宏观经济浮动初现

1. 制造业与服务业蓬勃发展

最新的数据显示，美国宏观经济正经历一次积极的浮动。1月份Markit制造业PMI初值达到50.3，高于市场预期和前值，而服务业PMI更是高达52.9，超出市场预期。这表明美国经济多领域表现强劲。

2. 经济增长趋势延续

第四季度实际GDP年化季率初值达到3.3%，虽然略低于前值4.9%，但仍高于市场预期2%。消费支出季率为2.8%，略高于预期2.5%。第四季度核心PCE物价指数年化季率初值为2%，符合市场预期，整体经济呈现积极态势。

3. 就业市场与房市数据波动

尽管初请失业金人数保持在较低水平，但近期数据出现波动。初请失业金人数从18.9万人上升至21.4万人，续请失业金人数也从180.6万人上升至183.3万人。这引发了对劳动力市场的一些担忧，尤其是数据近期的不确定性。

宏观经济深度分析：趋势与挑战

1. 制造业与服务业同步增长

标普全球制造业PMI重回景气线50之上，服务业创下7个月来的新高。这表明商品需求改善，服务业保持增长。企业表示销售价格低于疫情前水平，显示了经济持续增长和通胀保持温和增速的经济环境。

2. 消费动能强劲但结构性问题突显

尽管第四季度的GDP和消费支出表现良好，美国消费动能相当强劲。然而，需要注意的是，住宅投资和库存投资的增速接近停滞，这可能受到高利率和高通胀的影响，成为去年经济增长的拖累因素。

3. 房市希望与信号

12月新屋销售和成屋签约销售呈现上升趋势，同时抵押贷款申请活动和购买指数连续三周上升。这表明抵押贷款利率的下降企稳，就业稳固收入增长吸引了房市的潜在买盘。若美联储有望降息，将进一步提振房市，有利于带动需求低迷的耐用品和商品需求回升，为经济注入新的增长动能。

4. 通胀放缓的迹象

美联储最关注的核心PCE物价指数虽然环比增速上升，但仍维持在0.2%的温和增速。若能够保持此增速，通胀有望达到美联储今年的预期2.4%。美国第四季度的核心PCE年化季率已经达到美联储2%的通胀目标，显示通胀呈现放缓趋势，逐步接近美联储设定的目标。

纳指前景分析与风险提示

综合宏观经济分析，美国经济呈现稳定增长，通胀保持在温和增速。人工智能AI带来的盈利率预期上升对市场有积极作用，但需关注市场对利率预期调整可能带来的压力。房市的复苏有望带动商品需求回温，为美股延续涨势创造有利条件。技术面上，纳指若能站稳17500点以上，多方动能或将推动股指创下新高。然而，仍需关注大型科技公司财报以及十年期国债收益率的走势，上涨可能带来金融紧缩的担忧。

风险提示： 以上分析仅代表分析师个人看法，不代表宝星环球投资立场，仅供参考。