2017年已经过去了一半，从汇市主要货币的半年表现来看，上半年的走势大多与年初时的预测“背道而驰”。去年特朗普胜选并作出财政刺激承诺以后，美元风头盛极一时，非美货币(尤其是欧系货币)与之相比颇为逊色。不过，经历了半年的风风雨雨，美元惨淡收场，上半年累计下跌逾6%。而这一切，可能还只是一个开端，接下来美元多头还要面对更多大麻烦。

全球央行结束宽松时代?

上周导致美指惨跌的一大元凶之一是欧洲央行、英国央行和加拿大央行均暗示收紧货币政策，一夜之间金融市场大变天。如今，市场预计这三大央行的鹰派言论可能标志着全球央行超级宽松的时代即将结束。

自今年1月风光了一阵子以来，美元指数一直走着“下坡路”。上半年美联储两次加息市场不买账，现在三大央行又释放收紧信号提振非美货币，美元黯然失色。在全球主要货币中，欧元今年上半年的涨幅达到8.6%。而英镑的累计涨幅则达到5.4%。若其他央行真的结束宽松，则美元前景难料乐观。

GDP和通胀数据成关键

上月末，美联储主席耶伦在讲话中重申了对经济的乐观态度，但不少人怀疑耶伦的看法过分客观。尽管多项就业数据显示，美国劳动力市场整体健康，但目前美联储内部已就通胀问题“开撕”。5月PCE通胀数据连续三个月下滑，距离美联储2%的通胀目标尚远。

欧美政局还有两大“麻烦”

尽管特朗普各种经济和政治政策在年初大幅提振美元，但这种“效应”已经逐渐失效，因为特朗普的执政能力遭受越来越多的质疑。而与此同时，欧洲方面的风险大幅减弱。马克龙打败勒庞当选法国总统，德国议会选举基民盟获胜等极大地降低了对民粹主义的担忧。

政治风险的分化令美元与非美货币出现较大的差异，接下来有两件大事影响主要货币的后续走向，其中一个无疑就是英国脱欧。自特蕾莎·梅在提前大选中失利之后，脱欧进程更加荆棘满路，这将牵连欧系货币的“命运”。此外，上周特朗普医改投票再次遭到推迟引起市场担忧，若特朗普税改医改等时间表再度发生变化，新一轮汇市波动不可避免。