黄金市场在 2021 年最后一个交易周开始高于每盎司 1,800 美元，据瑞士信贷的一位分析师称，贵金属在新的一年可能会看到进一步的看涨势头。

在最近的一份报告中，瑞士银行贵金属分析师 Fahad Tariq 表示，即使美联储准备在 2022 年加息，他仍对金价持乐观态度。

然而，该银行预计金价不会长期保持在大流行前的水平之上。

根据塔里克的说法，瑞士信贷预计金价平均约为每盎司 1,850 美元。展望 2023 年，该银行预计金价将跌至每盎司 1,600 美元，长期价格将徘徊在每盎司 1,400 美元左右。

塔里克表示，对黄金最重要的影响仍然是通胀压力上升和美联储加息。

“在利率方面，市场普遍认为美联储可能会在 2022 年(在其债券缩减计划完成后)多次加息，但鉴于创纪录的国家债务水平，利率实际上会上升到多高存在不确定性，“ 他说。

尽管美联储已表示预计明年至少加息三次，但塔里克表示，通胀压力上升将使实际利率在 2022 年之前保持在负值区域。他补充说，实际负利率将继续支撑金价。

“我们观点的风险包括美联储更加鹰派、通胀回归正常化、加密货币的替代效应以及黄金零售需求持续疲软，”塔里克说。

塔里克表示，即使金价稳定在每盎司 1,850 美元左右，矿业股仍然是一项有吸引力的投资。

“尽管黄金价格从 2020 年 8 月的创纪录的约 2,000 美元/盎司下跌至约 1,770 美元/盎司的现货(-11.5%)，但黄金行业从根本上保持稳健，资产负债表强劲(我们覆盖范围内的大多数生产商在净现金头寸)，”他在报告中说。

然而，塔里克表示，由于通货膨胀导致投入价格上涨，黄金股票行业也可能在 2022 年面临一些挑战。

“自 2021 年年中以来，投资者一直在更加密切地关注金矿商的成本通胀，进入 2022 年，人们担心由于 5-10% 的运营成本通胀，加上金价可能持平或下降，利润率和自由现金流量同比可能会显着降低，”他说。“除非出现新的 Covid-19 变种导致广泛病例并恢复矿山封锁，否则我们预计 Covid-19 不会成为 2022 年的主要运营问题。”

瑞士信贷表示，其在矿业领域的首选是 Agnico Eagle。它在与柯克兰湖合并后成为世界第三大黄金生产商。

“我们认为，交易后的 Agnico Eagle 是质量最高、成本最低的高级黄金生产商，有显着提高股息的空间，”他说。

该银行明年的其他顶级矿业公司包括巴里克(纽约证券交易所代码：GOLD)、奋进矿业(多伦多证券交易所代码：EDV)、金罗斯(纽约证券交易所代码：KGC，多伦多证券交易所代码：K)、纽蒙特(纽约证券交易所代码：NEM)、三旗贵金属(多伦多证券交易所代码： TFPM)和 Yamana(纽约证券交易所代码：AUY)。