自全球经济走向复苏阶段，供需失衡的情况下让原油价格从谷底翻转向上。在夏季过后，理应过了原油需求较为紧张的情况，但八月底一场飓风席卷墨西哥湾，迫使美国主要产油区产油与炼油使用率降低，延后美国原油与汽油库存增加。能源价格除了是经济复苏的供需不均衡导致外，亦有天然灾害所致原因。

接着，欧洲天然气即将进入使用旺季，但天然气库存却低于五年最低水位，引发欧洲缺气担忧，致使天然气价格从 2-3 美元一路涨至 6 美元。欧洲天然气价格飙涨，并溢价至原油价格。

不过，在过往 10 年，欧洲天然气的库存利用基本保持在 301-766 亿度(TWh)之间，其中 765.648 亿度(TWh)发生在圣婴现象较严重的 2017-2018。圣婴现象通常使得欧洲地区较为寒冷，天然气用量较多。当前的天然气库存为 853 亿度(TWh)，即使今年冬天较为寒冷，依照当前的天然气库存与过去的极端用量，或者再加上 10% 的预备用量，库存完完全全依然是够用的。这令我们可以得出一个结论: 欧洲地区缺气可能是假议题。

因此，市场终将发现欧洲天然气问题并不值得担忧时，天然气价格便将回归正常 2-3 美元，溢价到原油的部分也将修正。

而若排除天然气造成的溢价问题，原油保持较高价格也由于自身供应问题造成。

根据OPEC+ 能源展望报告中，若 OPEC+ 依照原有每月 40 万桶/日增幅渐步恢复原油供应，则大致在 2022 Q1 达到供需平衡，并在 2022 Q2 后正式达到供需反转的情况，这是较大格局的原油供需情况。

若是看原油与汽油的季节性变化，两者皆大致在每年 Q1 达到库存最高峰，并在 Q4 开始堆积库存直至隔年 Q1。过去五年里，汽油较明显的库存堆积大致表现在 11 月份，原油库存则大致从 9 月份开始。不过今年则由于前述的飓风造成的影响，使得烂油厂产能利用率下降，原油库存虽顺利在九月份开始堆积，但汽油库存则依然保持下行。

简单的说，在季节性的变化当中，汽油理应在本月份看见更像样的库存堆积，而汽油库存正式开始反转堆积的那刻，便极有可能是原油价格反转的讯号。而若加上天然气价格修正，则原油价格回落速度则可能相当剧烈。

技术面分析

美原油日线涨势趋缓，近日保持 80-85 区间震荡，并且 MACD 在正轴交叉、RSI 从超买区折回，显示日线原油价格可能回调。短线小时图中可见，价格在80.3 一带主要支撑位得到支撑后反转，预示未来在价格跌出 80.3 前，尚无法打开下方跌势。

建议投资人耐心等待原油短线跌破 80.3 后反弹再进场做空，波段目标 76，停损84。

【以上内容仅供参考，不代表宝汇投资立场，坚定自己的思路，做好相应风险控制】