巴里克首席执行官建议矿场在金价高涨的情况下为资产支付更高的价格

周三，总部位于多伦多的 Barrick Gold Corp. 股价飙升 8%，原因是该公司公布了更高的第四季度收益，并宣布了一项新的 10 亿美元股票回购计划。

首席执行官马克布里斯托表示，该公司正在实施该计划，因为市场对巴里克存在低估。

尽管金价上涨了 15%，而且通常会引发金价上涨的通货膨胀正达到几十年来的最高点，但许多金矿高管表示，他们并没有从中受益。

巴里克的股票周三收于每股 27.58 美元，与 2020 年 2 月的价格大致持平。布里斯托指出，总部位于科罗拉多州的纽蒙特公司——全球最大的黄金开采商(巴里克位居第二)——的股价自 2020 年 2 月以来上涨了 25%。纽蒙特2021 年 1 月宣布回购 10 亿美元的股票。

“我们已经看到了与我们的一些同行之间的巨大分歧，”布里斯托说。“我们与董事会和股东的讨论是……我们不应该看到我们的股价相对于其他任何事情都萎靡不振，在某些时候实施一些回购是很有意义的。”

随着一系列合并席卷加拿大的许多金矿和有吸引力的勘探资产，巴里克一直处于观望状态，布里斯托表示他的公司希望在加拿大扩张，因为它在该国只有一个矿山。

这包括 Agnico Eagle Mines Ltd. 去年 9 月以 134 亿美元收购 Kirkland Lake Gold Ltd.、澳大利亚 Newcrest Mining Ltd. 在 1 月以 35 亿美元收购 Pretium Resources Inc. 以及 Kinross Gold Corp. 以 1.8 美元收购2021年12月收购Great Bear Resources Ltd.。

布里斯托表示，巴里克承诺不为资产支付溢价，并暗示其他金矿公司多付了钱。

“其中一些上季度交易的资产已经存在很长时间了，我们都以较低的金价离开了它们，”他说。“如果你和我一样久，你可以确定的一件事是，1,800 美元(每盎司)的黄金掩盖了很多。”

他说，巴里克只会在认为可以从资产中释放价值的情况下支付溢价。

Bristow 指出，在黄金价格上涨的最后时期，大约在 2012 年和 2013 年——就在黄金价格连续几年跌至 1,100 美元至 1,300 美元之间的时间之前——他是 Randgold Resources 的首席执行官，其股东呼吁通过收购实现增长.

但他表示，他顶住了这种压力，尽管 Randgold 的股票在一段时间内落后于其他公司，但在金价下跌后，相对于该行业的其他公司，它们的股价飙升。

“我从来没有在我经营业务的方式上赌博，”他说。

Bristow 表示，过去一年的合并看起来更像是该行业正在陷入不良习惯，并为如果金价下跌可能无法执行的资产支付过高的价格。

他对 Kinross Gold 对 Great Bear Resources 的收购持批评态度，称 18 亿美元的价格所赋予的价值与拥有 800 万盎司黄金储量的矿山相称。但大熊并没有证明它有任何储备，更不用说获得与原住民的许可或协议，允许它建造一座矿山。

大熊已经钻孔并击中了高浓度的黄金，但距离计算可能的黄金数量还有很长的路要走。

“这是一块地面，一块有前景的勘探场地，里面有一些钻孔，”布里斯托说。“市场投入了 800 万盎司的资源。这将使它成为加拿大有史以来最大的金矿之一。但是你需要八年的时间才能真正开始建造它。”

布里斯托说，一系列复杂的力量正在发挥作用，使经济前景比以往任何时候都更加不确定：由于政府在大流行期间实施的一揽子复苏计划导致法定货币的增长、应对气候变化的方式以及日益加剧的不平等。

“人们刚刚印出了那笔钱，”他说。“发达国家一直是政府财政纪律的典范，现在我们的债务比所有新兴国家的债务加起来还要多，这一切都将以眼泪收场。”

他还提出了“灰犀牛”事件的概念——一个在地平线上清晰可见的事件，但人们忽略了它，后果自负。这个概念在 Michelle Wucker 所著的《灰犀牛：如何识别和应对我们忽略的明显危险》一书中进行了阐述，布里斯托说他敦促他的执行团队阅读。

“忽略它并相信发起人并认为一切都会好起来总是容易得多，”他说。

但他认为，从通货膨胀到不平等再到去全球化的力量正在积聚，这将导致金价再次上涨。

纵观 2022 年，巴里克连续第三年兑现其指引，持有 1.3 亿美元现金。第四季度，净利润从第三季度的 3.47 亿美元翻了一番，达到 7.26 亿美元。

尽管黄金价格在危机中表现如预期，但黄金矿商似乎已经失去了避险地位。

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Agnico 成立于 1957 年，每年从加拿大、芬兰和墨西哥的矿山生产大约 200 万盎司黄金。

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Barrick Gold 的 Porgera 金矿是一家位于巴布亚新几内亚高地恩加省海拔 2,200-2,700 米的合资企业。

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该公司还表示，已更换其储量，提高了数量和质量，已探明和可能储量从 2020 年的 6800 万盎司(每吨 1.66 克)增加到 6900 万盎司(每吨 1.71 克)。

巴里克继续在其储量计算中仅包括经济开采的矿石，价格为每盎司 1,200 美元，远低于目前每盎司 1,862 美元的价格。

该公司在第四季度将股息提高了 11% 至 10 美分，全年向股东派发了创纪录的 14 亿美元。它还制定了一项新的股息政策，在基本股息之上增加与其现金余额相关的业绩股息。

通货膨胀可以帮助金价，但也会影响利润。Barrick 对 2022 年的预期现金成本已升至其过去估计的 3% 至 5% 的高点，目前指导为 4.8%。与此同时，其今年的预期资本支出已增至 20.5 亿美元，比之前的估计增长 13%。

布里斯托表示，巴里克专注于长期发展，并创建一家“与公开市场相关的”大公司，这意味着大到足以吸引机构投资者的兴趣。他说，它将通过勘探和雇用“高素质”人员来经营其矿山，从而实现有机增长。