作为资本市场主力军，保险机构因去年四季度以来踩对A股上涨节奏，在今年一季度赚得盆满钵满。

那么，股市行情发展到关键阶段，被视为“先知先觉”的保险资金，又会怎么操作?

为此，上证报记者联系了三位主流保险机构权益投资负责人，听听他们究竟怎么说。

怎么看后市

受一些事件性因素影响，引发市场短期波动，但A股复制2018年走势的概率不大，需要保持持续关注，但不必过度恐慌，短期指数下行空间有限。相关政策仍在积极推出过程中，流动性整体偏紧后有缓和迹象，对股市后续有小幅支撑。

在经历近半个月的调整后，市场回到了前期均衡偏低的位置，A股大趋势向上是不变的。

目前是牛市中的调整期，后续会更加趋向于基本面的“慢牛”。尤其是估值重新调整至比较合理偏低的水平时，可以对后续市场看得乐观一些。

A股市场正处于估值扩张向盈利增长过渡的阶段，下阶段市场以结构性行情为主。短期市场可能会进入一段休整期，从历史上四轮上升周期的休整期特征来观察，我们预计市场平均调整空间在10%左右。

虽然短期指数性机会可能不多，但结构性机会仍存，仍可看好下半年盈利回升给市场带来的机会，预计三季度将迎来企业盈利的明显反弹，届时要把握住机会。

怎么去操作

我们在行业配置上的整体思路没有发生变化，继续看好非银、银行、养殖等板块。因为，我们的内部观点认为，上述板块是流动性阶段性偏紧的环境下的最优选择。

另外，我们考虑短期内增加对必选消费品的配置。

我们认为，行业配置的重要性开始回落，预计各行业之间的差异不会很大，“重龙头白马、轻行业”的配置思路将逐渐清晰。

在下跌行情中，我们会积极布局业绩较为确定，并且PB估值处于1至2倍区间的优质个股，机会一旦出现，会毫不犹豫地买入。

“企业盈利逐步改善”这一趋势仍将客观存在。

我们会在市场下跌中，从仓位和结构上逐步布局。尤其是在一些军工、5G、AI等重点产业链上，我们已经进入布局阶段。