周四（5月11日）亚盘时段，油价延续昨日的强势，仍然呈现进一步上涨的态势，但是从基本面来看，其实状况并不是那么乐观，虽然公布的EIA库存数据显示美国原油库存水平有所下降，但是美国原油的产量水平依然处于接近记录高位的位置。

日内来看，油价仍然是上涨的概率更大，但是中长期来看，需求侧如果持续低迷，油价恐怕很难回到OPEC达成减产协议后油价到达的震荡区间。今天，引翎者研发团队特意为投资者整理了相关信息，以供参考。

需求增速远不及预期

此前，彭博汇总的数据便显示，今年开年以来，全球石油需求并未能录得预期之中的升幅，与此同时美国页岩油产量增速却远超预期，这一进一出，已足以令油价腹背受敌。而在此状况下，沙特为首的OPEC成员国咬牙坚持减产，只能起到把市场份额拱手让给美国页岩油，以及利比亚等不受减产条约束缚的产油国。

而维多石油集团(Vitol)的分析师却特别强调，相比起供应市场出现了份额重新分配，需求才是更大的问题。而当前油市面临的最大困局显然也就是需求不足。该机构指数，诚然，石油需求确实仍在增长，但增速明显不够，难以带动油价向上突破。

当前状况详解如下：各界原油预计2017年度全球原油需求量和同比增长130万桶/日，但迄今为止，需求量的同比增幅充其量也仅有80万桶/日，并且下半年也不太可能会有飞跃性的增长。而与此同时，美国页岩油日产量却比预估的要高出了每日40-50万桶，这就相比预期出现了100万桶的供需失衡落差，而按照价格模型计算，这足以将油价从原有均衡水平下拉5美元。

各需求大国需求均低迷

维多石油的分析师表示，如果全球石油需求恢复到预期水平，那么油价确实能够得到提振。但是现在，光出于交易员的“第六感”，他就感觉到，需求再增长50万桶/日这一目标基本是要到猴年马月才能实现了。事实上，该公司此前已经下调了2017全年全球石油需求增幅，从130万桶/日降为100万桶/日，原因一方面在于OECD发达国家需求不振，而另一方面则是因为俄罗斯和印度这样的新兴经济体的需求水平也颇为意外地不及预期。

此前，国际能源机构(IEA)已经将印度2017年度的石油需求增幅下调了11个百分点，而不光是印度，全球最大石油进口国和第二大需求国中国的需求前景也不见得乐观。早前在3月有报导，俗称为“茶壶”的中国独立民营炼油厂今年已经被削减了原油进口配额，原因就是需求前景并不乐观。而这些炼油厂虽然小，但加起来仍贡献了中国全国三分之一的炼油产能，其影响因此不容小觑。

与此同时，美国今年夏季驾车旺季的需求程度，以当前状况来看，也似乎难以企及预定目标。

生产者后知后觉仍全力增产

雪上加霜的状况则是，除了先知先觉的中国“茶壶”炼油厂之外，全球主要生产者却对油品需求市场可能不振的前景视而不见。沙特油长法利赫本周一坚信，2017年全年全球石油需求增速将达到与2016年近乎持平的水准，尤其是印度和中国仍会释放出更多的强力需求。同日，科威特国有石油公司总裁也表述了类似观点……但这，则和IEA报告所凸显的状况大相径庭。

与此同时，美国页岩油生产商则在继续开足马力，令本国产油量升至2015年8月以来的最高水平，此后可能在2018年继续上升突破历史最高水平996万桶/日，最迟在2019年就能达到日产1000万桶的新里程碑。此后，特朗普政府对海上石油开采解禁的初步影响也将逐步显现，并进一步施压油价。