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美国于上周五表示，俄罗斯已经在乌克兰附近集结了足够的军队，足以发动大规模入侵，可能会从空袭开始。尽管俄罗斯外交部晚些时候表示，西方国家在媒体的帮助下散布俄罗斯可能计划入侵乌克兰的虚假信息，但我们在上可以见到在金融市场已经提早反应俄罗斯将进军乌克兰的预期。

俄罗斯入侵乌克兰，美国若以经济制裁作为反压，则直接的影响则是原油/天然气等能源供给，欧元区度过天然气需求最为厚实的冬季，当前对于天然气的需求较低，因此就算中断来自俄罗斯的天然气供给，理应在下一次冬季前才会再度出现缺气危机。而在原油供给方面，俄罗斯已占全球原油供给的近 15%。在库存较低而供给需求大致平衡的 2022 Q1，明显断了俄罗斯原油供给将会为全球原油供给带来相当大的冲击，因此消息面出现致使原油加速上涨亦不令人意外。

乌克兰议题可能带来下一次的北约与俄罗斯的全面战争，加上随着原油价格上攀、隐含通膨风险增加，让黄金短线持续反弹向上、再度看到1865 美元。在黄金上涨的同时，美债殖利率下滑，美元指数及日圆升，除日圆外所有非美货币周五齐跌，避险资产显然成为市场趋吉避凶的焦点。

那么、接下来是否持续维持现金为王的现象呢?

若战争开打，维持现金为王、拥抱黄金的思路是唯一正解。但若乌俄关系仅为风声大雨点小的地缘政治事件呢?

-风险资产的下跌与黄金的上涨则为错误定价。

回顾基本面，美国通膨在越高的地方，促使美联储升息一码(甚至两码)的机会也就越高，美联储将利率提高增加持有黄金的机会成本，使得黄金面临下跌。

美国劳动力市场依然吃紧、消费需求依然维持在绝对值高点，PMI/ NMI 指数下滑，但仍然在强劲成长;消费者信心下滑主要反映通膨太高，因此若通膨问题藉由货币政策消解，则消费力回归或增加，美国经济成长或能看到更好的表现。总的来说，美国的基本面并未有明显改变，因此笔者认为短线的过度反应仍有反弹机会。建议投资人耐心等待短线底部形成后进场短多，并保持弹性进出。

技术面分析

纳兹达克指数短线下跌在14190 支撑止跌整理，MACD 负轴交叉，RSI 底部折回，显示价格可能反转。建议投资人等待价格整理，并于14190 附近进场做多，短线目标 14500 / 14770，停损 14040。

【以上内容仅供参考，不代表宝汇投资立场，坚定自己的思路，做好相应风险控制】