7月份对于各类金融市场资产而言，其本身的波动性或者并不显著，但往往标志着持续数月趋势性行情的开端。海外知名外汇网站Forexlive周一指出，对于7月的汇市行情，投资者应当重点关注以下三种资产的季节性波动影响：

美债收益率的“低谷期”

全球货币政策趋向收紧，叠加昨夜美国制造业数据表现亮眼，让美债价格延续连续多个交易日的下跌走势，美国2年期国债收益率（与价格反向）更一举跃上近9年高位，十年期美债收益率也劲扬5.3个基点至2.352%，创5月11日以来新高，并带动周一美元强势反弹。但如下图所示，在过去10年间，十年期美债收益率在7月-9月往往会陷入一年中最为漫长的“低谷期”，投资者往往将这一时间段视作买入债券的最佳时机。

美债收益率若相对其他国家债券收益率走弱，将对美元构成关键性利空。考虑到当前国债市场息差与外汇市场走势之间的高度关联性，这一趋势性变化无疑值得投资者留意。

下一个影响趋势的重要经济数据，将是预定在7月7日公布的美国6月非农就业报告，而美联储也会在7月5日公布联邦公开市场委员会（FOMC）于6月份的货币政策会议纪录。

油价的“惊魂”七月

油价下跌在过去几周曾被投资者视作拖累美元下行的罪魁祸首之一，因物价下滑的趋势可能对美联储下一步紧缩政策的实施构成极大阻碍。而值得一提的是，曾经市场交易员通常习惯于在9月开始抛售石油，但近几年这一周期已逐渐提前到了7月。在过去三年的7月行情中，油价的跌幅均极为耸人听闻——跌幅分别达到了6.8%、20.8%和13.9%！

虽然上周以来原油连升8日，为去年12月以来最大的单周涨幅。但是从2017年上半年来看，两大指标原油期货合约价格跌幅均逾14%，为1998年上半年布伦特和美国原油下跌约19%以来的最大跌幅。

尽管最近数据显示美国有产油增长放缓的迹象，但供应过剩的问题仍然悬而未决，而且美国媒体调查的石油业分析师、企业和船运数据预计，今年6月OPEC整体日均产油量较5月增加26万桶，可能创下年内新高，油价前景难言乐观。