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加拿大央行(BOC)将基准利率维持在 0.25% 不变，并宣布结束量化宽松 (QE)，暗示明年升息时间可能提早，以避免高通膨担忧。

在此之前，今年 4 月加拿大央行率先主要央行采取行动，成为首个缩减购债的主要央行，从每周购债50 亿加币阶段性调整至结束购债。而在加拿大央行宣布停止购债后，从11 月 1 日开始将其量化宽松计划转变为所谓的再投资阶段，仅购买政府公债来替换到期的债券。

加拿大央行总裁马克林(Tiff Macklem) 提到：「我们越来越接近全面复苏，因而不再需要量化宽松(QE)，升息的时间可能将早于此前预期，因为利率不需要在很长一段时间内保持如此低的水平来实现全面经济复苏。」

去年 3 月，加拿大央行因新冠疫情将基准利率降至 0.25% 的历史低点，本次利率决议加拿大央行仍将利率维持不变。然而，BOC考虑将升息时间从先前的「2022 年下半年」，提前到「2022 年中期的某个时候。」

加拿大央行预计通膨压力将会缓解，马克林提到：「如果我们确实看到通膨压力持续的迹象，将采取行动让通膨回落至目标水平，预计通膨会稳定并有所下降。」

加拿大 9 月份消费者物价指数 CPI 同比升至 4.4% 的超过 18 年高位，即使扣除食物及能源的核心CPI 亦高达 3.7%，已连续 6 个月超出加拿大央行1%-3% 的目标通膨上限。失业率降至 18 个月以来的最低水平，九月失业率报 6.3%，制造业活动和零售销售增加。加拿大在全球高通膨的情况下，经济复苏并未受到恶劣的影响。

BMO Capital Markets 首席经济学家Doug Porter 预计加拿大央行将在 2022 年中期开始升息，并在 2023 年底之前每季加码。 Porter 提到，显然，通膨风险让加拿大央行于更早的行动。

在公布货币纪要后，加拿大十年期债券短线上攀，接近1.68% 位置。在上周时加国 10 年债已经一度上触 1.70% 位置。当前美加债券利差不段缩小，至今已经来到负值，在利差部分有利于加元表现。

不过，加元近期不断强势上涨，其中一个原因便来自于其经济体特色- 加国经济体主要出口商品为原物料。原油进二个月自 61 美元一路涨至将近 85 美元，带动其贸易余额刷新至十年新高，进而推升加币升值。

而未来原油价格是否能保持在相对高价，支撑加币价值呢?

我们先看到动力煤价格，自上周见顶后一路下滑，一路开低收低已经吃掉今年至今的部分涨幅，而天然气价格自近期高位6.48 美元下滑后尽管价格出现反弹，亦尚未涨过前高，此两种能源价格的走势预示了未来其他价格过高的能源价格也必定向下修正。而因此在未来能源价格跌势影响到原油价格时，加币也必定会受到影响而贬值，尽管这个过程据由延迟传导性。

综合以上论点，对于加元的前景笔者认为是短多长空。考虑到美元指数由于美联储亦会进行缩减购债的政策，未来的前景看涨，而因美加货币兑应以短线震荡走跌而长线走多的角度看待。

技术面分析

加美货币兑自三角整理型态中走出方向，当前测试三角整理型态下缘后持续走跌，显示价格还有下行机会。建议投资人可于1.137 上下进场做空，目标三角形态初始点 1.228 位置，停损则为 1.239。

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