尽管目前的油价只有三年前的一半水平，欧洲的石油工业再次能获得收益。但是，这些企业的业绩仍然容易受到新一轮冲击带来的伤害。

石油巨头股息面临下滑风险

荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell Plc)、道达尔(Total SA)和英国石油公司(BP Plc)是欧洲地区的三大石油巨头。在油价反弹至每桶50美元水平时，这些公司的现金流可以支付其支出。但是，英国石油公司预计，油价今年将会下降，而壳牌则认为，油价将 “永远走低”。一场新的经济衰退可能会使这些公司的股息面临风险，而投资者也知道这一点。

能源类股票是今年MSCI指数中表现最差的股票。该行业89家公司蒸发的市值超过1500亿美元。高派息率一直困扰着石油生产商，令部分投资者远离该行业的股票。

壳牌7月份的股息收益率已升至一年多来的最高水平， 8月1日的股息收益率为6.9%。今年以来，英国石油公司的股息收益率在7%左右。在该公司表示能用运营现金支付股息后，该公司的股息收益率跌至6.6%。

英国石油首席财务官吉尔瓦里(Brian Gilvary)在接受采访时表示：“市场正试图了解各企业对当前强劲油价起到的推动作用。目前，市场对所有企业支付股息的可持续性感到有点担心。”

基准的布伦特原油价格一度报于每桶52美元，而三年前的价格超过每桶100美元。英国石油首席财务官吉尔瓦里表示，油价到2017年年底将回落至每桶50美元，到2018年将达到每桶45-55美元左右。

油价低迷令石油巨头面临难题

在油价暴跌之际，欧洲石油公司纷纷削减成本。这些公司释放的信号表明，其收益回报高于分析师预期。今年第二季度，壳牌的运营收益几乎和油价超过每桶100美元时一样多。尽管如此，许多公司还是依靠出售资产和节省股息来释放资金。2010年墨西哥湾漏油事件后，英国石油公司被迫出售数十亿美元的资产以支付罚金。

8月1日，英国石油公司公布了近400亿美元的净债务。但公司也表示，漏油、新项目支付的资金减少，加上更强劲的现金，这些因素将有助于推动公司股价走高。