北京时间周四凌晨，美联储公布了去年12月政策会议纪要。联邦公开市场委员会FOMC对经济、劳动力市场和通胀前景等因素进行了评估，会议讨论了加快政策正常化路径的可能性，在首次加息后有关资产负债表的缩减计划或将快速跟进。

会议纪要显示，许多委员指出，新冠疫情，特别是变种病毒继续对美国经济活动构成下行风险，对通胀构成上行风险。虽然奥密克戎毒株的出现使经济前景更加不确定，但委员们并不认为这会从根本上改变美国经济复苏的路径。

与此同时，与会者对就业复苏持乐观态度，指出了美国劳动力市场非常紧张的一些迹象，包括创纪录的离职率和职位空缺，以及工资增长的显著回升。多位委员认为，劳动力市场在很大程度上已经达到了就业最大化的目标。

3月加息预期升温

与会者普遍认为，鉴于他们对经济、劳动力市场和通胀前景的预测，可能有理由比此前预期的更快地提高联邦基金利率。

市场对美联储加息节点的预估正在向3月倾斜。芝商所CME利率观察工具FedWatch显示，3月17日加息的概率已经升至67%，远高于去年12月初时的26%，5月加息的概率为80%，年内加息三次的概率为73%。

在美联储会议纪要公布之际，本周起多位美联储官员将对经济前景和货币政策发表讲话，或将对三周后年内首次议息会议结果产生重要影响。

作为鸽派代表，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)的最新表态似乎显示出美联储内部对年内加息已经达成了基本共识，他在5日刊文指出，预计今年将需要升息两次以应对持续高企的通胀。“我已在12月点阵图中将加息预期提前至2022年，因为通胀比我预期的更高更持久。”

通胀问题预计将成为接下来官员讲话的重要议题。 美联储在决议声明中已经放弃了有关通胀是暂时性的观点，此前公布的11月美国消费者物价指数CPI已经升至近40年高位6.8%。考虑到依然严峻的疫情形势对供应链的影响，物价压力短期内控难以得到有效解决，进而威胁经济复苏，鹰派委员布拉德、博斯蒂克等人的最新表态或继续对通胀发出警告，呼吁尽快结束资产购买并启动加息。

市场押注5月前首次加息，有分析称“美联储已经准备好”在夏天之前缩表

由于美联储将彻底结束量宽购债的时点从2022年6月提前至3月，越来越多的市场人士加大了对今年3月便在疫情后首次加息25个基点的押注，5月左右会加息已被完全计价。这令在疫情期间翻倍至8.8万亿美元的美联储资产负债表缩减可能开启于夏天之前。

在上个月的关键会议中，美联储删除通胀源于“暂时”因素的说辞，一年多来首次修改利率前瞻指引，强调加息要考虑到是否实现充分就业，继续下调今年GDP预期，上调今明后年通胀预期。2/3的官员预计2022年加息三次，并一致同意自1月起将缩减购债速度翻倍至每月300亿美元。

美联储主席鲍威尔在记者会上表示，美国通胀偏高迫使美联储加速Taper(减码QE)，新冠病例增加和奥密克戎变异毒株的急速扩散都对美国经济构成风险。尽管他重申不会在完成Taper之前开始加息，尚未决定完成taper和开始加息的间隔，但不排除在实现充分就业之前便加息。

在审议本次FOMC会议纪要时，华尔街指出应关注的焦点包括：政策制定者对“最大化就业”等标准的诠释和演变;为何思路调整至鹰派转向;在疫情持续存在的背景下，美联储如何看待经济增长的风险和通胀路径;最重要的问题是：加息多少、缩减购债和缩表的速度有多快。

在FOMC纪要发布前，美股走势分化，仅道指上涨90点，标普大盘、纳指和罗素2000小盘古均走低，科技股居多的纳指跌1.4%领跌其他指数，成长股最容易被加息预期打击。美元指数失守96关口，跌落两周高位，日元兑美元一度跌破116至五年低位，现货黄金上逼1825美元。