基本面分析：

7月27日消息(周五)，今日两市小幅低开后，维持宽幅震荡，创指跌破1600点整数关口，盘中在钢铁、水泥等周期股的带动下，三大股指一度翻红，但市场依旧跌多涨少，避险情绪上升，本周沪指累计涨幅1.57%。

从盘面上看，宁夏、两桶油改革、钢铁居板块涨幅榜前列，西安自贸区、无人零售、农业服务居板块跌幅榜前列，截止收盘，沪指报2873.59点，跌0.30%，深成指报9295.93点，跌0.60%，创指报1594.57点，跌0.72%。

今日策略前瞻：

技术上从技术上看，后市大盘或有两种走势：一种是继续反弹，然后在3000点附近进行震荡整理，以时间换空间。这种走势周期较长，如2013年至2014年的区间震荡市。另一种是快速反弹之后再进行二次震荡，形成“W”走势。这种走势周期较短，如2005年的牛市行情。从当前的市场状况来看，后市演绎第一种走势的概率较大。但无论怎样，目前市场已经处于底部区域，短线大盘有望继续反弹，人民币贬值对A股市场结构性影响仍存，周期与成长的“跷跷板”，震荡盘升将是阶段大盘运行主基调。3000点之下，A股具有较强安全边际，虽说要收复3000点可谓压力重重，但可预期的减税，A股市场变革带来的转机，都会成为后市时空转换的推动力。

存量资金追涨意愿不强 A股市场或将继续震荡

周五，A股市场在盘中一度因为以钢铁股为代表的基建产业链主线的崛起而有所回升。但是，存量资金追涨意愿不强，成交量一直未能有效放大，沪深两市在午市后震荡回落。

不过，食品股的崛起，仍然让市场参与者感受到大消费主线的活力渐趋增强，这或将成为短线A股市场的涨升主线。

做多能量被分散

目前A股市场形成了较为清晰的两大主线。一是以钢铁股、水泥股为代表的基建产业链主线，这也是近二十年来中国经济增长的强劲引擎。二是大消费类主线，这是基于巨大人口红利的产业主线，也是我国经济成长的新引擎。这其实也包括产业升级主线，因为产业升级、创新也是我国未来经济发展的强劲引擎。

就目前来看，基建产业链主线得到了部分活跃资金的认可，主要是因为定向宽松政策导向的信息较为明朗，但是，毕竟基建产业链面临着产业天花板的束缚，所以，难以得到存量资金的一致认可，故对指数的推动力明显不足。

与此同时，以食品饮料为代表的大消费主线，虽然拥有强劲的成长动能，也拥有强烈的成长预期，但是，它们估值并不便宜，且在今年以来的涨幅较为可观，愿意追涨的市场参与者也不多。所以，此类个股虽然在盘中反复活跃，但也是难以吸引更多的资金加盟。

更为重要的是，新旧经济增长动能所对应的新旧主线反复抢眼球，争夺存量资金，反而削弱了存量资金的力量。因此，虽然新旧主线同台竞技，但指数涨升能量并不充足，A股市场也只能在午市后震荡盘落。

买力有望渐趋增强

不过，目前A股市场所背靠的资金面较为宽松、流动性并不紧张，无论是上海同业拆借市场的利率，还是沪深交易所的国债逆回购利率，均处在今年以来的低位区域，显示资金面并不是问题，只是市场参与者对后续的政策预期仍然存在着一定的分歧，所以，不愿意加大仓位。再加上目前新旧主线争抢存量资金，所以，指数表现不振。

但是，从目前相关信息来看，分歧有望迅速弥补，主要是因为相关经济会议有望陆续召开，从而确立下半年的经济政策方向。这样一来，相关各方的分歧就会消失，存量资金做多的激情就会重新点燃，新增资金也会到证券市场寻找新的投资机会。处在历史低位区域的估值数据、处在三四年来低位的指数点位，均有望吸引增量资金的关注。

也就是说，随着政策的明朗化，不仅是存量资金会加大投资力度，并且还会吸引增量资金，故新旧主线均有望得到新增资金的关注。基建产业链主线凭借低估值、超预期的半年报业绩以及定向宽松的政策，有望出现股价持续回升的态势。大消费以及产业升级主线，是我国经济新增长引擎，也会得到增量资金的认可。如此一来，新旧主线有望齐肩并行，牵引A股市场走出调整的状态。

因此，在操作中，建议市场参与者仍可相对积极一些，不能因为短线新旧主线争抢存量资金、削弱做多能量而失望。毕竟，资金面的宽松、政策预期的乐观，使得A股市场的投资环境已经大幅改善，因此，可以加大持仓比例，具体可关注新旧经济动能对应的投资主线，以及目前热钱出击的低价股、半年报业绩超预期的一些品种。

聚焦业绩稳定龙头建筑行业还有多少空间?买什么?

事项：受益于政策调整，建筑行业近期上涨近10%，个股呈现普涨格局。

行业估值处于历史底部，基本面稳健

建筑行业在去杠杆、PPP清库、利率上行等因素影响下， 2018年上半年行业下跌23%，跑输大盘8.79pct，从去年开始已经调整了一年多，累计跌幅超过40%，行业估值水平重回历史低位，当前PE约为11.5倍，仅略高于2014年历史最低点，PB估值1.27倍，已经处于历史最低点。建筑行业上市公司2017年实现营收和净利润分别同比增长12%和23%，今年Q1分别同比增长15%和18%，行业净资产收益率、毛利率和净利率均有所提升，资产负债率逐年下降。行业新签订单近三年CAGR约为12%，持续保持两位数增速。行业基本面稳健，订单充沛。

政策放松，预期改善，上涨空间大

国务院常务会议定调财政政策要更加积极，货币政策要松紧适度。上周五央行发布资管新规细则、银保监会发布银行理财新规征求意见稿、证监会发布私募资产管理办法征求意见稿，执行节奏和力度边际上有所缓和。此前央行和银保监会鼓励银行要加大信贷投放和投资信用债。政策面已转向宽松，行业最差时期已过，有望迎来估值修复，当前行业估值距离历史估值中枢大概有30%左右的空间，下半年建筑行情有望持续。

基建投资有望企稳回升，中西部仍然是重点

固定资产投资受降杠杆及限制地方政府融资等影响，上半年投资同比增长6.0%。建筑三大下游基建/房建/制造业投资分别同比增长7.3%/9.7%/6.8%。基建投资增速放缓但存在结构性机会，中西部投资增速有望持续景气;生态环保仍然是重点;轨道交通和路桥产业链增速较快。下半年在全年基建投资预算实施、乡村振兴战略、规范类PPP项目正常发展的推动下，基建投资增速有望企稳，预计全年维持在5%-10%之间。

重点推荐低PB国企和设计**龙头

建筑国企央企受益于集中度提升，PPP订单和海外订单高增长，近两年新签订单增速创持续新高，一般业绩滞后订单1-2年，前两年订单落地有望带动央企2018年业绩超预期，业绩确定性强。大部分个股已经跌破净资产，国企央企估值整体估值处于历史中低位。重点推荐中国建筑、中国交建、中国铁建、中国化学、四川路桥、安徽水利等。

设计**属于轻资产行业，负债率低，现金流好。目前行业龙头估值已处于历史最低位。上市公司营收和利润近3年CAGR均超20%，景气度较高。行业集中度低、全国分散，随着城市化进程放缓，整合乃大势所趋，上市龙头企业能借助资本市场，快速实现地域扩张和业务拓展，优势明显。重点推荐勘设股份、苏交科、中设集团等。

富时中国A50指数技术分析：

从日线图上看延续前交易的上涨行情，有所下跌，收出一根的实体小阴线，具体来看，早盘开盘后形成一波短速的下挫后此后就开展了多空交战的局面，一直位置在11710附近，从布林带上来看K线从上轨走至中轨直至下轨，下方MACD红色能量柱逐渐减弱。4小时(240分钟)级别上连续的收出几根小阴线，使得行情继续保持宽幅震荡，美盘过后有一定的反弹，处在靠近在布林带上轨下方，要想能走出目前焦灼的走势还是需要空间的转换，关注下方支撑位置有一定的困难保关注下方支撑位置11590-11600一线，从1小时图出现了交错的小阳和小阴线，那么短期行情有进一步走高的迹象，图中几乎没有任何变化，一直在震荡之中，仍然是在消化前期的行情，后续仍然需要进一步的确认，操作上投资者可关注金盛财经直播间实时老师解盘操作。

富时中国A50指数图解分析：

压力位：11750,11900,

支撑位：11500，11600

富时中国A50指数策略建议：11590-11600附近做多，止损11500 目标11700,11800

PS:若止损出局，亏损600美金，若到达目标则盈利1000-1600美金。(3%风险获取8%利润)

金盛金融温馨提示：交易策略存在一定的滞后性，市场有风险，请做好止损，勿重仓操作!