抵押支持证券MBS(Mortgage Backed Securities)，是指将金融机构(一般而言为银行)的众多不动产担保抵押贷款包装组合，移交信托机构评级后发行的证券，再将此证券依据偿债顺序分配利息，向市场筹资。

大多数 MBS 由美国政府机构(如Ginnie Mae)或 GSE(包括房利美和房地美)发行或担保，亦有私人企业发行，MBS藉由提供发行机构的担保，以支付其抵押贷款支持证券的利息和本金。

政府在MBS中扮演的角色为监督者，成立了联邦住房管理局FHA，以帮助修复和建造住宅，并且协助制定和规范固定利率抵押贷款并推广其使用。

一般而言美联储通过改变利率水平来运作，这将会影响家庭和企业在一段时间内或跨期分配支出的方式，较高的利率会刺激更多的储蓄，而减少借贷和消费，而较低的利率则会产生相反的效果。而持有MBS可以降低抵押贷款和国债之间的利差，从而比其他行业更能刺激房地产市场。

与国债不同，持有MBS还会具有提前还款风险，如果利率下降，房主更有可能提前还款，而投资者不会收到最初预期的全部利息支付;反之若利率上升，房主不太可能提前还款，因此投资者现在收到低于市场利率的利息支付，并且比最初预期的更长时间地停留在低于市场利率的利率流中。

但当美联储持有MBS时，它从市场上消除一些提前还款风险，从而降低提前还款风险溢价。由于这种风险溢价是抵押贷款所独有的，因此美联储持有的MBS比其他利率更有助于降低抵押贷款利率。

自2008年第一次量化宽松以来美联储购买MBS是MBS市场的主要推动力，自2020年3月份以来，美联储紧急购买近7000亿美元的新MBS，目前持有超过2.6兆美元的MBS。

在2020年3月15日美联储将量化宽松的目标转向支持经济，表示将在「未来几个月」购买至少5,000亿美元的美国国债和2,000亿美元的MBS;2020年12月美联储更新了其指引，表明一旦经济朝着美联储的最大就业和物价稳定目标取得「实质性进一步进展」，它将放慢这些购债速度;在2021年11月美联储开始将其资产购买步伐逐步缩减，每月减少购买100亿美元的美国国债和50亿美元MBS，在随后12月份的美联储利率会议上，公布将缩减规模的速度提高一倍，每月减少200亿美元的美国国债和100亿美元的MBS。

金融市场对于更迅速、更积极的货币政策收紧作出反应，美国房贷利率也就是抵押贷款利率自去年底开始快速上涨。

更高的抵押贷款利率意味着更高的每月还款额，更少的买家能负担得起，这意味着需求更少，这将打击当前美国的高房价，而打压过高的房市买气便是当前美联储所求。

承昨日对于本年度第一次美联储议息会议预期，我认为在本次的新闻发布会有机会再度提议加速缩减购债，以衔接3月份升息的政策，在打压通胀的背景下黄金多头将持续承压。

黄金技术面分析

日线级别已走出先前相仿的形态，如同上述原因，我认为不可将其视为反转走多的开头，与此同时小时县级别波动区间由1843.6-1830.8缩窄至1843.6-1837.5区间。

近日操作建议在美联储利率会议公布前以短单操作为主，区间内反向做单、止损5美元即可。

支撑：1837.5 / 1830.8 / 1824 / 1814

压力：1843.6 / 1849.3-1852

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