乌俄战争随时开打?现在该进场还是离场?

美股开年不利，一月份受到联准会的紧缩政策预期冲期，二月份又被乌俄冲突下拉，根据上周五美国政府的说法，俄罗斯可能随时入侵乌克兰，这些讯息促使能源价格大涨，避险情绪也快速升温，十年期美债殖利率自2%大幅回落至1.9% ，VIX指数也快速飙升。

股市部分，费半周五跌幅近5%，原因是俄罗斯出产的钯金属，占了全球供应量四成，稀土元素也是重要出产品，如果俄罗斯停止供应晶片关键材料输出，将导致美系晶片供应链停摆，这项消息让费半成分股周五大跌。

乌俄战争随时开打?现在该进场还是离场?

不过，即使有再多利空，对我来说，只是多一个摊低成本建仓的机会，按照过去经验，每当美国遇到恐怖攻击、军事冲突时，跌幅大多都在一季内收敛并再创高，何况过去还有核子武器(ex.1962古巴危机)使用的可能性，目前不管怎么看，乌克兰问体始终是局部战争，不太可扩大到全面战争，利空冲击有限。

更何况，所有人都知道俄国的考量，就是北约的军事部署问题，那对本次冲突就有两种推断：第一个版本是，俄国摆出强硬态度，把乌克兰围起来，以此作为谈办桌上的筹码;第二个版本是，入侵乌克兰，但入侵的目的是取得更多筹码，让乌克兰不被北约部署为前提，而后撤军，基于这些考量，乌克兰不太可能形成长期利空。

当然，资产价格已将风险反应其中，过去一段时间，原油价格与天然气价格水涨船高。有些人会好奇，这是否让俄罗斯借机赚取大量外汇，毕竟，俄国是全球第三大产油国，欧洲有四成天然气也是来自俄国，能源价格走高，肯定能为俄国赚取不少外汇。

其实，外汇不只取决出口商的收入，更取决于汇率变动，从卢布汇率来看，中长期对美元为贬值格局，也就是说，因为原油是美元计价，只要美元转强，你赚再多的外汇，都会因为本国货币贬值而丧失购买力。

俄罗斯央行几乎一整年都在升息，周末又因为国内通膨高涨，大幅升息100个基点，已经是本轮升息循环中，第八度升息，基准利率由历史低点4.25%上调至9.5%，累计调升利率共5.25%，看得出来，外汇收入根本无法抵销国内恶劣的经济环境。

所以，不只美国有不开战的理由，俄罗斯也没理由陷入战争泥沼，所以动作只是为了获取更好的谈判地位。

我常跟投资朋友分享，股市是一个多变量的复杂系统，会受到总经、政策、产业、战争、大众情绪等多个因子影响，而且这些因子在不同时期的权重又不一样。对投资者来说，股市就像是多元一次方程式，影响股市涨跌的因子很多，但最终结果就是股市的涨跌，面对这个系统，不可能所有因子都搞懂，最适合的投资策略，就是不受这些因子影响的投资策略。

我是周期投资信仰者，如果你的投资历史够长，且经常做回测的话，就会得出很多有价值的操作经验，比如你的操作策略如果每个月都不一样，事后会发现自己的很多动作都是在画蛇添足，最好的策略，要马是定期定额不受波动影响，要马就是减少大部分的操作，只等待市场基期大幅变动时再入场，收益率才会有超越大盘的表现。

当你认知到，乌俄冲突只是历史中的一个小点时，你就会发现，其实市场中，根本没有那么多事值得你担忧与频繁交易。