能源与贵金属 - 周回顾与展望

石油战争的故事在本周结束时，政治悬念与原油价格走势一样扣人心弦——华尔街与标准普尔 500 指数的任何走势一样全神贯注。

就在周五市场收盘前，白宫宣布正在考虑对俄罗斯石油实施禁令，再次将自己置于自乌克兰入侵开始以来一直试图避免的风险境地。

我们都知道为什么美国 - 或者就此而言，它的任何盟友 - 尚未对莫斯科的石油和天然气出口实施禁运，尽管克里姆林宫及其寡头试图进行的几乎所有金融交易都遭到了制裁(这间接影响了俄罗斯的能源销售，并使我们所有人的成本飙升)。

世界上 10% 的原油和欧洲 40% 的天然气来自俄罗斯，这是您在做之前要考虑的一项制裁，这就是为什么白宫很快就表示尚未就此事做出决定的原因.

这与乔·拜登是否有资格制裁俄罗斯石油无关，正如他的政治批评者愿意反对的那样。这是为了避免美国家庭在加油时遭受进一步的痛苦，预计到周一一加仑汽油将达到 2008 年金融危机前的平均水平 4 美元;更不用说这对他们的杂货账单的未来影响了。

事实上，自乌克兰入侵前一天 2 月 23 日以来，原油价格上涨了 25%。周四，我们将获得 2 月份美国消费者物价指数的读数，预计将显示同比增长7.9%。1月份7.5%的同比增长已经是1982年以来的最高水平。

瑞银估计，油价每上涨 10 美元，就相当于通货膨胀 25 到 40 个基点。美联储主席杰罗姆鲍威尔对此的计算是通胀率的十分之二。

鲍威尔说：“如果油价飙升，它只是来来去去，它实际上不会影响持续的通胀，”他计划在 3 月中旬美联储在大流行时期首次加息仅 25 个基点。“但如果它是持久的，那就另当别论了。而我们更关心的是后者。”

美联储主席可能有理由担心，因为分析师表示油价下跌的唯一途径是进一步上涨。这不仅仅是商品世界的格言，解决高价格的方法是高价格。由于俄罗斯石油实际上受到现有制裁的阻碍，价格将不得不上涨，因为(1)没有足够的供应来满足每天 9900 万桶的全球需求(根据 2019 年的记录)，以及(2)因为另一个主要生产国 - 沙特阿拉伯 - 不会停止提高价格。

在白宫表示正在考虑禁止俄罗斯石油进口之后，原油价格创下了两位数的每周涨幅，并收于至少九年来的最高水平，这加剧了市场的担忧。

乌克兰不断升级的战争以及西方对莫斯科进行更多经济惩罚的报复进一步推动了周五的原油价格上涨。另一个催化剂是沙特阿拉伯宣布其原油售价创下历史新高。

美国原油的西德克萨斯中质原油 (WTI) 基准收涨 8.01 美元，或 7.4%，至每桶 115.03 美元，为 2008 年以来的最高收盘价。

本周，美国原油上涨约 26%，为 2020 年 3 月以来的最大单周涨幅。

全球石油基准布伦特原油上涨 7.65 美元，或 6.9%，至每桶 118.03 美元。本周，布伦特原油上涨 21%，创下 2020 年 4 月以来的最大单周涨幅。

自年初以来，WTI 已上涨约 53%，布伦特原油上涨 52%。

黄金：市场活动和价格

黄金创下近两年来最大单周涨幅，接近每盎司 2,000 美元的目标，因俄罗斯对乌克兰的侵略行为恶化，增加了提振黄金的地缘政治风险。

2 月份英镑的美国就业报告异常发现工资没有上涨，这也提振了黄金。分析师表示，该报告可能会促使美联储在未来两周内首次加息，从而放宽大流行病时期的利率。

4 月纽约 Comex 上最活跃的黄金合约收涨 39 美元，至每盎司 1,974.90 美元。

本周，基准黄金期货上涨 4.2%，创下自 2020 年 7 月以来的最大单周涨幅，当年 8 月该价格正升至 2,100 美元以上的创纪录高位。自达到这一顶峰以来，金价已跌至 1,600 美元的水平，并在本周升至 1,976 美元的高位，但未能测试 2,000 美元的目标。

在线交易平台 OANDA 的分析师 Ed Moya 表示：“黄金具有必须突破的关键技术阻力位，但 2000 美元的论点似乎不再那么牵强。”

在 2020 年因大流行造成的中断而收缩 3.5% 之后，经济在 2021 年增长了 5.7%，以 1982 年以来的最快速度增长。

但通货膨胀增长得更多。美联储紧随其后的美国通胀指标个人消费支出指数在截至 12 月的一年中上涨了 5.8%，在截至 1 月的 12 个月中上涨了 6.1%，这两个数据也表明了自 1982 年以来的最快增长。通货膨胀率仅为每年 2%。

据彭博社周四报道，在欧洲战争和经济影响的背景下，流入交易所交易基金的资金也可能为金价提供支撑。

高盛表示，如果对美国经济增长的担忧扩大，今年黄金支持的 ETF 持有量可能会增加 600 吨，这可能导致价格飙升至每盎司 2,350 美元。彭博数据显示，到目前为止，流入资金的总量略高于 100 吨。

黄金：技术展望

Dixit 指出，与石油一样，现货黄金价格也经历了惊人的一周，前一周未能突破 1974 年的尝试将价格推低至 1,879 美元，考验了市场多头的神经。

“本周开盘时出现巨大的跳空缺口，价格以 1,921 美元的价格首次亮相，比之前的收盘价 1,889 美元高出 32 美元，导致交易震荡。但与 WTI 的技术走势不同，黄金最终填补了缺口，并恢复了看涨势头，”他说。

Dixit 表示，现货黄金的 4 小时图显示，在突破 2,000 美元目标后不久，该对称三角形形态突破了目标 2,034 美元。

但他表示，尽管随机指标和 RSI 支持上行，但任何低于 1,968 美元的短期修正都将开始向 1,950-1,935-1,925 美元的横向小幅修正。

“由于主要趋势向上，买家可能会加入价值区域周围，而受成交量支撑的买盘可以重新启动看涨势头，目标为 2,000 美元至 2,034 美元。”