近期中国各地限电频传，让我们从发电产业链来看，由燃料供应商、发电企业、输配电及售电企业组成的电能源供给端的产业链，又中国的发电类别以火力发电为主占据中国总发电类别容量65.7%，煤炭是上游的原材料，由于电价是由国家制定，因此煤炭价格波动是火力发电的主要风险之一。次高为水力发电占比21.2%，由于近期为枯水季，季节性匮乏的背景下导致水电出力不足;在电力需求端，电力的最终消费者有70%是工业用电，其中又以钢铁、有色金属、化工与建材四个类别最为消耗电能。

今年中国加强落实「能耗双控」政策，意指能源消耗总量和强度皆要受到控管，并且设置各地的能耗双控完成晴雨表，30个地区今年上半年只有10个地区勉强实现减排目标，迫使各省市政府在下半年加大对企业排放指标监控的力度。目前共有19个省份为一级、二级预警，包括缺电严重的江苏、广东、云南等省。透过下图可以查看到，目前公布8月份全国用电量已达去年累计同比的13.8%。

缺电的原因为何?

主要原因是上由燃煤短缺、煤价高企，根据中国电力企业联合会发布的中国沿海电煤采购价格指数CECI显示9月16日至9月23日，动力煤价格达到1086元/吨，同比上涨近一倍，较年初上涨 56.26 %。

追本溯源，过去中国第二大煤矿进口国澳洲在去年底正式被官方禁止口煤矿后，转向增加对于印度与俄罗斯的煤矿进口以填补，目前的结果看来仍然无法弥补缺口。

限电造成的后果

政府实施严格限电措施，无预警命令式限电停产不仅冲击工业生产，民生用电也受到影响，道路因为交通号志停电而塞车、店家需要依靠蜡烛营业等，甚至传出因临时限电导致排风系统停运，发生高炉煤气中毒等意外事故。

目前大苏州地区预计至10月份才能再度开工，江苏、浙江和广东这三个工业重镇因限电受到的打击最为严重，这三个省份占中国GDP近3分之1，为此外资初估限电影响中国本年度GDP，由先前估值8.2%下降至7.7%，并且将进一步冲击全球纺织品、玩具与机器零件供应;野村证券发布的最新报告指出，江苏、浙江、广东等经济重镇采取的严格限电措施，可能导致近日将公布的采购经理人指数PMI降至荣枯线50以下。

富时中国A50消息面

A股多数板块下跌，包含化工、金属、稀土永磁、材料、钢铁、煤炭、港口航运等周期股以及锂电池均大幅受挫，一片惨绿中唯独白酒股大涨，连茅台都罕见涨停。

昨日由粮液宜宾(000858)和贵州茅台(600519)领涨，分别涨幅为3.54%和3.31%;今日开盘下跌0.45%至15,371.5，由广东温氏食品(300498)和内蒙古伊利(600887)领跌，两者同样跌幅0.97%。

A50技术面分析

日线级别位处下行后横盘的位置，K线与50日均线重叠，或将上穿50日均线形成黄金交叉。

小时线级别在压力区间承压后反转下行，50日均线位置落于支撑区间内，高几率触及支撑位反弹，若突破支撑位，则下看14990前低。

支撑：15296-15210/14490/14797

压力：15582-15668/15870

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