前言

周一亚盘时段之前，黄金白银等贵金属进行较大回落。短线黄金下触1670美金/盎司、白银下触22.24美金/盎司关口。一般而言，如果是突然的大涨我们会视为恐慌情绪所导致、比方说假日发生的战争、贸易战之类的新闻面事件影响，不过今日的状况比较特别，是呈现急速的重挫走势，我们推断大概率是胖手指事件(也就是下错单引发的程式单追价效应)。通常北京时间早上6-8点时段衍生性金融商品属于交投较清淡的时间，不一定需要太大资金砸盘也可以导致价格衍生较大的效应。

非农就业数据超乎市场预期表现 秋季返工潮

美国7月非农业就业报告数据报+94.3万人，而同时上修5月、6月数据。回顾上周三ADP数据表现，我们看到大多数投资人、银行机构对于该次非农报告结果都摸不着头绪，因此黄金价格走势停滞于1800关口一带。该次非农数据亮眼不仅表现在就业人口本身，失业率部份下滑至5.4%、劳动参予率61.7%、每小时工资上扬至4%。

从下图中，其大于15周的失业人口显著下滑5314K下降至4599K，介于5-14周的失业人口由2166K下滑至1826K，小于五周失业人口微幅增加，由1981K增加至2257K。去年因疫情关系导致失业率暴增，美联储首要条件是控制短期失业人口的增长幅度，因为只要控制好短期失业的改善，长期失业人口就难以再进一步恶化。经过一年的努力，美联储在于充分就业的目标持续见到进展，甚至连长期失业人口的表现也大幅度的下行，因此黄金表现弱势也是未来不可逆的事实，尔后还必须接受一连串的缩债、升息等货币政策打压，而现在黄金的重挫给我们的前瞻性为「资金开始从黄金窜逃」。

秋季返校潮 经济活络重启可期

从就业人口细项观察，就业人口表现最亮眼的分别为休闲娱乐业、政府就业、教育医疗。而政府就业步份又以中小学教职人员增加人数占比最高(22.07万人)，也显示秋季反校潮的经济活动开启之后，服务型的消费动能就会渐渐扬起。整体的状态仍如我们先前所提，Delta仅为市场干扰噪音。

黄金技术面分析

由于亚盘时段一早下挫逾，我们认为完全不是追空的时机。中期格局黄金向下趋势不变，但投资人应注意短线超跌亦会带来超涨走势。我们建议投资人观察1754-1765美金/盎司一带压力位，遇阻不过伺机介入空单。

支撑：1730-1733/1670-1671

压力：1754-1765/1793-1794/1822-1823

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