外汇交易在目前的全球交易中，可以说占据了很大的份额，是远远超过股市和商品市场的。在这样大的一个市场下，可以说每天都有人在盈利，有人在亏损。对于外汇零售交易来说，就是一个零和游戏，也就是说赚的人的钱来自于亏得人的钱。那么到底是什么样的?有何原理在其中呢?

炒外汇赚的是谁的钱，和外汇平台如何赚钱，是两个不同的问题，大家一定不要搞混。也看过很多帖子，聊到最后都聊成了外汇平台如何赚钱。

炒外汇的方式也很多，可以通过银行，可以通过柜台买卖，目前最流行的就是通过MT4场外交易外汇。既然此种方式最流行，那么今天就来介绍MT4交易外汇，到底用户赚的是谁的钱?

我不用画图，也不用讲那些有的没的，如果是MT4平台交易外汇，那么你赚的谁的钱?很简单，只有一个答案，赚的就是跟你用的同一个平台的那些亏了人的钱。如果大家都赚钱，那么赚的就是搭这个平台，运行这个平台的人的钱。

很直白，很容易懂!为什么我敢这么笃定?就是因为MT4这个软件从被设计出来那一天起，本身就是用来做市使用的。神马对接银行，跟市场交易!如果你稍微懂点技术，它的接口跟银行的报价接口都不一样，请问怎么对接银行，对接市场?这里面要先提出一个概念，正是因为接口不一样，所以用MT4还能对接市场的，那么一定用了桥!桥的作用就是这边连MT4，那边连银行，起到将MT4从本地做市变成可以将订单抛向市场的作用!

所以，神马银行拿不到好的报价，发明报价器，然后用桥接在MT4上面······，这样的说法简直是逻辑混乱，狗屁不通，可以说连MT4都没有搞懂，还来回答问题，真是可笑!

好了，我们接着说。在做市商模式下，你交易每一笔，都是以虚拟交易的状态被执行，并没有真实的订单发生。那么既然是在本地，就会出现，你做了一手多，自然会有别人做了一手空，但是行情只会发生一种情况。如果行情涨了，那么做多的人赚了钱，赚的谁的呢?就是做空的人亏得钱。反之亦然。所以外汇为什么是零和游戏，赚的一方的钱必然是亏得一方损失的钱。说到这里，其实这个问题就算是回答完了，不过要是这么结束，肯定有人会反驳，你只说了做市的情况，那么抛向市场，STP交易，这个怎么算?

好了，既然提到这里了，那么就不得不说一下，如果跟市场对接，用户交易外汇，赚的是谁的钱?答案很简单!赚的是这个市场里面亏得人的钱，如果这个市场里面，大家都赚钱，那么不好意思，谁跟用户做了这些交易，那么赚的谁的钱!有人发现，哎哟，你这个回答，怎么跟刚才做市商下的那个回答是一样一样一样的。是的，当然是一样的。唯一不同的是范围变大了吗!就跟玩扑克一样，做市商模式下，六个人玩。到了市场状态下，变成了六万人玩。但是本质没有改变。

同理，对于接入市场的，我们有提到一个机构叫做流动性供应商，他们就是一头接报价银行，一头接MT4的清算桥的组织。可以说订单由MT4通过桥到了流动性，流动性能够成交的，在流动性那里成交，如果不行，流动性再抛出去给银行，从而达到更多人对冲的效果。总之，不管怎么说，市场这么大，一定可以消化完成的。

对于流动性，MiFID II法规中，进行了最新的细致化要求：

一个经纪商应该有多少个对手方?1个还是5个?

经纪商可能只使用一个对手方，通过这个对手方，经纪商能够为客户持续提供最佳执行(请注意，在这种情况下，订单执行是由相关数据和内部分析提供支持)。如果经纪商不能通过一个场所为客户持续实现最佳执行，他们就应该部署多个流动性提供商，报告按年交易量排名的前五名对手方。(见第二点)

“通过其他执行实体传递或下达订单的投资公司可能只选择一个执行实体，在这个实体，他们能够表明这使其可以为客户持续获得最佳结果，并且在这个实体，他们可以合理预期：在所选实体为客户获得的结果，以及他们从使用多个执行实体可以合理预期的结果，前者的水平不低于后者。这种合理预期应有按照指令2014/65/EU的条款27公开或这些投资公司内部开展的分析的相关数据提供支持。”

报告按交易量排名前五的交易执行场所

按照这个最佳执行指标规则，如果经纪商将其订单流传递至其他执行方，应编制年度报告，披露按已执行客户交易的交易量排名的前五对手方。在客户合理要求时，公司还应该能够提供此类统计数据。

特别是当投资公司选择其他公司提供订单执行服务时，应按年度进行总结和公开：各类金融工具、上一年度传递或下达其客户订单执行投资公司按交易量排名的前五，以及获得的执行质量的信息。在客户合理要求的情况下，投资公司应为客户及潜在客户提供订单执行传递和下达的实体的相关信息。”

用文件证明对手方选择过程

经纪商将必须创建和保留对手方选择过程的总结，及其为客户确定最佳执行政策的指标。“对选择执行场所的过程、采用的执行策略、用于分析所获取的执行的质量的程序、公司监控和验证为客户获取最佳结果的方式的总结。”

针对所有潜在对手方实施广泛的尽职调查，对对手方的行业专业性和市场声誉加以考虑

在选择流动性提供商时，除了明显的注意事项，例如报价和执行、市场实践、业务模式和其他交易条件，经纪商还应该对领域专业知识和市场声誉等无形因素进行评估。

“尤其是成员国应要求投资公司对第三方的专业知识和市场声誉，以及可能对客户权益造成负面影响的金融工具持有行为相关的任何法律要求加以考虑。”

“只有在速度、执行和结算的可性能、订单的规模和性质、市场影响以及任何其他隐含交易成本有助于为零售客户在这些方面提供最佳结果的情况下，它们才可能被优先于直接报价和成本因素加以考虑。”

一直着重于最佳执行

MiFID II现在要求经纪商通过一直着重于整体客户体验的一致性，对多个影响交易执行的因素加以考虑，而不仅仅是报价。

“至少要创建一个流程，依靠这个流程，确定这些因素的相关重要性，从而可以为客户提供最佳结果。为了使这个政策生效，在选择执行场所时，投资公司应选择使其能在客户订单的执行方面够持续获取最佳结果的场所。”

收集市场数据

为了证明是最佳执行实践，经纪商将需要获取相关市场数据，对提供给客户的场外报价进行核查，与银行间市场的基准进行对比。

“因为最佳执行义务适用于所有金融工具，无论是场内交易还是场外交易，投资公司都应获取相关市场数据，从而核查提供给客户的报价是否公平，是否履行了最佳执行义务，无论是否是场外交易。”

小贴士

尽管要求变动的地方很多，但我认为，其中很多都可以通过与声誉良好、经验丰富的合作伙伴进行合作来解决。他们经验丰富，可以从所有角度满足这些新的要求，为交易者提供公平、完全透明的执行。

所以不管是MM还是STP，跟用户交易外汇赚谁的钱，没有关系!唯独不同的是，对于平台的风险发生了变化。说白了，STP模式下，平台将自己内部消化不了的订单抛向市场，让市场去成交消化，本身就是一种规避风险的方法。当然这是另外一个问题了，今天在这里不想多说，以免喧宾夺主。