基本面分析：

7月25日(周三)消息，今日两市小幅高开后，维持窄幅震荡，沪指围绕2900点整数关口展开拉锯，深成指和创指均出现冲高回落走势，临近收盘，海南板块走强。

成上涨主力军，从盘面上看，海南、钢铁、青海居板块涨幅榜前列，边缘计算、石墨电极、服装家纺居板块跌幅榜前列。截止收盘，沪指报2903.65点，跌0.07%，深成指报9463.76点，跌0.02%，创指报1632.32点，涨0.17%。

今日策略前瞻：

从技术上看，从日K线图上来看，沪指5日、10日、20日均线逐渐显现多头排列趋势，但指数上方面临60日均线、3000点整数关口以及6月19日跳空低开缺口(2984.97点至3008.73点)等多个阻力位的考验，此时适度震荡整固有助于消化压力，更加有利于反弹的持续纵深发展。而创业板指数回补6月19日的跳空低开缺口(1626.87点至1636.70点)之后，也有整固蓄势的需求。当下应关注三大类板块。一是盈利确定性较高的周期板块。短期旺季带来的高需求、供给收缩等因素，使得周期行业短期盈利水平较高;二是金融中的银行等低估值蓝筹股，这类股票业绩改善确定性较高。其中，银行股受益于低估值、短期流动性边际宽松等因素，有望持续反弹;三是受益于消费升级的大消费板块，如餐饮旅游、传媒等。

市场政策热点以及投资建议：震荡休整 结构机会

市场观点可能存在偏差

大盘指数窄幅震荡休整，技术上有消化浮筹的需要。在上方指数面临3000点附近套牢盘的情况下，预计当前的资金格局难推动指数短线继续快速上涨。

偏差分析

连续三个交易日上涨之后，大盘指数在2900点附近窄幅震荡休整。技术心理分析的角度来看，一方面指数已经接近前期3000点形成的压力区间，另一方面指数短线强势反弹之后亦存在消化短线浮筹的压力。因此，短期行情进入休整应该是符合预期的。而市场的核心应该是指数在休整之后是否存在进一步反弹空间。

从当前政策面的角度来看，宽松政策的信号已经得到投资者的认同。但另一方面，金融去杠杆的大趋势却是并没有改变的，即从资管新规公布的情况来看，金融去杠杆更多只是在节奏上、时间上给予了更多的缓冲时间。万隆证券研究中心一直强调，决定行情的核心在于去杠杆的改善力度。因此，在当前去杠杆力度放缓，但去杠杆趋势延续的情况下，预计行情休整之后，指数的反弹过程可能是有反复的。

整体上来看，当前行情处于技术反弹之后的休整窗口期。而在技术层面来看，大盘指数在3000点上方仍面临大量套牢盘，宏观上并没有超预期因素的情况下，我们认为指数的反弹应该是有反复的。建议投资者关注结构性机会为主。

以史为鉴看空间 建筑小票行情仍将持

行业策略：金盛研究认为本轮建筑板块大涨原因在于资金面叠加宏观逻辑改善共振的结果，通过复盘我们发现建筑蓝筹大幅上涨的必要条件有两个：低估值和货币宽松、具备新的行业“故事”或巨额增量资金进入。而本轮建筑板块上涨期初建筑小票估值创历史最低是建筑板块整体估值最低的核心原因，且小票大多数为细分行业龙头集中度较低具备长期成长潜力，金盛研究认为在反弹高度上建筑小票优于建筑蓝筹。推荐大行业小公司如设计园林行业/趋势明确如装配式建筑全装修行业/个股巨变三维选股。

推荐组合：推荐设计行业龙头苏交科等，园林行业岭南股份等，低估值建筑蓝筹葛洲坝等、装配式建筑龙头杭萧钢构及世界水泥工程龙头中材国际。

此外从宏观政策来看，宽松的货币政策是建筑蓝筹上涨的必要条件2012/2014/2015/2016央行分别降准(定向或非定向)4/3/8/1次。我们认为，货币宽松将导致风险偏好提升，从而会使得市场对建筑板块的估值更多看业绩增速而非建筑板块的微观财务特征(经营性现金流、杠杆率和应收账款占比)，也可以认为在货币宽松的环境下，建筑板块的经营质量将得到提升从而事实上也不必过于关注微观财务特征。

具备新的行业“故事”或巨额增量资金进入是建筑蓝筹大涨必要条件之二：根据我们复盘，2012.09-2013.02,2014.08-2015.04， 2016.08-2017.04三个时段建筑蓝筹大涨的行业逻辑分别为基建托底推出超4万亿基建投资，一带一路，PPP，在行业逻辑层面边际改善均较大。

本轮建筑蓝筹大涨和此前三轮单张的同与不同。本轮建筑蓝筹上涨和2014年以及2016年行情有较大不同，2014年和2016年均有行业自身逻辑，但和2012年则类似，都是财政政策货币政策边际宽松。另外，和2012年不同的是本轮建筑蓝筹上涨期初平均估值高出2012年期初约28%，且前三次建筑蓝筹上涨期初基金持仓比例平均分别为6.8%/2.8%/2.0%，但本轮上涨期初建筑蓝筹基金持仓比例仅0.9%，我们认为较低的基金持仓比例为后续持续上涨提供了可能。

此轮反弹建筑小票料反弹力度将更大：

①建筑小票大多数是细分行业龙头或区域龙头企业，具备集中度提升的长期逻辑;

②建筑小票此轮反弹之前估值创历史最低，设计板块15倍，园林板块19倍，国际工程板块12倍，区域性建筑龙头如龙元建设/腾达建设/四川路桥/浦东建设等上涨之前2018年PE估值分别为10/9/8/11，PB估值分别为1.6/0.8/0.9/0.8，均创历史最低;

③我们认为区域性建设规划如粤港澳大湾区规划或下半年出台，区域性建筑标的或具备主题催化剂。

富时中国A50指数技术分析：

从日线图上看延续前交易的上涨行情，有所下跌，收出一根的实体小阴线，具体来看，早盘开盘后形成一波短速的下挫后此后就开展了多空交战的局面，一直位置在11950附近，从布林带上来看K线从上轨走至中轨直至下轨，下方MACD红色能量柱逐渐减弱。4小时(240分钟)级别上连续的收出几根小阴线，使得行情继续保持宽幅震荡，美盘过后有一定的反弹，处在靠近在布林带上轨下方，要想能走出目前焦灼的走势还是需要空间的转换，关注下方支撑位置有一定的困难保关注下方支撑位置11790-11800一线，从1小时图出现了交错的小阳和小阴线，那么短期行情有进一步走高的迹象，图中几乎没有任何变化，一直在震荡之中，仍然是在消化前期的行情，后续仍然需要进一步的确认，操作上投资者可关注金盛财经直播间实时老师解盘操作。

富时中国A50指数图解分析：

压力位：11900,12000

支撑位：11670，11800

富时中国A50指数策略建议：11790-11800附近做多，止损11700，目标11900,12000

PS:若止损出局，亏损600美金，若到达目标则盈利1000-1600美金。(3%风险获取8%利润)

金盛金融温馨提示：交易策略存在一定的滞后性，市场有风险，请做好止损，勿重仓操作!