国家统计局周五(2月9日)公布的数据显示，中国1月CPI年率为1.5%，与预期值持平，前值为1.8%，CPI年率连续第12个月低于2%。 1月CPI月率为0.6%，略逊于预期，前值为0.3%;1月PPI年率为4.3%，与预期值持平，前值为4.9%。

金盛金融对2018年1月份CPI、PPI数据进行解读。

一、CPI环比上涨，同比涨幅有所回落

2018年1月份，全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.5，环比上涨0.6%。

从环比看，CPI上涨主要受食品价格上涨影响。食品价格上涨2.2%，影响CPI上涨约0.42个百分点。受大范围雨雪天气影响，全国鲜菜价格上涨9.5%，影响CPI上涨约0.23个百分点。部分地区鲜菜价格涨幅较高，安徽、陕西和湖北等地分别上涨24.1%、17.4%和16.1%。鲜果、水产品和猪肉价格分别上涨5.7%、2.8%和0.7%，合计影响CPI上涨约0.17个百分点。非食品价格上涨0.2%，影响CPI上涨约0.20个百分点。

从同比看，CPI涨幅比上月回落0.3个百分点。食品价格下降0.5%，降幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI下降约0.11个百分点。其中，受去年同期对比基数较高影响，鲜菜和猪肉价格分别下降5.8%和10.6%，合计影响CPI下降约0.46个百分点。非食品价格上涨2.0%，涨幅比上月回落0.4个百分点，影响CPI上涨约1.58个百分点。其中，医疗保健类价格上涨6.2%，居住类价格上涨2.7%，教育文化和娱乐类价格上涨0.9%，三项合计影响CPI上涨约1.17个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI上涨1.9%，涨幅比上月回落0.3个百分点。

据测算，在1月份1.5%的CPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.9个百分点，新涨价影响约为0.6个百分点。

二、PPI环比、同比涨幅均回落

2018年1月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨4.3%，环比上涨0.3%;工业生产者购进价格同比上涨5.2%，环比上涨0.5%。

从环比看，PPI继续上涨，但涨幅比上月回落0.5个百分点。生产资料价格上涨0.3%，比上月回落0.6个百分点;生活资料价格上涨0.1%，回落0.1个百分点。在主要行业中，涨幅回落的有石油和天然气开采业、石油加工业、非金属矿物制品业，分别上涨3.3%、2.6%和1.3%;由升转降的有黑色金属冶炼和压延加工业，下降1.6%;由降转升的有煤炭开采和洗选业、有色金属冶炼和压延加工业，分别上涨0.8%和0.4%。

从同比看，主要受去年同期对比基数较高影响，PPI涨幅比上月回落0.6个百分点，涨势趋于稳定。生产资料价格上涨5.7%，比上月回落0.7个百分点;生活资料价格上涨0.3%，回落0.2个百分点。在主要行业中，涨幅回落的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨14.3%，比上月回落4.2个百分点;石油和天然气开采业，上涨12.4%，回落7.7个百分点;石油加工业，上涨10.9%，回落1.4个百分点;化学原料和化学制品制造业，上涨8.2%，回落0.8个百分点。上述四大行业合计影响PPI同比涨幅回落约0.4个百分点。涨幅扩大的有非金属矿物制品业，上涨13.4%，比上月扩大1.0个百分点;有色金属冶炼和压延加工业，上涨10.4%，扩大0.3个百分点。

据测算，在1月份4.3%的PPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为4.0个百分点，新涨价影响约为0.3个百分点。