的可能性，下方1265美元附近则有一定的强支撑。中长期来看，金价暂时仍可时视作震荡偏多走势，上方强压力位于1360美元，强支撑位或位于1230美元和1200美元附近。

投资有风险，入市需谨慎。以上建议仅供参考，不作为唯一投资依据。

金盛贵金属投资分析部