通胀决定升息升几码?关注CPI月增幅趋缓是否能延续

今日晚间即将公布美国1月份消费者价格指数CPI，由于关注近日高涨的住房成本、新车及二手车价格有见顶的趋势，我们或许可以于月增幅看见趋缓的现象，而因2021年1月份CPI增幅位于较低水平，预期年增幅或将维持高位。

住房成本部份，新屋房价中位数自去年10月份起以见顶转跌、跌幅在12月份扩大，成屋房价中位数则是增长放缓;在租房部份，透过apartmentlist报告指出1月份租金环比增长0.2%、同比增长17.8%，虽创纪录增长但增幅亦已放缓。

新车则是根据Kelley Blue Book昨日发布的最新数据表明，新车价格在去年12月份创下历史新高后，1月份自高位回落环比下降1.8%、同比增长12.5%，已连续8个月远高于制造商建议零售价MSRP;二手车部份根据The ManheimIndex，二手车价格在1月份价格环比下降0.9%、同比增长45%。

无论是住房成本、新车及二手车价格报告中均有提及，1月份价格部份原因是受到季节因素、出现增幅放缓的状况。而笔者亦有观察到去年受到前年疫情大幅下落的低基期影响，使得年增率高涨的现象，预期今年进入高基期后同比增长会有所回稳，这是否为实质通胀见顶还有待关注。

在3月15、16日美联储议息会议前，本月CPI、PCE与2月份CPI为重要通胀指标，专家学者对于本次CPI预期将有0.4%的月增长、7.2%的年增幅，同比增长的预期为1982年以来最高水平、高于12月份的7%。

昨日(2月9日)美国白宫发言人Jen Psaki在例行每日的新闻发布会上提及对于本次CPI的看法，他将重点着重于CPI月增幅已减缓上，表示在1月份环比涨幅有望比去年10月份下降一半，确实10月环比上升0.9%、11月上升0.8%，12月上升0.5%有回落势态。

笔者认为，若是CPI与预期相符或好于预期，并且接下来的1月份PCE及2月份CPI显示通胀有持续走缓，美联储或将升息1码，反之CPI差于预期并且接下来的相关数据皆未有通胀见顶的情况，结合2月份劳工部就业报告薪资增长持续大幅上行，美联储才有可能一次升息2码。

大胆猜测、小心验证，若股市走在经济现况前端约3-6个月，回顾近日纳斯达克指数由低点走升后震荡。我认为年初1月份大跌源自反应升息，甚至依据先前升息后通缩的历史经验，过度反应对于升息与进入高基期、景气出现通缩的预期，而当前震荡则是表现已经进入高基期后逐渐回稳的通胀与就业环境。

纳斯达克技术分析

小时线当前相对强弱指数靠近超买区间后回调，预期近日将于14500-15270区间波动，建议可于14500-14400支撑区间下方多单入场，目标区间顶部;反之若回调至14850位置后即走升，则建议保持空手等待。

支撑：14970-14850 / 14500-14400 / 14080

压力：15270-15200 / 15700-15600 / 16100

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