周一(3月19日)，日本央行公布3月8-9日政策会议意见摘要。摘要称，继续实施QE直到实现2%的通胀目标至关重要;2%的通胀目标仍远未达到，日本央行不应考虑货币政策正常化。

摘要称，通胀动能在促使很快实现2%通胀目标上不够强劲，如果存在推迟实现物价目标的风险，将需要额外的宽松，不过日本央行需要就货币正常化与货币收紧之间的不同作出解释。

摘要还称，如果日元继续升值且股市继续下滑，那么资本支出和消费将受限，这将拖累实现通胀目标的脚步。

摘要公布后，美元兑日元小幅下挫。

日本央行维持利率不变

3月9日，日本央行以8:1的投票比决定维持利率在-0.1%不变，维持CPI和通胀预期评估不变，保持10年期收益率曲线在0%左右，资产购买计划不变，符合一致预期。另外，此次利率决议显示家庭支出出现反弹，日本工资增长数据仍然低迷。

日本央行行长黑田东彦在议会提名确认听证会上明确表示，在通胀率仍远低于2%目标水平的情况下，将暂时保持“强有力的货币宽松政策”。

他还称，由于通胀仍远低于日本央行2%的目标，目前讨论退出战略的时机和详情还太早。不过如果经济失去达成物价目标的动能，当然会考虑进一步放松政策。

黑田东彦在国会作证时也明确表示，在通胀目标达成前不会缩小宽松规模。就何时退出宽松，他表示在2019年前后达成2%通胀目标的情况下再行讨论，而不是目标达成后马上退出宽松。另外，他以“会引发市场混乱”为由，拒绝明确回答退出宽松的具体政策措施。

他还称，美国总统特朗普对钢铝进口加征关税的举措给本国及全球经济带来风险，加剧了对全球贸易战的担忧，加上日元强劲，这些都使日本经济前景笼罩阴云。

值得一提的是，目前日本国会通过了政府提交的央行人事任命案，同意现任行长黑田东彦留任。分析人士预计，这一任命意味着日本央行将延续当前的超宽松货币政策，以实现2%的通胀目标。

退出宽松仍很艰辛

自2018年以来，日元升值一直是日本央行货币政策难以正常化的原因之一。此外，即便日本经济正处于28年来最长的增长期，但通胀率仍低于2%，这也使得日本央行难以撤出刺激举措。

面对这样的情况，黑田东彦在其4月开始的第二个任期将是任重道远。在此期间，如何从超乎常规的大规模货币宽松中走出来使金融政策正常化，同时保证日本经济和金融市场不出现大的混乱，是考验他本人和日本央行的最大难题。