曾经在疫情大流行期间向市场注入的流动性，现在都要一点一点收回来。

在美联储开始行动的同时，日本央行也踏上了同样的节奏。

据彭博社消息，本周五日本央行或将公开宣布已经在进行中的企业债券缩减购买计划。

根据日本央行公布的数据显示，从2020年12月以来其企业债券购买量就在持续下降，此外还取消了已持续四年的80万亿日元(约7000亿美元)规模的年度债券购买行动。

而在ETF方面，日本央行也一改往日激进的风格，从今年3月份起就已经大幅削减了其购买规模。

按照TS Lombard宏观研究主管Freya Beamish的说法，与其他发达国家央行相比，日本央行的这种做法“更加灵活”。那就是秘密缩减。

就像日本央行前首席经济学家早川英夫(Hideo Hayakawa)说的那样：“从某种意义上说，日本央行缩减规模已经有一段时间了。”

先行动，再公布

所谓秘密缩减，就是先行动，再对外公布，从而避免传统的关于缩减购债规模的讨论会议。

彭博社表示，日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)的做法，是致力于在保证市场稳定、股市不受影响的前提下，以合理成本最大程度地扩大其调整空间。

也就是说，这种“秘密缩减”的方式可以使日本央行在需要时，短时间内再度开启购债。

日本央行今年以来持有的政府债券有所下降

在开始购买规模小得多的债券四年之后，日本央行取消了其每年80万亿日元(约合7000亿美元)的债券购买指导方针。日本央行的数据显示，今年迄今为止，日本央行持有的债券有所减少。

尽管在疫情引发市场动荡最严重的时候，日本央行对ETF的购买量激增，但实际上，自2018年以来，日本央行一直没有按计划购买6万亿日元的ETF，并且在今年3月放弃了这一目标。此外，自2020年12月以来，日本央行的公司债券购买量便一直在下降。

通过避免传统意义上的缩减购债辩论，日本央行所谓的“秘密缩减”让它有机会在必要时在短时间内再次加大购债力度。

日本央行不再像过去那样积极购买ETF

不过，黑田东彦一再驳斥了日本央行正在缩减购债规模的说法。他表示，在日本通胀率远低于2%的目标、与其他主要经济体情况并不相同之际，讨论这一想法甚至是荒谬的。数据显示，日本10月份主要消费者价格指数仅上涨0.1%。

日本央行表示，更灵活的资产购买方式有助于减少副作用，从而可以在更长时间内继续购买。虽然投资者并不总是相信日本央行对其所作所为的描述，但日本央行的策略仍在继续，且没有引起市场动荡。

日本央行罕见出手遏制潜在的流动性危机。

近日，日本回购利率突然出现恐慌性飙升，这让日本央行罕见地展开逆回购操作，以防止出现流动性危机(即流动性的枯竭)。

据外媒报道，这是自2006年以来日本政府首次进行逆回购操作，货币市场交易商Central Tanshi Co.驻东京经理Kenji Sato表示：

“此次日本央行逆回购，可能是为了满足回购利率飙升带来的融资需求。此前日本央行重申了不会容忍短期利率升至零以上的立场。”

三菱UFJ-摩根士丹利证券公司(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co.)驻东京的高级市场经济学家Naomi Muguruma表示，回购利率飙升的原因，可能是由于交易商为了融资而购买国库券推动的。另外，海外投资者作为美国国债主要买家，可能会在圣诞假期前减少交易，从而降低美国国债市场的流动性。