日本银行行长黑田东彦表示相较其他央行加速升息，日本央行持续大幅宽松货币政策，预期将对日币带来压力。相较美国通膨的高涨压力，日本通膨仍尚未达到目标2%通膨稳定率，尽管国际上紧缩货币政策已然开始，但利率差异变大日币汇兑预计下滑。

食物链供应在乌俄战争下，用于基础食材的进货成本增加。小麦、黄豆等粮食能源消耗占比高如下图所示，因应石油价格提高农夫的边际效应冲击供应的紧缩尤其是肥料的进货。化肥与农业机械运转燃料需求飙升，水费上涨，劳动力成本增加的环境下农夫有降低产量以符合最高经济效应的可能。脱水氨肥相较两年前的价位涨了三倍以上，粮食短缺造成的供应压力未来价格预计持续上扬。

回顾过去一周俄罗斯债券违约的风险评估，CDS信用违约风险交换在战争条件下上涨趋势明显反映市场投资人对国债的利息支付违约风险高升。但在3/17日后因Morgan Stanley等投行掏底买进诸多俄国国债，市场对未来一个月的违约可能明显降低但依然保持在战争前之上。

市场讨厌对于未来的不确定性，战争的延烧产生的焦虑与美联储将在这数月所做出的政策决定，让市场恐慌指数与选择权买卖权比逐渐攀升。

由4小时级别而言，US500指数持续走高突破短线压力，以移动平均年线做支撑，短期持续看多。上方压力4541.17若有突破宜注意风险，平仓留盈观察市场是否转为熊市。4219.41关键支撑位。建议多单操作为主。目标4582.73、止损15个大点。

支撑：4171.74 / 4219.41 / 4373.23

压力：4541.17 / 4582.73

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