原油价格连续六周上涨，一再试探7月初创下的高位。在后疫情时代全球经济复苏，共应链短缺始终是全球化分工当前最大的难题，天然气、电力、煤炭的高度短缺，使得需求转向原油是近期原油价格高涨的原因。随着2021年踏入下半年度，在欧洲天然气储存量不足的背景下，冬季的需求或将转向原油，多头行情是否有机会再次入场?

全球能源短缺 加剧全球通胀压力、减缓复苏

经统计，在过去的14个月里，欧洲天然气价格已经疯涨300%，原因源自后疫情时代随着全球经济复苏，叠加碳中和的背景下，很多国家和地区的政府对碳排放监管越来越严格，带动全球天然气需求增加，同时极端天气也是天然气需求增加的重要原因。

在这个背景下，预期电力业、炼油业及石化业将增加燃油用量，以取代天然气。高盛根据供给面研究预测，冬季电力业的石油日需求量将增加135万桶，工业界的石油日需求量也将增加60万桶，油价将会上涨至90美元/桶；美国银行则是根据冬季市场需求预估欧洲及亚洲的石油日需求量将增加约180万桶，使国际油市供给大为吃紧，原油价格上涨至100美元/桶。

另一方面，英国也出现缺电灾情，风力发电状况不佳、未能准备足够天然气储气量，再加上英国正逐渐淘汰煤炭、核电厂，如今电价已是去年同期的十倍，自8月初以来，英国已有 4 家配电市场的能源公司跟不上飙升的天然气价格，宣布破产。

近期原油供给与需求面数据

在飓风袭击墨西哥湾后，美国近3500万桶石油被摧毁，这相当于OPEC+整整两个月的供应水平。

自今年8月份以来OPEC+会员国同意每月上调40万桶/日的产量直至逐步取消减产规模，当下市场产生可能出现超额供给的忧虑，如今看来增产似乎尚不足填补能源缺口，短时间内不会有超额供给的担忧。

根据美国能源资讯局EIA每月公布的短期能源展望报告(下图图表)，作为全球油市供需平衡的观察指标。正常的情况下，原油价格将与与OPEC剩余产能呈现负相关，当经济衰退、原油需求疲软或是供给过剩时，OPEC采取减产措施、因而拉高剩余产能，油价维持低档；反之当原油需求上升甚至供不应求时，OPEC将重启闲置产能，适时调配行情。

由上面的图表可以看到，当前OPEC的剩余产能仍处于高点，因此可以进而推测今日的OPEC+供应会议将有机会加大原油生产力度。

需求角度而言，美国当前无论是原油库存为负值、炼油厂产能利用率为历年统计低点，即使是原油供给增加，也需要一些时间传导至炼油、库存以及后端的民生、汽车用油。

OPEC+供应会议成为焦点

由于原油价格接近三年高点，OPEC+正在衡量在当前同意每月增产40万桶/日的基础上再额外增产，但一些成员国可能无法达到自身的配额，因此会议结果将以消息面角度影响当前价格。而增产后影响到油价以及实际供给面则需要时间传导，若是增加速度过快，则需留意原油价格短线波动。

原油技术面分析

日线层级相对强弱指数RSI在66.6的位置倾向高位，走势仍是上涨形态，但很明显的可以看到上涨动能减缓的趋势，不过还没有出现反转的讯号。

小时线级别K线处高位波动趋缓，短线OPEC+会议公布前有机会再次上探75.7压力位，但公布后若如预期般每月增产40万桶/日以上，恐怕将有机会受到消息面影响下跌；反之若意料之外的没有谈妥达成增产，则将有机会再次触碰76美元高位。

经由上图标示的支撑压力，支撑区间较多、较厚，而压力点位则较小，并非代表压力位更加容易突破，而是表明压力稳固。

支撑：75.2/74.4-74/73.4/72

压力：75.7/76.2

【以上内容仅供参考，不代表宝汇投资立场，坚定自己的思路，做好相应风险控制】