昨晚公布美国2月分CPI数据，年增7.9%、月增0.8%。通胀再创新高为什么黄金涨不动?主流新闻媒体会告诉你创下40年以来新高，但在符合市场预期之下黄金并非绝对性的利多，而是确认市场推测的事实。

一、恐慌情绪已见缓解

美国十年期公债殖利率重返2%关口一带，也意味着市场恐慌情绪已逐渐消退，我们更可以微观事件看到一些变化，其利多不涨、利空续跌的市场情绪已经扭转，如亚马逊1拆20股激励股价上涨5.41%。

(图一、美国十年期公债)

(图二、亚马逊股价表现)

二、CPI细项指引 未来二手车价格将受到新车价格挤压

(图二、CPI月增率)

粮食、能源、汽车三大板块占了29%，从月增率的角度来检视，0.6%其中有0.2384%是来自该三大板块贡献，而住房与租屋贡献0.2008%，几乎包下大部分的月增率增幅。其中较有意思的部分为二手车增长为负贡献，我们认为在新车供应走稳，二手车接下来将出现暴跌走势(去年二手车带动通胀曾高达四成)。

现阶段我们看到原物料价格呈现尖头反转向下会更加剧"通胀助跌"，因为本就在今年第二季即将显著放缓的通胀(基期)。

三、TIPS换算实质利率走势

最后我们以10YR为主观察TIPS换算实质利率走势，于3/8日最高来到-1.04%水平，而现阶段已经回到了3/1日的水平，对照黄金位置3/1收盘价为1927.71美金/盎司，那么1980以上的黄金为高估还是低估?

(图四、TIPS换算实质利率走势)

黄金技术面分析

黄金尖头反转后下跌，回踩费波纳奇38.2%压力位延续跌势，下方跌幅满足点目标价1916-1917美金/盎司。建议投资人思路站在空方，空单持有者续拿单，空手者则等待下破1980美金/盎司后空单进场，止损6美金，未满足条件则保持空手观望。

支撑：1970-1971/1916-1917

压力：2004-2005

【以上内容仅供参考，不代表宝汇投资立场，坚定自己的思路，做好相应风险控制】