由于中美贸易战爆发，现货黄金价格创下两年来最大单周涨幅。但不幸的是，对冲基金过于关注利率，无法预期黄金价格会出现反弹。从这一方面讲，对冲基金可以从交易所黄金持有者那里学到一些东西，至少在黄金市场上来看是这样的。

黄金押注存分歧

美联储在上周的3月议息会议后宣布加息25个基点，最新点阵图显示，美联储仍预计年内加息三次，但预计加息四次的鹰派官员增加至7人，比去年12月多3人。尽管如此，特朗普政府引发的贸易紧张局势加剧，已超过加息对金价的影响，因此加息对金价的影响不大。

值得一提的是，在美联储利率会议之前，对冲基金经理们对黄金的看涨押注削减至今年以来最低水平。根据美国商品期货交易委员会公布的数据显示，截至3月20日当周，基金经理再次减少了净多头仓位，将COMEX黄金期货期权净多头仓位减少16%至121838手。

与对冲基金不同的是，ETF黄金持有者将黄金储备推高至近5年来的最高水平，就像油价飙升一样。数据显示，ETF黄金持有量同比上升了约1%。截至上周四，这一数据为7290万盎司，创2013年5月以来的最高水平。

Aberdeen Standard Investments驻爱丁堡的全球主题策略师Frances Hudson表示，从表面上看，ETF黄金持有者的做法是对的，不过这可能是他们在用黄金作为对冲那些登上报纸头条的东西，而对冲基金并没有把太多精力放在这些上面。

金价看涨情绪升温

近期金价的飙升进一步拉开了今年与标普500指数的差异：年初随着全球经济增长的预期升温，金价曾一度承压下挫;然而，即便在中美发生贸易摩擦之前，全球经济增长已经出现放缓的迹象，金价又出现反弹，当前金价仍在高位徘徊。

据彭博社周五(3月23日)公布的最新调查显示，交易员和分析师对金价前景看涨程度创1月26日以来最高。由于美联储决策者似乎并未显示2018年货币紧缩速度有任何增加迹象，加上市场对贸易战的担忧，金价前景一片看涨声。

具体结果显示，在接受调查的15位黄金交易员及分析师中，看涨黄金交易员和分析师达到11人;看空的2人;中性也是2人。

U.S. Global Investors首席执行官Frank Holmes**，随着2017年12月的加息，黄金今年可能再次出现一波反弹。如果黄金走势和前两次类似，那么金价今年可能攀升至1500美元/盎司。

美国银行财富管理公司住西雅图的高级投资策略师Rob Haworth称，就加息次数而言，美联储今年可能会有一些出乎意料的行动，这对黄金而言是利空的。但他也指出，投资者还对股市估值有点担心，并将这视为黄金的潜在机遇。