基本面：

上周大盘全周上涨31点，涨幅1.03%，盘中一度上攻9月12日跳空缺口上沿，但最终无果，周五放量下跌结尾。本周是国庆节假期前最后一个交易周，历来比较清淡，观望气氛浓重，大盘在结束了这波反弹之后，将会选择向下方向，主要以下3点：

1、股指水平偏高

目前市场主板的市盈率在20倍左右，创业板在70倍左右，而中小板在50-60倍。根据市场普遍认可的股指指标市盈率来衡量，A股目前的股指水平还是偏高的，主板估值较为合理，创业板、中小板偏贵。所以按照有效市场理论，价格还没有回归到价值，这也是场外资金不愿意进入A股的原因之一。

2、场外资金是否已经进入？

在上周，保险资金举牌了A股8家公司，对此有人会认为这就是一直在等待的场外资金进来了，但是对于A股2900多家公司，只有区区几家的举牌量还是太少了。仔细研究一下这些被举牌的公司，我们不难发现，这些场外资金对举牌标的的要求非常苛刻，现金流很稳定，分红率股息率都比较高，企业营业收入每年都是10%以上的增长，而且已经在行业占据一定的市场份额，最后就是股价要足够便宜，按照这个标准，A股里符合的太少了。

3、国家队的去留？

最近半个月以来盘面几乎没有大量抛压，筹码的锁定性比较好，但在这种前提下，上周在美联储维持利率不变利好之下却只是昙花一现，冲高回落收尾，原因就在于“国家队”，在去年，国家拿出上万亿资金救急，而当市场恢复后，也必将退出，他们持仓成本是在大盘3400点左右，那也就是说，大盘越是上涨，国家队退出就越快，这一点我们从8月16号冲高3140点随即回落可以看出，那如果有个体量非常大的对手跟你说，你涨到3200我就开始卖，那你会怎么办！这就是为什么大盘迟迟未能攻破3200的原因。

综上所述，9月12号的跳空缺口已经打破了上升通道，若迟迟不能回补，再出现放量下跌就必须谨慎，因为那是明确的向下跳空缺口，市场将进入一种新的趋势，而这种趋势像下的概率会加大，建议以A50指数作为短期抵抗风险工具。

技术面分析：

从技术图形看，大方向处于上升趋势中，但短期有下行风险，9720是关键压制点，条件一是前期顶底转换位置；条件二是9850-9340上升趋势线（黑色）下破后的反向压力点；条件三是10150-9890下降通道（绿色）上沿压力，在此下方均可做空，下方支撑关注9455-8950上升趋势（红色）沿线支撑，目前看在9400附近，另外则是前期低点9500一线。

操作建议：逢高做空为主

19700-9720做空，止损9800，目标9500,9400

若止损出局，亏损800-1000美金，

若到达目标则盈利为3200美金。

（4%~5%风险获取16%利润）；

以上分析建议，仅供参考！金盛环球分析研究部