据传美联储向来有透过《华尔街日报》放出政策风声的传统，而周五晚间《华尔街日报》便发布一篇标题为「美联储官员为11月启动缩减购债做准备」的文章，叙述美联储官员近期将力求一致意见，于9月份FOMC货币政策会议上释放Taper讯号、于11月份FOMC货币政策会议开始缩减宽松货币政策，并且在明年年中前结束资产购买。

高盛、彭博等各方专家巨细靡遗分析美联储官员用字遣词，盼推敲最准确的QE时机，但月初发布的非农数据不是才新增23.5万人就业、大幅低于预期吗?美联储关注的就业成绩如此不佳，又是怎么有可能发布Taper讯号呢?

其实关于美国当前的就业状况可以藉由两个角度观察：长期失业率持续降低与劳动市场复苏速度极快。首先，可以先就下图查看，大于15周的美国失业人口已经是疫情以来最高峰的1/2，由此可知长期失业的人口正在持续减少中，并且失业小于5周以及5-14周的人口也已恢复至疫情前的水平。

其次，让我们回顾过往美国经济危机时的失业数据，2008年全球经融海啸时，美国的失业率由5%攀升至10%，然后又总共花费了89个月、历时近7年才回复至5%的失业率。相较于此，本次受到全球疫情灾害造成的失业率由3.5%攀升至14.8%后，仅花费16个月就恢复至5.2%失业率的水平，可以说劳动力市场恢复速度快得惊人。

接着，我们回顾七月份时的FOMC货币政策会议，每个月增加1200亿美元的购债分别为公开市场账户持有的国债800亿美元与机构抵押贷款支持证券MBS的400亿美元。参考美联储官网发布的资产负债表，即使美联储将购债的美元转交金融机构后，可以透过附卖回交易将金流转回美联储，因此即使缩减购债，也是减少附买回交易金额的成长速度，并不需要担心资金的流动性短缺枯竭。

那么具体量化宽松对于贵金属市场会有什么样的影响呢?从历史上来看，量化宽松Quantitative Easing 是一种促进经济的传统方法，美联储经常使用提高利率的方式抵抗高通胀，而利率的上升可能会使得债券持有人的风险提升，因此主要还是对于美国国债有较为直接的影响。当QE缩减购债开始后，美国国债殖利率上升，或将高度影响着黄金下行的走势，可谓缩债后贵金属将大力受挫。

黄金技术面分析

近日基本面角度没有重大数据影响黄金行情，美元指数与美国十年期国债殖利率小时线下行的趋势助长黄金价格反弹拉升，可以查看上方附图，若是黄金小时线走势顺利穿越50均线形成黄金交叉的形态，将有可能挑战1801.5-1805的压力区间，若无法上破压力位，短线会持续在1782-1801.5的区间内盘整。

支撑：1782-1775/1758/1740

压力：1801.5-1805/1827.5/1834

【以上内容仅供参考，不代表宝汇投资立场，坚定自己的思路，做好相应风险控制】