据华尔街日报报道，美元本月已累计大涨2.5%，有望实现年内第二大月度涨幅，这意味着市场预期美联储将在12月份加息。2月份以来，华尔街日报美元指数还从未实现年内正增长，而10月份的涨势使得打破这一局面变得触手可及。

但有些迹象显示美元暂时不会进一步走高。考虑到近期消费者信心和通胀数据均表现欠佳，许多投资者认为，美国经济增长正在放缓。分析师表示，经济增长放缓可能制约美联储明年进一步加息的能力，而加息是美元进一步升值的必要条件。很多投资者认为此情此景和2月份非常相似。当时由于金融市场全线下跌，促使以美联储为首的各大央行采取更为宽松的刺激立场，美元涨势戛然而止。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据也显示，上周押注美元走高的资金量升至2月以来的最高水平。如果市场情绪发生变化，这将为美元急剧回调打开大门。

一些投资者警告说，持续近六年的美元牛市正处在最后阶段。2011年以来，美元兑其他主要货币上涨36%，但最近的上涨几乎完全是受英镑、欧元和日圆下跌的影响。相比之下，德意志银行的数据显示，去年美元兑除瑞郎以外的其他所有主要货币均上涨。同时，美元也是2014年外汇市场上无可争议的赢家。掌管着全球2万亿美元的瑞银财富管理外汇策略部门主管弗卢里（Thomas Flury）表示：

“在如此大幅度的上涨后，是时候该考虑美元是否已到了回调的时候，这轮反弹似乎即将结束。”

继2015年和2014年分别升值8.6%和12.5%后，年初至今美元累计贬值1.8%。弗卢里预计，12个月内欧元/美元将从周三（10月26日）的约1.09美元升至1.20美元。他建议客户把握此次回调机会从中获利。

一个潜在警示信号是美国经常项目赤字。随着美元升值使得美国商品价格在国外走高，过去两年来经常项目赤字扩大。第二季度美国贸易逆差相当于国内生产总值的2.6%，较2014年高18%。虽然按金融危机前的标准衡量这一比例不算高，但在之前的美元牛市中，贸易逆差激增通常与美元见顶同步发生。汇丰控股美国外汇策略部负责人马赫（Daragh Maher）指出：

“美国贸易数据一直不错，但并不惊人；当该数据偏离趋势时，美元出现震荡也是理所应当。”

另外，美国政治对美元接下来的走势也将产生重要影响。美银美林全球利率和货币主管吴（David Woo）就强调，如果美国的白宫和国会由一党统领，那么新政府接下来很可能会采取财政刺激的措施，美国经济也将受到提振，美元会随之走强。然而，依目前局势看来，许多人预计11月8日的选举，并不会产生如此统一的政府。希拉里将当选总统，而共和党将主导众议院。

美元涨势停滞将产生广泛的影响。一方面，可以缓解美国公司的盈利压力，进一步提振股市。另一方面，可以提高石油和其他以美元计价的大宗商品价格，支撑依赖大宗商品的新兴经济体。与此同时，美元走软可能给欧洲和亚洲各国央行带来麻烦，这些央行一直通过压低本币刺激本国经济。

当然也有部分不赞同美元即将见顶的分析师提到，鉴于欧洲、日本和中国央行将利率维持在纪录低位附近，美国成了寻求收益率的投资者眼中颇具吸引力的投资目的地，美元依然会延续强势路线，德意志银行称：

“在以往的美元牛市中，市场通常在美元升值超过其购买力平价（衡量相对币值的广泛指标）约20%时反转。而目前美元较其购买力平价只高出10%。只要美国处于加息而非降息通道，那么美元就一直走强。”

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