本周重磅数据如美国10月ISM采购经理人PMI、NMI、ADP就业人口、非农就业人口与FOMC会议。我们认为本周数据表现会相对亮眼，而FOMC会议缩减购债预期已被市场淡化，但在FOMC会议与鲍威尔会后记者会当下仍会造成金价走势上冲下洗。不过可预想的结果就是过完本周后，金价未来上涨压缩空间将逐渐加重。

一、ISM采购经理人PMI 电子供应链短缺趋缓

从东南亚疫情受控解封电子零组件供应链短缺的状况逐渐缓解，再加上洛杉矶港24小时持续加班，我们认为供货交期将维持高档但趋缓。现阶段也可以明确的从数据看到终端零售库存销售比与中上游端趸售业逐渐转好。

换句话说，终端需求逐渐走向供需平衡(库存修正问题逐渐减缓)，终端需求改善也传导至中上游端。长短料缺货问题将进入尾声，于是通胀将得到有效地抑制。

二、镁因中国限电而使供料短缺 美国与欧洲库存仅支持至年底

厂商库存基于营运逐渐稳定支撑美国股市持续向上，原材料通胀问题也逐渐瓦解。但近期影响最大的工业金属在铝与镁。

英国金融时报于10/19指出，因为中国限电停产使多家镁冶炼厂停摆，镁为生产铝合金的重要原材料，铝合金应用端在汽车变速箱、转向柱、座椅、油盖箱。

全球镁金属供应有87%来自中国，欧洲与美国库存目前水平也仅能支撑至年底。电子零组件缓解，但迎接而来的又是镁矿短缺问题，但我们认为镁仅为通胀的单项因子，并不会带领整体通胀再次向上攻坚。因为缺镁的情况使铝卷板订单被供应商取消，近期高涨的铝价也进行回落。

另外，我们从CRB商品指数辅助观察原材料通胀状况(能源39%、软性商品21%、贵金属工业金属20%、农产品13%、畜牧7%)，近半个月指数上触240上涨动能逐渐趋缓，原材料隐忧消退。

黄金技术面分析

上周五黄金下触1772一带后企稳向上，亚盘时段下触1783-1784费波纳奇38.2后反转向上，日内目标价关注1790-1791压力位。日内思路偏多为主。

支撑：1783-1784/1779/1780

压力：1790-1791

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